El precio del oro ha superado los 5.100 dólares hasta un máximo histórico, llevando la capitalización bursátil del oro tokenizado a 52.500 millones de dólares. La cuota de mercado de XAUT cayó del 60% al 50% a finales de 2025, con una capitalización bursátil de 26.000 millones de dólares. Tether posee 520.089 onzas de oro y aumentó sus reservas en 27 toneladas métricas en el cuarto trimestre, superando a la mayoría de los bancos centrales, pero competidores como PAXG y KAU han aumentado, y Société Generale predice que el precio del oro se disparará hasta los 6.000 dólares a finales de año.
El oro superó los 5.100 dólares, siendo los riesgos geopolíticos el motor principal
El precio del oro superó los 5.100 dólares por onza el lunes hora de Estados Unidos, estableciendo un nuevo récord histórico. Esta oleada de avances refleja principalmente el aumento estructural de los riesgos geopolíticos globales, desde la disputa por la soberanía de Groenlandia, la agitación política en Venezuela, hasta la escalada del conflicto militar en Oriente Medio.
La Société Générale es optimista respecto al futuro de los precios del oro, prediciendo que alcanzarán los 6.000 dólares por onza a finales de este año, subrayando que esta puede ser solo una estimación conservadora y que aún existe potencial para más ganancias en el futuro. Los analistas de la Société Générale señalaron que el actual aumento de los precios del oro no es especulación a corto plazo, sino que se basa en los desafíos estructurales que enfrenta el sistema global de crédito monetario. La debilidad continua del índice del dólar estadounidense, los niveles de deuda récord repetidos de las principales economías y el continuo aumento de las reservas de oro por parte de los bancos centrales contribuyen a la base de un mercado alcista a largo plazo para el oro.
Morgan Stanley también está de acuerdo con la sostenibilidad de este rally y establece un precio objetivo de 5.700 dólares por onza. El informe de Morgan Stanley destaca que el oro ha roto varios niveles clave de resistencia técnica, incluyendo la cifra redonda de 5.000 dólares y la banda superior de un canal ascendente a largo plazo. Los avances técnicos suelen atraer fondos que siguen tendencias para entrar en el mercado, lo que impulsa aún más los precios. Además, la correlación del oro con activos de riesgo como Bitcoin está disminuyendo, lo que indica que sus propiedades refugio están siendo reconocidas por el mercado.
Cabe destacar que esta ronda de repunte del oro es significativamente diferente a la anterior. Tradicionalmente, la subida de los precios del oro ha ido acompañada a menudo de una caída en el mercado bursátil y un fortalecimiento del dólar estadounidense, pero mientras el precio actual del oro alcanza un nuevo máximo, las acciones estadounidenses siguen fluctuando en un nivel alto, mientras que el índice del dólar sigue debilitándose. Esta combinación atípica muestra que la confianza de los inversores en el sistema de moneda fiduciaria está experimentando cambios profundos, ya que el oro ya no es solo una herramienta de cobertura a corto plazo, sino que cada vez se considera un componente central de la asignación de activos a largo plazo.
La capitalización bursátil del oro tokenizado se ha disparado hasta los 52,5 millones de dólares
A medida que los precios del oro siguen alcanzando nuevos máximos recientemente, el valor total de mercado del oro tokenizado también ha alcanzado un nuevo máximo. Según The Block, el sector del oro tokenizado creció rápidamente en enero, con una capitalización bursátil total de aproximadamente 52.500 millones de dólares, un aumento de más del 15% respecto a finales del año pasado. Esta tasa de crecimiento supera con creces a la de los ETFs tradicionales de oro, lo que indica que la tecnología blockchain está cambiando la forma en que los inversores poseen el oro.
La principal ventaja del oro tokenizado radica en combinar las propiedades de refugio seguro del oro con la comodidad de las criptomonedas. Los inversores pueden operar las 24 horas del día, los 7 días de la semana, sin los altos costes del almacenamiento y transporte tradicional del oro, mientras que cada token está respaldado 1:1 por oro físico, proporcionando un mecanismo de auditoría transparente. Este modelo atrae especialmente a la generación más joven de inversores, que están acostumbrados a negociar activos digitales pero que aún valoran la función de preservación del valor del oro.
