比特幣難以突破94,000美元：衍生品與網路活動的混合信號描繪不確定的局面

比特幣近期的價格走勢傳達出猶豫不決的訊號。這種加密貨幣最初逼近94,000美元的阻力位，但最終回撤至87,000美元，隨著流動性枯竭，賣壓逐漸增加。這次回調引發了重要問題：這波漲勢是否有持續的動力，還是說整合只是市場在下一步行動前的喘息之舉。

衍生品市場傳遞出細膩的訊息

衍生品市場尚未發出恐慌信號——至少目前還沒有。期貨未平倉合約的持倉量僅略微下降，顯示交易者仍然保持參與，而非大規模退出。然而，永續合約的CVD (累積成交量差)已跌破關鍵支撐水平，明顯顯示賣壓已經升級。這種背離現象值得注意：機構期貨交易者尚未完全投降，但現貨和永續合約交易者則顯示出猶豫。

鏈上活動：活躍資金，需求減弱

鏈上數據同樣呈現出混合的狀況。雖然活躍地址數量已趨於平穩，但調整後的轉帳量已突破上限，顯示在表面之下仍有大量資金流動。這暗示著，雖然交易的錢包數量減少，但進行轉帳的錢包規模仍然相當可觀。

交易手續費的壓力明顯緩解，顯示對區塊空間的競爭減少——這通常是需求未立即回升的跡象。

機構資金流動提供一線希望

比特幣的機構支撐仍在，但僅僅是勉強維持。ETF資金流入在一定程度上緩解了價格下跌的影響，但MVRV比率 (市值與實現值)已從高點回落，獲利了結的指標仍然低迷。這表明機構投資者採取的是選擇性加碼，而非激進買入。

結論：謹慎的盤整

比特幣正處於一個緩慢的盤整階段。儘管一些數據點——如調整後的轉帳量升高和ETF資金流穩定——暗示可能的反彈動能，但整體情況仍然偏向謹慎。市場參與者顯然在等待更多確信，才會進行下一步的方向性操作，這使得BTC在缺乏新需求出現前，容易受到再次下跌或長時間橫盤的影響。