加密貨幣為何下跌：比特幣跌破90,000美元，市場陷入恐慌狀態

上週以來，加密貨幣市場受到嚴重的負面壓力。比特幣在短時間內從126,000美元的歷史高點回落至90,200美元，這一急劇下跌也導致整個加密生態系統的價值縮水。這一劇烈波動不僅僅是價格層面的變化，更在投資者情緒中引發了深刻的恐慌。

比特幣的劇烈下跌：從126,000到90,000的快速回撤

過去七天內，為何加密貨幣會下跌成為市場最關注的問題。以比特幣為首的主要加密貨幣在一周內平均下跌約5%至6%。作為最大加密貨幣的比特幣，尤其未能守住一個重要的關鍵水平。自三月初以來未曾見過的水平，BTC在過去24小時內也跌至90,200美元。以CoinDesk 20指數衡量的更廣泛的加密市場，也受到這一波動的影響，週度下跌約5.8%。

市場情緒達到歷史新低：恐懼與貪婪指數創下歷史低點

作為衡量投資者情緒最可靠的晴雨表，恐懼與貪婪指數在解答「加密貨幣為何下跌」方面具有很高的參考價值。該指數已降至10，進入「極度恐懼」範疇。這一讀數是自二月末以來的最低點，代表近九個月來最差的市場情緒。指數的如此下降明顯顯示，投資者在市場中變得更加謹慎，風險偏好降至最低。

加密貨幣為何下跌：宏觀不確定性、機構撤出與流動性危機並存

市場的這次劇烈下跌背後有多重原因。Nansen的資深研究分析師Jake Kennis在電子郵件中表示：「賣壓來自長期持有者的獲利了結、機構退出、宏觀不確定性以及槓桿多頭頭寸的清算等多重因素共同作用。」

在宏觀層面，美聯儲預期降息的可能性已降低。根據CME的FedWatch工具，預計本月有25個基點的降息概率約為50%。Kalshi和Polymarket等預測市場也在評估類似的可能性。此外，近期政府關門事件導致十月的通脹數據等重要經濟數據被推遲，進一步影響投資者的決策。

此外，市場的「結構性流動性問題」也使這次下跌更加劇烈。未能完全從十月的大崩盤中恢復的市場，受到中心化交易所的訂單簿深度結構性偏低的影響。在這種低流動性的環境下，賣出訂單更快地拉低價格。

6.25億美元槓桿頭寸被清算：流動性問題加劇市場波動

加密市場的波動性增加，也導致衍生品市場中的槓桿頭寸大規模清算。在過去24小時內，約有150,000名投資者的超過6.25億美元槓桿加密頭寸被清算。Hyperliquid在ETH-USD頭寸中清算了價值4,022萬美元的合約，成為最大的一次清算事件，並由於空頭頭寸的平倉，造成約2億2,080萬美元的總損失。

這波流動性浪潮，是由美國貿易政策、債券市場波動以及全球領導人在達沃斯經濟論壇上可能採取行動的預期等宏觀因素共同推動的結果。同時，也再次彰顯了激進槓桿使用在這類波動市場中的風險。

總之，為何加密貨幣會下跌的答案並非單一因素所致。宏觀不確定性、機構資金流、低流動性以及頭寸清算等多重因素，共同決定了當前的市場狀況。在這段波動期，市場參與者更應謹慎管理倉位，強化風險控制。