¡El proyecto de ley de criptomonedas de EE. UU. será revisado! Para marcar un límite en los beneficios de las stablecoins, la SEC: implementar la criptografía en 2026

《CLARITY 法案》进入参院审议，SEC 主席阿特金斯看好 2026 年落实加密市场结构改革，美国力拼成为全球加密首都。

美国参议院推动下，SEC 主席看好 2026 年落实「加密首都」愿景

美国加密货币监管进程正迎来关键里程碑。美国证券交易委员会（SEC）主席保罗・阿特金斯（Paul Atkins）近日证实，美国参议院将审议具有里程碑意义的跨党派数字资产市场结构法案。这项《CLARITY 法案》的立法草案，旨在彻底终结长期困扰产业的监管不确定性，并将美国打造为全球「加密首都」。

阿特金斯在接受《福斯财经网》（Fox Business）采访时对 2026 年的监管前景表示极度乐观，他认为随着该法案的推进，行政部门正迅速履行其经济策略，力求让数字资产市场脱离监管灰区。

图源：Fox Business SEC 主席 Paul Atkins 接受《Fox Business》采访时表示，对 2026 年的监管前景表示极度乐观

尽管由约翰・布茲曼（John Boozman）领导的参议院农业委员会已决定将其版本的法案审议时间延后至 1 月底，以争取更多跨党派支持，但由蒂姆・斯科特（Tim Scott）主持的参议院银行委员会仍计划如期在周四进行审议。

阿特金斯强调，这项立法与先前于 2025 年底签署的《GENIUS 法案》相辅相成，共同构成了美国认可加密资产并确立稳定币规范的法律基础。

稳定币收益禁令引发博弈，草案对「单纯持有」与「交易奖励」划清界线

在最新公布的高达 278 页的修正草案中，稳定币的收益分配模式成为各界角力的焦点。为了应对传统银行产业对资金流出的担忧，草案中明确规定，数字资产服务商不得仅因用户「持有」支付型稳定币而支付任何形式的利息或收益。

这项变动主要源于银行产业的强力游说，美国社区银行家协会警告，若不加以限制，可能有多达 6.6 兆的存款会从传统金融系统流向加密平台，威胁到银行对小型企业、农民及学生的放款能力。

延伸阅读
美国社区银行：稳定币有存款外流风险！呼吁国会堵住GENIUS法案漏洞
美国银行抵制稳定币利息！警告6.6兆美元存款风险，摩根大通出面帮稳定币说话

然而，法案并非全面禁止收益，而是划出了一条「活动相关奖励」的红线：只要收益是与交易、支付、转账、质押（Staking）、提供流动性或参与治理等具体行为挂钩，则不受此限。

这种区分方式被视为参议员安洁拉・阿尔索布鲁克斯（Angela Alsobrooks）提出的折衷方案，旨在确保稳定币在支付市场保持竞争力的同时，不会变成未经监管的银行存款替代品。此外，SEC 与商品期货交易委员会（CFTC）将被要求在 360 天内制定揭露规则，确保业者以通俗易懂的语言告知用户，稳定币既非投资产品也非受保障的存款。

监管权限厘清与代币分类，软件开发者获责任豁免保障

除了收益争议，该法案的核心任务在于划清 SEC 与 CFTC 的管辖边界，结束两大监管机构长期以来的权限冲突。根据草案内容，法案引入了一套基于交易所交易产品（ETP / ETF）资格的代币分类机制。

凡是在 2026 年 1 月 1 日前已成为主要 ETP 资产的代币，将被归类为「非附随资产」，这意味着包括瑞波币（$XRP）、Solana（$SOL）、莱特币（$LTC）、Hedera（$HBAR）、狗狗币（$DOGE）以及 Chainlink（$LINK）等代币，将获得与比特币（$BTC）及以太币（$ETH）同等的监管地位，不再被视为证券。

另一项重大进展是整合了由参议员辛西娅・卢米斯（Cynthia Lummis）与罗恩・怀登（Ron Wyden）共同推动的《区块链监管确定性法案》（Blockchain Regulatory Certainty Act）。该法案为不具备控制权的软件开发者和基础设施提供者提供了保护伞，规定仅因撰写或维护开源程序码而未直接控制资产的开发者，不应被视为金融服务商或货币传输业。

延伸阅读
美国加密市场结构法延至1月底审议！议员再提新法，保障DeFi开发者

政治阻碍与伦理条款角力，跨党派共识成法案过关关键

尽管立法架构已趋于完整，但法案在参议院的最终通过仍面临不少政治阻碍。目前共和党仅拥有微弱的多数优势，而法案要通过表决通常需要至少 60 票，这意味着必须获得部分民主党人的支持。

部分民主党参议员已表达强烈诉求，要求在法案中加入严格的伦理条款，禁止包括现任总统川普（Donald Trump）及其家属在内的公职人员，从其关联的加密企业（如 World Liberty Financial）中获利。

此外，参议员杰克・瑞德（Jack Reed）等多位民主党人也要求在审议前举行公开听证会，认为目前的草案修正内容释放过于仓促，缺乏充分的审阅时间。除了政治角力，1 月底可能面临的政府停摆风险，以及 11 月即将到来的期中选举，都可能打乱立法进程。

TD Cowen 的分析报告甚至预测，由于民主党对国会控制权更迭的观察，法案更有可能延迟至 2027 年才正式通过，并在 2029 年完成最终实施。

数字金融新体系展望，机构投资人布局全球竞争力

在法案争议之外，传统金融机构正积极布局 2026 年的数字资产市场。渣打银行（Standard Chartered）预测 2026 年将成为「以太币之年」，并计划通过其创投部门进军数字资产主经纪商（Prime Brokerage）业务。

延伸阅读
渣打计划启动加密主经纪商业务！从托管到交易，打造全方位生态版图

同时，法案也提议修订《联邦准备法》，取消原本禁止准备银行向数字资产机构提供服务的限制，并授权为金融犯罪执法局（FinCEN）提供每年 3,000 万的额外拨款，从 2026 年持续至 2030 年，以强化对非法融资的监控能力。

虽然农业委员会的延期反映出跨党派共识尚待磨合，但阿特金斯主席与新任 CFTC 主席迈克・塞利格（Mike Selig）之间的和谐关系，被市场视为利多信号。若该法案最终能在 2026 年交由总统签署执行，美国将建立起一套从底层代码、稳定币收益到大型资产分类的完整法规体系。