Standard Chartered ha reducido su pronóstico de Bitcoin para 2026 a $100,000, desde $150,000, y advirtió que los precios podrían caer a $50,000 en los próximos meses. La persistente salida de fondos de los ETF, las pérdidas no realizadas entre los compradores institucionales y un entorno macro hostil están impulsando la segunda rebaja del banco desde diciembre. Aunque se espera dolor a corto plazo, los analistas insisten en que la caída es más ordenada que en 2022 y mantienen intactos los objetivos para 2030. Para los inversores, el mensaje es claro: la capitulación puede no haber terminado.
¿Bitcoin a $50,000? Geoff Kendrick de StanChart ve más capitulación
Geoff Kendrick, director global de investigación de activos digitales de Standard Chartered, se ha convertido en la voz institucional más prominente que pide una corrección más profunda de Bitcoin. En una nota publicada el jueves, el banco revisó a la baja su objetivo de Bitcoin para finales de 2026, reduciéndolo en un tercio, de $150,000 a $100,000, y advirtió que los precios podrían probar los $50,000 antes de que se produzca una recuperación sostenida.
La revisión sigue a un período brutal para los mercados de criptomonedas. Bitcoin ha perdido más del 40% desde su pico en octubre de 2025, cerca de $127,000, y la capitalización total del mercado cripto se ha evaporado en casi $2 billones en ese mismo período, según CoinGecko. Ether, Solana, BNB Chain y Avalanche han sufrido caídas porcentuales aún mayores.
Kendrick enfatizó que los próximos meses podrían traer “más capitulación de precios”. Señaló dos fuerzas principales: salidas implacables de fondos de ETF y un entorno macro que no ofrece alivio a corto plazo. El comprador promedio de ETF de Bitcoin al contado ahora tiene una pérdida no realizada de aproximadamente el 25%, con un precio de entrada cercano a $90,000. En opinión de Kendrick, ese grupo es mucho más propenso a reducir su exposición que a “comprar en la caída”.
La hemorragia no se detiene: salidas de ETF y pérdidas no realizadas
Las participaciones en ETF de Bitcoin al contado listados en EE. UU. han caído en casi 100,000 BTC desde su pico del 10 de octubre de 2025, según datos de Bloomberg citados por Standard Chartered. Eso representa más de $6 mil millones en salidas a los precios actuales, y las ventas parecen no disminuir.
La composición de los titulares de ETF hace que la dinámica de salida sea particularmente tóxica para los precios. A diferencia del grupo que mantiene la custodia propia a largo plazo, los inversores en ETF suelen ser sensibles al impulso y más propensos a vender en pánico durante las caídas. Con un precio de compra promedio de $90,000 y Bitcoin rondando los $67,000, el dolor es generalizado.
“Los compradores de ETF se han convertido en una fuente de oferta, no de demanda”, escribió Kendrick. Señaló que, aunque la compra en caída por parte del retail ha absorbido históricamente shocks bajistas, el tamaño de las participaciones institucionales en ETF hace que incluso movimientos modestos de reducción de riesgo muevan el mercado. Hasta que esos flujos se estabilicen, cualquier rally será probablemente de corta duración.
Vientos macroeconómicos en contra: por qué no se esperan recortes de tasas pronto
Incluso si las ventas de ETF disminuyen, el entorno económico general ofrece poco apoyo. La nota de Standard Chartered destacó una divergencia creciente entre la desaceleración del crecimiento en EE. UU. y las expectativas del mercado sobre la política de la Reserva Federal.
A pesar de las señales de enfriamiento económico, los mercados de futuros han retrasado la primera expectativa de recorte de tasas hasta finales de 2026, mucho después de que Kevin Warsh asuma como presidente de la Fed en junio. Kendrick argumentó que esta realidad de “más tiempo por más tasas” es un obstáculo importante para todos los activos de riesgo, incluido el cripto.
La correlación de Bitcoin con el Nasdaq 100 ha reaparecido en las últimas semanas, rompiendo su breve desacoplamiento de “oro digital”. Cuando las acciones tecnológicas caen, Bitcoin ahora cae aún más. Hasta que la Fed no indique un cambio definitivo, es poco probable que el capital institucional rote agresivamente de regreso a las criptomonedas.
¿Qué pasa con Ethereum, Solana y el resto?
Las rebajas no se limitaron a Bitcoin. Standard Chartered redujo su objetivo de ETH para finales de 2026 a $4,000 desde $7,500, y advirtió que ETH podría caer hasta $1,400 en el corto plazo, aproximadamente un 30% por debajo de los niveles actuales. El objetivo de fin de año de Solana se redujo a $135, BNB a $1,050 y Avalanche a solo $18.
Ethereum ha sido especialmente afectado por el colapso de operaciones apalancadas y la disminución del entusiasmo por las hojas de ruta centradas en L2. Con las salidas de ETF también impactando los productos de ETH y sin un catalizador claro a corto plazo, Kendrick espera que el segundo token más grande siga bajo presión hasta mediados de 2026.
