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为什么马德里加尔股票在第三季度亏损扩大后仍上涨7.8%

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悖论:Madigal制药公司(MDGL)公布第三季度亏损为每股5.08美元,远超预期的每股1.98美元,亏损幅度接近2.6倍。然而,股价仍在周二上涨了7.8%。以下是真正重要的内容:

真正的故事:收入表现出色

虽然盈利未达预期,但Rezdiffra (公司的MASH药物)在2023年第三季度实现了2.873亿美元的收入,超出预期的15%。这是自2024年4月商业化推出以来的第一个完整季度,势头不可阻挡:

  • 已有29,500多名患者接受治疗
  • 超过10,000名医疗提供者开具处方
  • 年度同比增长势头强劲

投资者看到了超出亏损的亮点,亏损主要由于研发支出激增:同比增长,且更关注商业推广的成果。

运营实际情况

现金储备增强:截至9月30日,现金为11亿美元,较6月增加,得益于Blue Owl Capital提供的高级担保定期贷款。这为公司扩张提供了资金,无需稀释股权。

支出激增是战略性举措:销售与管理费用几乎翻倍至2.091亿美元,主要用于积极推进Rezdiffra的商业化,包括人员扩充、市场营销和分销准备。这是暂时且有意为之的。

未来管线动态

  • 欧盟批准:Rezdiffra在2025年8月获得有条件的市场授权,德国市场于9月启动
  • 联合疗法布局:与CSPC Pharma达成全球授权协议,开发MGL-2086 $249M GLP-1激动剂(与Rezdiffra联合使用,预计2026年上半年进入临床
  • 长期研究进行中:MAESTRO-NASH活检研究)54个月确认性数据(和MAESTRO-NASH结果$174M 2027年公布,将决定FDA的全面批准和标签扩展

结论

这是一则典型的制药行业故事:牺牲短期盈利以占领市场。凭借Rezdiffra作为全球首个获批的MASH治疗药物,Madigal掌握了一个有价值的细分市场。今年迄今,MDGL上涨了44.1%,而行业仅上涨6.6%,市场对其执行力给予了回报。

当前Zacks评级:#3)持有(,但如果关键试验取得成功,势头有望带来上涨。

WHY-2.65%
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