La capitalización bursátil que supera los 50 millones de dólares marca la transición del oro tokenizado de un mercado de nicho a una visión generalizada. En cambio, el mayor ETF de oro del mundo, SPDR Gold Shares (GLD), gestiona más de 500.000 millones de dólares en activos, y el mercado de oro tokenizado aún tiene un enorme margen de crecimiento. Si el oro tokenizado logra obtener reconocimiento de más inversores institucionales y operar conforme a marcos regulatorios, su capitalización bursátil podría superar los 100.000 millones de dólares en los próximos años.
Sin embargo, la rápida expansión del mercado del oro tokenizado también ha traído un nuevo panorama competitivo. Aunque el tamaño general del mercado ha crecido, la cuota de mercado de XAUT emitida por Tether ha mostrado una tendencia a la baja. Esta reasignación de cuota de mercado refleja que los inversores buscan opciones más diversificadas en lugar de depender únicamente de un único emisor.
La cuota de mercado de XAUT se desplomó del 60% al 50%
A finales de 2025, XAUT tenía un 60% de cuota de mercado en el mercado del oro tokenizado, manteniendo su posición de liderazgo absoluto. Sin embargo, tras la entrada en enero de 2026, la cuota de mercado de XAUT se ha reducido a poco más del 50% debido al rápido crecimiento de otros competidores y a la expansión general del mercado. Perder 10 puntos porcentuales de cuota de mercado en solo un mes es una señal de alerta para cualquier líder del mercado.
La capitalización total de mercado del oro tokenizado es actualmente de alrededor de 52,5 millones de dólares, con XAUT con una capitalización bursátil de aproximadamente 26 millones. Aunque el valor absoluto sigue creciendo, la caída en cuota de mercado relativa sugiere que XAUT se enfrenta a una presión competitiva sin precedentes. La cuota de mercado de XAUT ha disminuido, reflejando la creciente demanda de inversores por otros tokens de oro (como PAXG, KAU).
PAXG, emitida por Paxos, es uno de los principales competidores. PAXG también cuenta con el respaldo de las barras Good Delivery de la London Bullion Market Association (LBMA), proporciona informes de auditoría mensuales y opera en la red Ethereum, lo que la hace más compatible con el ecosistema DeFi. Además, el mecanismo de redención de PAXG es más flexible, permitiendo a los usuarios elegir canjear oro físico o efectivo, lo que ha atraído a algunos inversores que originalmente tenían XAUT.
Otro candidato emergente es KAU, emitido por Kinesis. Lo que distingue a Kinesis es su mecanismo de recompensa, donde tanto titulares como traders pueden recibir una parte de los ingresos, un modelo económico innovador que atrae a inversores que buscan ingresos pasivos. Además, KAU ofrece un intercambio conveniente entre oro y plata, proporcionando a los inversores mayor flexibilidad.
La pérdida de cuota de mercado no se debe enteramente a los propios problemas de XAUT, sino más bien a una señal de que todo el mercado del oro tokenizado ha entrado en un periodo de madurez. El mercado inicial tiene opciones limitadas, con inversores concentrados en unos pocos productos. A medida que más competidores de alta calidad entran en el mercado, los inversores diversificarán naturalmente sus asignaciones según diferentes necesidades. Esta competencia diversificada es beneficiosa para el desarrollo saludable y a largo plazo de toda la industria.
Tether contiene 52 millones de onzas de oro, lo que está a la par con países soberanos
A pesar de la disminución de la cuota de mercado, XAUT mantiene su posición de liderazgo, con una impresionante escala de reservas detrás. El informe de auditoría muestra que, a finales de 2025, Tether poseía un total de 520.089.350 onzas troy de lingotes de oro de buena entrega de la London Bullion Market Association (LBMA), que soportaban 520.089.300 tokens XAUT en circulación con una proporción de 1:1. Basándonos en el precio del oro en ese momento, el valor total de mercado de sus reservas de oro alcanzó los 22.500 millones de dólares, y al precio actual del oro de 5.100 dólares, el valor de este lote de oro ha superado los 26.500 millones de dólares.
