¿Están los mercados en una burbuja? Los principales economistas ven fortaleza — con advertencias

Los temores de una burbuja en el mercado inminente han regresado a medida que los precios de las acciones suben y el gasto en inteligencia artificial se acelera, pero varios economistas destacados argumentan que el panorama económico general sigue siendo más estable de lo que sugieren los titulares. Desde las valoraciones en Wall Street hasta el crecimiento en EE. UU. y la resiliencia global, su mensaje es coherente: las condiciones parecen estiradas en algunos lugares, pero no fundamentalmente rotas.

¿Está construido el auge para durar? 3 economistas opinan sobre los mercados y el crecimiento

En recientes declaraciones y artículos, Owen Lamont, Jared Bernstein y Kristalina Georgieva ofrecieron perspectivas que atenúan la ansiedad de una burbuja, reconociendo al mismo tiempo riesgos reales de cara a 2026.

Lamont, gestor de cartera en Acadian Asset Management, dijo recientemente a Forbes que, aunque los mercados de acciones en EE. UU. parecen caros y el sentimiento es elevado, las condiciones para una burbuja completa aún no están presentes. Sus comentarios fueron reportados por el escritor de Forbes Nick Lichtenberg.

“Parte de la razón por la que creo que no hay una burbuja es que no veo que el dinero inteligente actúe como si hubiera una burbuja,” explicó Lamont a Fortune el domingo. “Quizá debería decir que aún no hay una burbuja.”

Lamont argumenta que las verdaderas burbujas no se definen solo por precios altos o inversores entusiastas, sino por el comportamiento de los insiders. Históricamente, dice, las burbujas alcanzan su pico cuando los ejecutivos corporativos y los primeros inversores se apresuran a vender acciones al público a través de IPOs y ofertas secundarias. Esa dinámica, señala, aún no ha surgido a gran escala en el ciclo actual.

En cambio, las empresas estadounidenses han seguido reduciendo el número de acciones mediante recompras, un patrón que Lamont describe como incompatible con el pánico o la sobrevaloración masiva. Aunque concede que las valoraciones están elevadas y la participación minorista ha aumentado, la ausencia de una emisión masiva de acciones le impide calificar el mercado actual como una burbuja.

Jared Bernstein ve que la economía de EE. UU. mantiene su rumbo hasta 2026

Al mismo tiempo, la evaluación de Bernstein sobre la economía de EE. UU. apunta a un impulso continuo debajo del debate del mercado. Bernstein es un economista estadounidense que asumió la presidencia del Consejo de Asesores Económicos de EE. UU. bajo el presidente Joe Biden, ocupando el cargo desde 2021 hasta 2025.

En un artículo de la Universidad de Stanford que examina 2026, Bernstein destacó la capacidad de la economía para resistir tasas de interés más altas, incertidumbre política y cambios estructurales, manteniendo el crecimiento.

Según Bernstein, el gasto de los consumidores, las ganancias reales en salarios y las mejoras en productividad han ayudado a compensar un mercado laboral en enfriamiento. Aunque el crecimiento del empleo se ha desacelerado, describe el entorno como un equilibrio de baja contratación y despidos bajos en lugar de una recesión, con la economía aún expandiéndose a un ritmo sostenible.

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Bernstein también señala que las preocupaciones sobre una burbuja en el mercado de acciones impulsada por IA aún no se han traducido en daños económicos más amplios. Aunque los precios de los activos pueden amplificar los efectos de riqueza, argumenta que las ganancias de productividad y la inversión continua siguen apoyando el crecimiento subyacente de cara a 2026.

Georgieva del FMI dice que la economía global ha absorbido shocks repetidos

En el escenario global, Georgieva adoptó un tono similar en el Foro Económico Mundial (WEF) de 2026 en Davos, enfatizando que la economía mundial ha absorbido shocks repetidos de manera más efectiva de lo esperado. Hablando a responsables políticos y líderes empresariales, dijo que el crecimiento global ha permanecido resistente a pesar de las tensiones geopolíticas, disputas comerciales y endurecimiento financiero.

Georgieva atribuyó esa resistencia a la adaptabilidad del sector privado, a respuestas políticas estables de los bancos centrales y a la difusión gradual de nuevas tecnologías. Aunque reconoció el aumento de la deuda pública y el crecimiento desigual entre regiones, enmarcó esos desafíos como manejables en lugar de desestabilizadores.

En conjunto, las tres opiniones sugieren un hilo común: los mercados y las economías están atravesando un período de ajuste, no de colapso. Las valoraciones elevadas, el desaceleramiento del crecimiento del empleo y la incertidumbre global presentan riesgos, pero ninguno, en su opinión, equivale a una ruptura sistémica.

Por ahora, la expansión continúa — y los economistas que observan de cerca dicen que la diferencia entre un auge y una burbuja todavía depende del comportamiento, no solo de los niveles de precios.

Preguntas frecuentes 🫧

• ¿Creen los economistas que el mercado de valores está en una burbuja?

No, dicen que aún faltan señales clave como ventas masivas de insiders y emisión de IPOs.

• ¿Se espera que la economía de EE. UU. crezca en 2026?

Sí, economistas como Jared Bernstein esperan un crecimiento continuo a pesar de un mercado laboral más lento.

• ¿Qué tan resistente es la economía global en este momento?

La directora del FMI, Kristalina Georgieva, dice que la economía global ha resistido mejor de lo esperado los shocks recientes.

• ¿Qué riesgos permanecen para los mercados y el crecimiento?

Las valoraciones altas, la deuda pública y la adopción desigual de nuevas tecnologías siguen siendo áreas a vigilar.