加密货币中发生的重大但被忽视的转变：10倍研究 - Coinspeaker

关键要点

• 加密货币市场在过去30天内市值损失了$400 十亿。
• 分析师表示数据指向下一轮DeFi周期的准备，而非下行。
• 许多人认为近期未平仓量（OI）的下降是市场结构健康的迹象。

加密货币市场近期经历了巨大波动，过去一个月总市值缩水近$400 十亿。投资者情绪大幅下挫，市场情绪达到恐惧水平。然而，根据10x Research的数据显示，情况其实更为乐观。

在最新报告《这是2026年DeFi周期的第一章吗？》中，10x Research解释说，市场正悄然为下一轮重大增长做准备。

新DeFi时代的基础

虽然表面上的市场趋势似乎停滞不前，但链上指标，如用户驱动的交易，显示出新的DeFi扩张即将到来。GENIUS法案已通过立法，市场结构法案预计也将跟进。

同时，自最近美国大选以来，基于以太坊的稳定币发行量激增了$48 十亿。这一增长远远超过了Tron在多年平行表现后增长的$158亿美元。

然而，这一资金流入尚未反映在价格上。分析师认为，这种静默的资本积累表明市场正处于下一轮牛市的早期布局，而非虚假起步。这种结构性积累通常会带来去中心化金融（DeFi）活动的显著上涨。

值得注意的是，2025年第三季度，全球DeFi市值环比增长超过40%，重新夺回了加密行业的主导地位。此外，截至本文撰写时，所有DeFi协议的总锁仓价值（TVL）约为1352.8亿美元，过去一年增长了40%。

相关报道：‘买入加密货币的好时机’，96%的人预期美国政府本周将重新开放市场。报告还指出，链上指标如用户驱动的交易提供的信号比短期价格变动更为清晰。如果DeFi真正进入新的扩张阶段，交易者应策略性地管理风险，以应对周期变化，10x Research如此建议。

去杠杆信号预示市场重置

与此同时，过去七天未平仓量（OI）下降11.32%，标志着衍生品市场的去杠杆阶段。根据CryptoQuant分析师的观点，当交易者解除杠杆仓位时，系统性风险会降低。

Bitcoin: 七天内价格和OI变化 | 来源：CryptoQuant

历史上，这一信号预示市场结构更健康，通常会带来反弹。未平仓量下降8%到19%之前，曾出现过重大反弹，像摩根大通这样的巨头也将这种清理视为看涨信号。

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