La SEC aclara las normas sobre valores tokenizados, abriendo la puerta a acciones reguladas en cadena

La SEC ha trazado una línea regulatoria clara para los valores tokenizados, afirmando que los formatos basados en criptomonedas siguen estando completamente sujetos a las leyes federales de valores, al tiempo que señala apoyo regulatorio para la emisión y los modelos de negociación onchain conformes.

La SEC aclara cómo se aplican las leyes federales de valores a los valores tokenizados

La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) proporcionó claridad regulatoria sobre los instrumentos basados en criptomonedas. La División de Finanzas Corporativas, la División de Gestión de Inversiones y la División de Comercio y Mercados de la SEC emitieron conjuntamente un comunicado el 28 de enero de 2026, detallando cómo se aplican las leyes federales de valores a los valores tokenizados.

La declaración explica:

“Un valor tokenizado es un instrumento financiero enumerado en la definición de ‘valor’ según las leyes federales de valores que está formateado o representado por un activo cripto, donde el registro de propiedad se mantiene total o parcialmente en o a través de una o más redes cripto.”

Detalla modelos patrocinados por emisores que integran la tecnología de libro mayor distribuido en los registros oficiales de propiedad y enfatiza que la tecnología no altera las obligaciones legales, señalando que “el formato en que se emite un valor o los métodos por los cuales se registran los titulares no afectan la aplicación de las leyes federales de valores.”

La SEC aclara además los requisitos de registro, afirmando que “independientemente de su formato, la Ley de Valores exige que toda oferta y venta de un valor deba registrarse ante la Comisión, salvo que exista una exención de registro.”

La declaración también aborda los modelos de tokenización de terceros, incluyendo estructuras custodiales y sintéticas que pueden no transmitir derechos de propiedad sobre los valores subyacentes. Advierte que “los titulares del activo cripto pueden estar expuestos a riesgos respecto al tercero, como la bancarrota, a los que un titular del valor subyacente no necesariamente estaría expuesto”, y explica que “un swap basado en valores normalmente no otorga al titular ningún derecho de capital, voto, información u otros derechos respecto al valor referenciado.” La SEC enfatiza el fondo sobre la forma, afirmando que “la realidad económica del instrumento, más que el nombre dado al instrumento, determina si está excluido.”

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Los participantes del sector respondieron públicamente, y la firma de valores digitales Securitize compartió en la plataforma de redes sociales X: “Damos la bienvenida a la declaración reflexiva de la SEC sobre los valores tokenizados, reconociendo la tokenización nativa apoyada por los emisores y el registro en cadena como una extensión moderna de la infraestructura de valores. Marcos claros como este son clave para escalar la tokenización de forma responsable.”

Paul Grewal, director jurídico de Coinbase, compartió su reacción en la plataforma de redes sociales X, escribiendo:

“Está pasando. Qué excelente adelanto de la SEC sobre cómo se pueden emitir acciones tokenizadas para el trading onchain. Veréis estos productos en el mercado con el apoyo de un regulador que entienda la importancia de estas innovaciones para la competitividad de Estados Unidos.”

Las divisiones concluyeron indicando su disposición a interactuar con los participantes del mercado que navegan por el cumplimiento conforme crece la actividad de valores tokenizados.

Preguntas frecuentes ⏰

• ¿Qué aclaró la SEC sobre los valores tokenizados?

La SEC indicó que los valores tokenizados siguen sujetos a las leyes federales de valores, independientemente del formato basado en criptomonedas.

• ¿Requieren los valores tokenizados el registro ante la SEC?

Sí, la SEC estableció que todas las ofertas y ventas deben registrarse salvo que se aplique una exención.

• ¿Cómo ve la SEC los modelos de tokenización de terceros?

La SEC advirtió que podrían no transferir derechos de propiedad y que podrían exponer a los titulares a riesgos adicionales.

• ¿Cómo respondió Coinbase al comunicado de la SEC?

Paul Grewal dijo que las directrices previsualizan la regulación del trading en cadena de acciones tokenizadas.