La oscuridad antes del amanecer: La criptografía en 2026 = Internet en 2002

Autor: DeFi Cheetah

Traducción: PANews

Kyle Samani está dejando su puesto, dirigiéndose hacia IA, tecnologías de longevidad y robots. Si eres fundador, desarrollador o un creyente que aún permanece en la industria de las criptomonedas hoy, lo sentirás. El aire ha cambiado. La confusión idealista y electrizante de 2021 ha sido reemplazada por un silencio colectivo y sin novedades.

¿Por qué Kyle se va? Puedes encontrar la respuesta en sus tweets que eliminó rápidamente:

1. Las criptomonedas “no son tan interesantes como esperamos”
2. La cadena de bloques es simplemente un libro de activos
3. La mayoría de las “preguntas interesantes ya tienen respuesta”

Para mí, esto no es solo el cansancio de un inversor. Es una rendición de la cadena de bloques y las criptomonedas. Cuando el capital de alta convicción comienza a fluir hacia el brillo de la IA, y las criptomonedas son relegadas a un papel aburrido en el backend financiero, eso marca un cambio profundo.

Pero escribo esto para decirte que esa desesperación es engañosa.

Hemos llegado al punto de inflexión más peligroso y, a la vez, más crucial de la industria. Estamos presenciando la “nobleza” de las criptomonedas, y si no tenemos cuidado, dejaremos que la verdadera revolución muera en las “envolturas fintech”.

El auge de las “envolturas fintech”

Las noticias celebran que las instituciones finalmente entran en este campo. Se aprueban ETFs, los bancos prueban subredes, las gestoras tokenizan bonos del Estado. Pero si miramos más allá…

Las instituciones no están construyendo sobre la innovación o el espíritu sin permisos de las criptomonedas. Están creando “envolturas fintech”: productos que simplemente usan la tecnología blockchain para mejorar la eficiencia de liquidación, manteniendo el mismo esquema de rentismo y intermediarios de los sistemas heredados.

No están invirtiendo en arquitecturas innovadoras de criptomonedas; están trasladando sus islas aisladas a la blockchain. Para ellos, la blockchain es solo una base de datos SQL global más barata. Si sus productos pueden existir en redes privadas (lo cual debería ser la norma), no están construyendo criptomonedas; solo están actualizando su infraestructura de TI.

Cuando un banco lanza una blockchain privada o una stablecoin de “jardín amurallado”, está creando una envoltura fintech. Solo usan la tecnología para mejorar la liquidación, manteniendo el esquema de rentismo y intermediarios del sistema heredado.

• Dividen la liquidez.
• Necesitan API con permisos para interactuar.
• Dependen de conciliaciones entre diferentes libros contables privados.

Si un producto puede existir en una base de datos SQL privada, con solo unas pocas claves API, no es un producto de criptomonedas. Es solo una actualización de TI.

La “síndrome Western Union”

El principal culpable del peor “síndrome de envoltura fintech” son esas startups interminables de pagos con stablecoins.

Se autodenominan revolucionarias porque permiten enviar dólares transfronterizos en segundos. Pero mira su arquitectura. Solo ven la blockchain como una vía de transporte.

1. El usuario A ingresa moneda fiduciaria.
2. El protocolo la convierte en stablecoin.
3. La stablecoin se transfiere de la wallet X a la wallet Y.
4. El usuario B recibe en fiat tras desconectar.

Esto no es una criptomoneda. Es Western Union con clave privada.

La falla mortal de estas envolturas es que no pueden retener valor en la cadena. El valor fluye a través del sistema, pero nunca se sedimenta en el ecosistema. El valor económico lo capturan los accionistas de la startup fuera de la cadena, mientras que la blockchain en sí misma se trata como un cable de internet comercializado: simple, barato y invisible.

