Brasil impulsa penas de prisión para stablecoins no respaldadas mientras se intensifica el debate sobre recompensas en EE. UU.

Las stablecoins algorítmicas enfrentan una supervisión más estricta mientras EE. UU. debate recompensas, reservas y riesgos crecientes para los depósitos bancarios.

Brasil está proponiendo una medida que exige que todas las stablecoins emitidas en Brasil estén completamente respaldadas por activos de reserva separados. Además, la propuesta busca aumentar la transparencia operativa y también introducir delitos penales para las partes que lancen stablecoins no respaldadas. El debate sobre el diseño de las stablecoins también se está desarrollando en Estados Unidos, donde bancos y empresas de criptomonedas siguen divididos.

Proyecto de ley de criptomonedas introduce penas de prisión para emisores de stablecoins no respaldadas

El Comité de Ciencia, Tecnología e Innovación de Brasil aprobó un informe vinculado al Proyecto de Ley 4.308/2024. Según se informa, la propuesta representa un paso clave hacia la prohibición de las stablecoins algorítmicas.

Específicamente, el proyecto apunta a tokens que dependen del código y las mecánicas del mercado en lugar de reservas para mantener un valor fijo. Esto significa que activos similares a USDe de Ethena y frax ya no se negociarían ni emitirían en el país.

Tras el colapso de Terra hace unos años, la mayoría de los participantes de la industria han señalado las stablecoins algorítmicas. Para contextualizar, las stablecoins algorítmicas son monedas digitales que mantienen un anclaje 1:1 con una moneda fiduciaria como el dólar. Pero una característica distintiva de estas monedas es su falta de respaldo colateral.

Los legisladores ahora ven estos diseños como un riesgo financiero en lugar de un experimento técnico. La ley propuesta requiere que cada stablecoin emitida en Brasil tenga activos de reserva segregados que coincidan completamente con la oferta de tokens.

Cabe destacar que la propuesta también plantea estándares de divulgación y crea un delito penal por emitir stablecoins no respaldadas. De hecho, las violaciones podrían conllevar penas de prisión de hasta ocho años. Aun así, los funcionarios argumentan que los infractores deberían recibir penas más severas. Según ellos, las stablecoins dominan la actividad cripto local y, por lo tanto, merecen sanciones más estrictas.

Las stablecoins desempeñan un papel central en el mercado de Brasil, representando aproximadamente el 90% del volumen de transacciones cripto según datos de la autoridad fiscal. Como resultado, la propuesta también introduce reglas para stablecoins emitidas en el extranjero, incluyendo USDT y USDC.

Solo las empresas con licencia podrán ofrecer estos activos. Al mismo tiempo, los intercambios deberán verificar que los emisores cumplan con estándares similares.

Los legisladores en Brasil y EE. UU. toman caminos divergentes en la supervisión

Los requisitos clave establecidos en la propuesta incluyen:

• Respaldo total de todas las stablecoins emitidas localmente con reservas segregadas.
• Penalizaciones penales por emitir o comerciar stablecoins no respaldadas.
• Obligaciones de licencia para proveedores de activos vinculados a monedas fiduciarias extranjeras.
• Verificaciones de cumplimiento requeridas a los intercambios brasileños.
• Responsabilidad por riesgos en plataformas que ofrecen activos no conformes.

Para su posible aprobación, la medida aún debe pasar por varias aprobaciones legislativas antes de convertirse en ley.

En territorio estadounidense, las instituciones bancarias y las empresas de criptomonedas continúan enfrentándose sobre cómo deberían operar estos activos. Las discusiones recientes muestran que las compañías cripto están haciendo concesiones, incluyendo modelos de reserva compartida con bancos comunitarios.

La discordia se centra en las recompensas de las stablecoins. Según las disposiciones de la Ley GENIUS, los emisores no pueden ofrecer retornos que se asemejen a intereses. Sin embargo, aún existen áreas grises, permitiendo que plataformas como Coinbase ofrezcan incentivos a través de programas de terceros.

El CEO de Bank of America, Brian Moynihan, advirtió que las stablecoins que generan rendimiento podrían drenar más de 6 billones de dólares de los depósitos bancarios. Los comentarios hicieron referencia a una estimación del Tesoro de EE. UU., que indica que los bancos podrían perder aproximadamente el 35% de los depósitos comerciales.

Jeremy Allaire se opone a esa visión, argumentando que temores similares rodearon en su momento a los fondos del mercado monetario. Esos fondos ahora poseen más de 7 billones de dólares sin desestabilizar a los bancos.