En cuanto a circulación y reservas de tokens, se han vendido más de 409.200 de los tokens XAUT actualmente emitidos a participantes del mercado, y aproximadamente 110.870 tokens están disponibles para la venta. Este modelo de gestión escalonada garantiza que Tether pueda responder de forma flexible a las fluctuaciones de la demanda del mercado manteniendo reservas suficientes.
Tether añadió aproximadamente 27 toneladas métricas de exposición al oro en el cuarto trimestre de 2025, una cifra que superó la cantidad de oro comprada por la mayoría de los bancos centrales durante el mismo periodo, indicando compras a nivel institucional. En cambio, el Banco Popular de China aumentó sus participaciones en unas 15 toneladas métricas en el cuarto trimestre y el RBI incrementó sus participaciones en unas 10 toneladas métricas. La magnitud de las compras de oro de una empresa privada puede superar la de un banco central soberano, algo extremadamente raro en la historia del mercado del oro.
El CEO de Tether, Paolo Ardoino, afirmó que con XAUT, la escala operativa de la empresa ha podido mantenerse al ritmo de los poseedores de oro soberanos, lo que también conlleva una responsabilidad real. Ardoino cree que XAUT existe para eliminar la incertidumbre sobre el valor de los activos en un momento en que la confianza externa en el sistema monetario está disminuyendo y las instituciones e individuos están poniendo a prueba el sistema actual.
Esta posición sugiere que Tether está convirtiendo XAUT en una infraestructura financiera sistémica importante en lugar de un producto especulativo. Si esta visión se hace realidad, XAUT podría convertirse en un puente clave que conecte las finanzas tradicionales y las criptofinanzas en el futuro. Sin embargo, también exige que Tether cumpla con estándares más altos en términos de transparencia, cumplimiento normativo y gestión de riesgos.
El oro tokenizado se ha convertido en una nueva herramienta para combatir los riesgos macro
A medida que continúa el debilitamiento del dólar estadounidense y la incertidumbre geopolítica, estos tokens digitales de metales preciosos respaldados por activos físicos se están convirtiendo gradualmente en una herramienta importante para que los inversores se protejan frente a riesgos económicos generales. El oro tokenizado combina las propiedades antiinflacionarias del oro con las ventajas técnicas de la blockchain, ofreciendo a los inversores una nueva opción de asignación de activos.
Para los inversores en criptomonedas, el oro tokenizado ofrece una forma de reducir la volatilidad de la cartera mientras mantienen los fondos conectados a la cadena. Cuando activos altamente volátiles como Bitcoin sufren una corrección, los inversores pueden convertir rápidamente sus fondos a XAUT o PAXG sin pasar por el engorroso proceso de conversión de moneda fiduciaria. Esta flexibilidad es especialmente importante durante periodos de alta volatilidad del mercado.
Para los inversores tradicionales, el oro tokenizado reduce la barrera de entrada a la inversión en oro. Mientras que las inversiones tradicionales en oro suelen requerir una cantidad mínima de compra más alta, el oro tokenizado puede lograr una inversión muy pequeña, incluso comprando menos de una onza de oro. Esta divisibilidad permite que más inversores minoristas participen en el mercado del oro.
De cara al futuro, es probable que el mercado del oro tokenizado traerá aún más innovaciones. Por ejemplo, integrar oro tokenizado en protocolos DeFi como garantía o desarrollar productos de rendimiento basados en tokens de oro. Con la mejora gradual de los marcos regulatorios y el aumento de la aceptación en el mercado, se espera que el oro tokenizado se convierta en uno de los depósitos de valor más importantes y estables en el campo de los activos digitales.
