了解幻收入：當你為未曾收到的錢繳稅

隱藏的稅務陷阱：什麼是幻影收入？

幻影收入代表現代投資中最反直覺的挑戰之一。投資者和企業主可能會因為從未實際觸及或收到現金的利潤而被課稅。這種現象最常出現在某些投資結構中——合夥企業、共同基金、房地產信託基金（REITs）以及類似的工具——這些結構會為稅務目的報告收入，但實際上並未分配給真正的所有者。

這個悖論非常殘酷：收入本身可能完全只是帳面上的，但稅務義務卻是真實存在的，且必須以現金支付。對許多投資者來說，這造成了嚴重的現金流不匹配，可能會破壞精心規劃的財務策略。

幻影收入如何實際產生稅務負擔

幻影收入課稅的運作機制可以透過具體範例來理解。當你持有合夥企業股份或擁有共同基金的股份時，底層實體可能會產生大量收入。然而，該實體並不會將這些收入分配給你作為投資者，而是選擇將盈餘再投資於營運或資產。

問題就在於：美國國稅局（IRS）仍然將你在該收入中的比例視為應稅收入，即使你一美元都未實際收到。你需要為幻影收入繳稅——這些收入只存在於會計記錄中，並未進入你的銀行帳戶。

情況在特定資產類別中變得更為複雜。例如，零息債券（Zero-coupon bonds）多年來累積利息，但直到到期才支付利息。然而，IRS要求你每年申報應計利息，迫使你用其他資金支付稅款，而實際的利息收入仍被鎖在帳面上。行使股票期權也會產生另一個幻影稅務事件——行使價格與當前市價之間的差額立即成為應稅收入，無論你是否賣出股票。

為何幻影收入根本改變投資決策

幻影收入的稅務影響迫使投資者重新考慮整個投資組合的建構。一個在帳面上看似有利可圖的投資，實際在扣除幻影稅款後可能會產生負現金流。這一點對於旨在產生穩定現金流的多元化投資組合尤為重要。

REITs (房地產投資信託基金)會向股東分配收入，其中可能包含大量非現金成分。投資者會收到應稅的分配，但可能會將這些股息再投資，導致他們為未實際收到的資金繳稅。共同基金也有類似情況——即使基金整體價值下降，基金仍可能分配資本利得，讓股東面臨不受歡迎的稅單，卻沒有相應的收益。

如果未將幻影收入納入投資策略，投資者可能會將資金配置到最終會耗盡而非累積財富的資產中，尤其是在稅務未妥善考量的情況下。

實務解決方案：降低幻影收入稅務風險

有幾種策略可以有效降低幻影收入的稅務風險。稅務效率較高的基金會有意設計其運作方式，以最小化應稅分配，這對於擔心幻影收入情境的投資者來說是適合的選擇。

更有效的方法是策略性地將投資放置在稅務優惠帳戶中。例如，將可能產生幻影收入的投資放在IRA或401(k)帳戶內，完全延後稅務負擔。透過在退休帳戶中避稅，投資者可以避免立即的現金流出，同時讓投資在免稅環境中複利增長直到提取。

多元化也是另一個重要的保障措施。建立包含足夠流動資產的投資組合，確保投資者在幻影收入來臨時能夠實際支付稅款，而不必在不適當的時候被迫變賣其他投資。

最易產生幻影收入問題的資產

了解哪些投資具有最高的幻影收入風險，有助於投資者做出更明智的決策：

共同基金：資本利得分配會在基金總價值未增加時發生。股東會收到應稅收入，但未必因此增加財富。

REITs：這些結構會定期分配應稅收入，常包含非現金收益。股東經常面臨對再投資分配的稅務負擔。

合夥企業與有限責任公司（LLC）：成員和合夥人需對其分配的實體收入繳稅，無論是否實際收到現金。這對被動投資者來說，形成持續的稅務負擔。

零息債券：這些證券每年累積利息，雖然投資者數年內不會收到現金，但利息已經應稅。

股票期權：行使期權會根據行使價與當前市價之間的差額產生稅務事件，形成必須用現金支付的幻影收入。