摩根大通认为比特币的下行空间有限，上行潜力可达$170,000

• 摩根大通将比特币的支撑价格设定在接近$94K，原因是挖矿成本上升。
• 分析师预测比特币可能会基于黄金市场平价升至$170K 。
• 比特币的下行空间被认为有限，因为网络难度提高了生产成本。

摩根大通分析师表示，比特币当前水平的下行风险似乎最小，指出加密货币的生产成本上升是一个关键的技术支撑。

在周三发布的一份报告中，摩根大通的团队由董事总经理Nikolaos Panigirtzoglou领导，将比特币的估计支撑价格定在约$94,000，暗示该加密货币从其最近约$102,300的水平下跌的空间有限。

上升的生产成本设定了新的支撑位

根据摩根大通的说法，生产一个比特币的估计成本——通常被视为该加密货币“底部”价格的代理——已从大约$92,000上升到大约$94,000。

分析师表示，这一增长主要是由于比特币网络难度的急剧上升，网络难度衡量的是挖掘新区块所需的计算能力。

随着网络难度的增加，矿工必须投入更多的能源和硬件资源来维持产出，从而有效地提高了新币的边际生产成本。

分析师指出，比特币的价格与生产成本比率目前略高于1.0，使其接近历史范围的下限。

“比特币的生产成本在经验上一直作为比特币的支撑，”分析师写道，并补充说“94,000美元的生产成本意味着当前比特币价格的下行空间非常有限。”

历史上，生产成本与比特币的长期估值趋势密切相关，因为挖矿盈利能力通常会影响网络参与和供应动态。

摩根大通表示，目前的形势支撑了这样一种观点：下行风险受到限制，除非更广泛的市场情绪进一步恶化。

上行情景指向 $170,000 目标

尽管下行空间似乎有限，摩根大通重申了其对比特币在6到12个月内约$170,000的上涨预测，这基于与黄金的波动调整比较。

分析师解释称，比特币目前消耗的风险资本大约是黄金的1.8倍，这意味着其市值可能会大幅上升，以达到与黄金的私营部门投资水平相当。

目前，比特币的市值接近2.1万亿美元，而通过交易所交易基金、金条和金币投资于黄金的金额约为6.2万亿美元。

“基于此，”该便条表示，“比特币的市场资本化需要上涨约67%，这意味着理论价格接近$170,000。”

分析师表示，这一估值框架反映了长期潜力，而非短期预测。

市场情绪、监管条件和流动性因素将继续影响比特币接近这些水平的速度。

市场背景和情绪变化

上个月，摩根大通的分析师发布了类似的分析，称比特币相对于黄金被低估，并建议年末目标可能在165,000美元左右。

然而，在一份区块报告中，Panigirtzoglou表示，近期的清算和负面市场情绪使得这样的短期反弹不太可能。

在八月早些时候，同一个团队预计年终目标约为$126,000，比特币在10月6日短暂超过该目标，达到超过$126,200的历史新高，随后在10月10日发生了重大清算事件。

尽管最近波动加剧，摩根大通最新的报告强调了谨慎乐观的前景。

随着网络基础的增强和生产成本的上升，分析师认为当前价格接近结构支撑水平——如果整体市场信心恢复，则有长期升值的空间。

JPMorgan认为比特币的下行空间有限，向$170,000的上行潜力出现于CoinJournal的首次发布。