Aún así, el banco mantiene que, una vez establecido un fondo, la recuperación seguirá. Los objetivos de fin de año, aunque reducidos, aún implican un potencial de subida sustancial desde los precios actuales, aproximadamente un 50% para Bitcoin y un 100% para Ether.
¿Es diferente esta vez? Por qué StanChart dice que no es 2022 otra vez
A pesar de todo el pesimismo, Kendrick destacó una diferencia crucial entre hoy y los mercados bajistas anteriores: ninguna plataforma importante ha colapsado.
El ciclo de 2022 estuvo marcado por la implosión de Terra/Luna y FTX, fallos en cascada que congelaron la liquidez, destruyeron la confianza en las contrapartes y provocaron ventas forzadas en todos lados. Esta vez, a pesar de una caída del 50% desde los máximos históricos, la infraestructura se ha mantenido. Ningún prestamista de primer nivel ha detenido los retiros. Ninguna bolsa ha revelado un agujero oculto en su balance.
“Esta venta ha sido menos extrema que las anteriores y no ha visto el colapso de ninguna plataforma de activos digitales”, escribió Kendrick. Lo ve como una señal de madurez del mercado. La limpieza es dolorosa, pero ordenada.
¿Quién es Geoff Kendrick? La voz detrás de las llamadas de criptomonedas de StanChart
Geoff Kendrick se unió a Standard Chartered en 2021 y desde entonces se ha convertido en uno de los analistas institucionales más seguidos en activos digitales. A diferencia de muchos optimistas permanentes, Kendrick ha mostrado disposición a cambiar de opinión cuando los datos lo justifican.
En diciembre de 2025, redujo a la mitad su pronóstico de Bitcoin, de $300,000 a $150,000, citando una demanda decreciente de tesorería corporativa y una desaceleración en los flujos de ETF. En ese momento, la decisión se consideró excesivamente cautelosa. Tres meses después, resulta ser visionaria.
La metodología de Kendrick combina métricas en cadena (costo base, oferta en ganancia) con macrofinanzas tradicionales (expectativas de tasas, flujos de ETF). Su actual pronóstico de $50,000 a la baja no es una predicción categórica, sino un escenario que considera cada vez más probable si persisten las tendencias actuales.
Qué son los ETFs de Bitcoin y por qué importan para la formación de precios
Para quienes son nuevos en el espacio, la obsesión con los flujos de ETF puede parecer confusa. Los ETFs de Bitcoin al contado, aprobados a principios de 2024, son fondos cotizados en bolsa que poseen Bitcoin real. Permiten a las instituciones obtener exposición sin custodiar directamente.
Esta conveniencia tiene un costo: transparencia. Cada día, Bloomberg y otros terminales reportan cifras exactas de entradas y salidas. Cuando el sentimiento cambia, esa transparencia se vuelve una desventaja. No hay dónde esconderse.
La racha actual de salidas, que ha eliminado casi 100,000 BTC de los balances de ETF, representa una resistencia estructural para los precios. También crea un posible impulso futuro: una vez que la hemorragia se detenga, incluso flujos neutrales podrían apoyar una recuperación. Pero por ahora, la tendencia es bajista.
Cuatro conclusiones clave para los inversores en cripto en 2026
Basándose en el análisis de Standard Chartered y las condiciones del mercado, aquí hay cuatro observaciones accionables para el entorno actual.
No luches contra la tendencia de salidas de ETF. Hasta que las salidas disminuyan visiblemente, comprar en caída de forma agresiva equivale a coger un cuchillo que cae.
El entorno macro aún importa. La correlación de Bitcoin con las acciones ha reaparecido. Observa la Fed, no solo el hash rate.
Esto no es 2022, pero el dolor es dolor. La ausencia de colapso sistémico es un consuelo frío cuando tu portafolio ha bajado un 40%. La gestión del tamaño de las posiciones importa.
Mantén la visión a largo plazo. Los objetivos de StanChart para 2030 siguen siendo $500,000 para Bitcoin y $40,000 para Ether. La tesis de adopción estructural no se ha roto.
La visión a largo plazo: objetivos de StanChart para 2030 sin cambios
Quizá lo más destacado de la nota del jueves fue lo que no cambió. Standard Chartered mantuvo su pronóstico de $500,000 para Bitcoin en 2030 y su objetivo de $40,000 para Ether, implicando retornos anuales aproximados del 35% desde los niveles actuales.
Kendrick sostiene que la caída actual es una tormenta cíclica dentro de una tendencia secular alcista. El uso en cadena sigue en aumento. La experimentación institucional con tokenización y plataformas de liquidación no se ha detenido. Incluso con los precios en caída, la infraestructura subyacente se sigue construyendo.
“Las tendencias de uso aún están intactas”, escribió. “Solo estamos en una pausa impulsada por las tasas”. Si esa diagnosis es correcta, los inversores que sobrevivan a los próximos tres meses podrían ser recompensados generosamente en los años venideros.
