Alphabet acude al mercado de bonos por $20B mientras Michael Burry advierte de un 'momento Motorola'

Alphabet sorprendió a los mercados con una emisión de bonos por 20 mil millones de dólares estadounidenses, muy por encima de las expectativas, ya que los hiperescalares aumentan su endeudamiento récord para financiar una enorme inversión en inteligencia artificial (IA).

La explosión del gasto en IA

En un movimiento que indica ya sea una confianza suprema o una carrera armamentística desesperada, Alphabet, la matriz de Google, acudió al mercado de bonos de alta calidad en EE. UU. el 9 de febrero por una asombrosa cantidad de 20 mil millones de dólares. La venta, que superó ampliamente las expectativas iniciales de 15 mil millones debido a una enorme demanda de los inversores, forma parte de un auge de endeudamiento de los “hiperescalares” que, según los analistas, está remodelando fundamentalmente el panorama crediticio.

Sin embargo, la verdadera onda de choque no provino del monto en dólares, sino de la duración. Según un informe del Financial Times, Alphabet estaba considerando una emisión debut en libras esterlinas que podría incluir un bono a 100 años antes del anuncio del lunes. Si se realiza, sería la primera acción de este tipo por parte de un gigante tecnológico desde finales de los años 90, asegurando capital hasta 2126.

Los seis grandes hiperescalares—Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Oracle y Apple—están inmersos en lo que los veteranos del mercado describen como uno de los ciclos de gasto de capital más grandes de la historia. Se proyecta que gastarán entre 500 mil millones y 650 mil millones de dólares este año, con endeudamientos de hasta 400 mil millones, frente a los 121 mil millones en 2025.

Leer más: ¿Están los mercados en una burbuja? Los principales economistas ven fortaleza — con advertencias

Según un informe de Reuters, se proyecta que la emisión total de bonos corporativos en EE. UU. alcance un récord de 2.46 billones de dólares en 2026, un aumento del 11.8 % respecto al año anterior.

“La IA ha abierto nuevas fuentes de capital que ni siquiera estaban en el radar hace un año”, dice Karthik Nandyal, cofundador de Credcore. “Los modelos de precios y riesgos de principios de 2025 ya están siendo descartados.”

Mientras tanto, la idea de un bono a 100 años ha provocado una tormenta en las redes sociales y foros financieros, con sentimientos divididos entre asombro y escepticismo intenso. En X, el famoso inversor de “La Gran Apuesta”, Michael Burry, calificó la movida como un posible pico del mercado. Hizo un paralelo con la emisión de bonos a 100 años de Motorola en 1997, el mismo año en que la compañía alcanzó su pico histórico antes de una larga caída. “La confianza a menudo oculta la próxima caída”, comentó a sus seguidores.

En Reddit, los usuarios cuestionan la durabilidad de cualquier empresa tecnológica durante más de un siglo. Un comentario destacado decía: “Prestar dinero a una empresa tecnológica por 100 años es una apuesta a que la IA no interrumpirá a Google como Google interrumpió la guía telefónica”. Por otro lado, algunos analistas argumentan que el bono es una jugada maestra, aprovechando la “demanda estructural” de fondos de pensiones y aseguradoras del Reino Unido que necesitan activos de duración ultra larga para igualar sus pasivos centenarios.

Preguntas frecuentes ❓

• ¿Por qué emitió Alphabet 20 mil millones de dólares en bonos? Para financiar el gasto en capital de los hiperescalares en medio de una demanda récord impulsada por la IA.
• ¿Qué hace que la operación sea inusual? Alphabet está considerando un bono a 100 años en libras esterlinas, algo raro en la historia tecnológica.
• ¿Qué tamaño tiene el auge de endeudamiento de los hiperescalares? Los seis grandes podrían endeudarse hasta 400 mil millones de dólares en 2026, remodelando los mercados de crédito.
• ¿Por qué importa un bono a un siglo en el Reino Unido? Porque se ajusta a la necesidad de fondos de pensiones y aseguradoras de activos de ultra larga duración para igualar sus pasivos.