La verdadera criptografía no es solo “enviar dinero”. Es la ejecución lógica sincronizada. En el mundo financiero heredado, los sistemas son asincrónicos, la liquidez está fragmentada entre NYSE, NASDAQ, Londres y Tokio. Transferir fondos de un corredor a un banco y luego a un préstamo puede tomar días (liquidación T+2). Esto involucra tres libros diferentes, tres hipótesis de confianza y fricciones en cada paso.

Pero en DeFi, los pools de liquidez son recursos globales, accesibles instantáneamente por cualquier aplicación, robot o usuario, sin necesidad de permisos a intermediarios. No es “idealismo” ni “fundamentalismo”. Es eficiencia de capital.

2002 vs. 2026: el cambio de “practicidad”

No podemos ignorar al gran elefante en la habitación: IA. La inteligencia artificial ha absorbido el oxígeno del espacio, entregando resultados tangibles, asombrosos y que aumentan la productividad, haciendo que la UX torpe y los dramas de gobernanza de las criptomonedas parezcan obsoletos.

Esto genera una crisis de fe. Los fundadores cambian de rumbo. Los VC rebrandean. La narrativa pasa de “un mundo descentralizado” a “reducir el tiempo de liquidación en 0.5 segundos”.

Pero la historia tiene un ritmo interesante.

Actualmente estamos en la versión digital de 2002.

Ya colapsó. Los medios dicen que internet solo sirve para correos y comprar libros. Las “preguntas interesantes” se consideran resueltas. Tras la burbuja punto-com, la narrativa es la misma. La “autopista de la información” se ve como un fracaso.

¿por qué? Porque las primeras empresas de internet solo eran “envoltorios de periódicos”: digitalizaban los periódicos físicos en pantallas. No aprovecharon las propiedades nativas de internet (hipervínculos, redes sociales, contenido generado por usuarios).

Pero cuando los visitantes se van y los especuladores quiebran, los constructores que permanecen están silenciosamente tendiendo cables de fibra y escribiendo código para la nube, redes sociales y móvil. Los años 2002–2005, considerados “aburridos”, son el período de gestación del mundo en el que vivimos hoy.

Estamos en el mismo momento. Las “envolturas fintech” son los “envoltorios de periódicos” de nuestra era. Ponen lo viejo en nuevas vías.

El próximo ciclo será ganado por los disidentes, que dejan de intentar complacer a las instituciones con redes privadas y comienzan a aprovechar las propiedades nativas de la blockchain:

• Estado global en lugar de bases de datos aisladas.
• Composabilidad atómica en lugar de integración API.
• Liquidez sin permisos en lugar de jardines amurallados.

Apuesta disidente: más allá del libro de registros

Kyle Samani cree que la blockchain es solo un libro de activos. Es una visión compartida: las criptomonedas solo harán a Wall Street más eficiente. Pero en inversión, la visión consensuada rara vez es donde se encuentra el alfa.

La apuesta disidente es que aún no hemos tocado la superficie de lo que puede hacer la coordinación sin confianza.

No estamos aquí para construir mejores bases de datos para BlackRock. Estamos aquí para construir cosas que no puedan existir en servidores privados.

Conclusión

Es el momento más oscuro para los fundadores. La especulación se ha ido. El dinero fácil se ha ido. Los pioneros de la sabiduría están abandonando.

Bien.

Que se vayan. Que persigan los precios los que solo buscan ganar. Que las instituciones construyan sus libros privados y lo llamen innovación.

Este es el gran filtro. Los proyectos de criptomonedas que aprovechen las mayores oportunidades de la blockchain no serán los que imiten a los bancos. Serán aquellos que apuesten doble a las propiedades nativas de la blockchain —sin permisos, composabilidad y sin confianza— para resolver los problemas que los sistemas heredados no pueden.

“Es el mejor de los tiempos, es el peor de los tiempos.” No estamos terminando. Solo estamos comenzando el fin. La era de las “envolturas fintech” es una distracción. El trabajo real —construir una internet soberana— empieza ahora.

Mantente enfocado. Construye lo imposible.