Bitcoin retrocedió desde $83,000 hasta $72,000 en mayo de 2026 tras $1,031 millones de dólares en salidas netas de productos cotizados en bolsa (ETP) de Bitcoin durante la segunda mitad del mes, según un informe de investigadores de Bitwise Europe, André Dragosch y Luke Deans. El mes comenzó con Bitcoin cruzando $80,000 por primera vez desde finales de enero, impulsado por liquidaciones de posiciones cortas por un total de aproximadamente $42 millones en 24 horas. Los tenedores de Bitcoin a largo plazo alcanzaron un máximo histórico de 14,85 millones de BTC, equivalentes al 74,3% del suministro en circulación, según datos de Bitwise Europe. La volatilidad del precio ocurrió en un contexto de aumento de la tensión por deuda soberana, con gobiernos y empresas que se preparan para pedir prestado $29 billones a los mercados de bonos en 2026, un 17% más que en 2024 y el doble de la cantidad de hace una década, según el informe.
Bitcoin cruza $80,000 y luego retrocede a $72,000 en mayo de 2026
El mes comenzó con Bitcoin cruzando $80,000 por primera vez desde finales de enero. Según los investigadores de Bitwise Europe André Dragosch y Luke Deans, las tasas de financiación perpetua habían sido negativas en 21 de los 30 días de abril, señalando un posicionamiento corto saturado. Cuando esas posiciones se deshicieron, aproximadamente $42 millones en liquidaciones de futuros cortos se liquidaron en 24 horas.
Los ETP globales de Bitcoin registraron entradas netas de $166,5 millones en la primera mitad del mes. La ganancia y pérdida neta realizada cambió a positivo por primera vez desde finales de enero. El ratio de riesgo del lado vendedor cayó a su lectura más baja desde octubre de 2023, y los tenedores a largo plazo añadieron aproximadamente 125,000 BTC durante el periodo, según el informe de Bitwise Europe.
El sentimiento alcanzó su punto máximo a mitad de mes. El índice de Sentimiento de Criptoactivos de la firma llegó a su lectura más alta en 12 meses, con 13 de 15 subindicadores por encima de su tendencia a corto plazo. Bitcoin también tocó brevemente los $83,000 en reportes sobre posibles avances hacia un acuerdo de desescalada entre EE. UU. e Irán.
La segunda mitad revirtió por completo la tendencia. Los ETP globales de Bitcoin registraron salidas netas de $1,031 millones. El índice Crypto Fear and Greed volvió a territorio de miedo. Bitcoin fue rechazado en la media móvil de 200 días cerca de $82,000 y retrocedió hacia $72,000 para cerrar el mes.
Gobiernos listos para pedir prestado $29 billones a los mercados de bonos en 2026
El informe de Bitwise Europe identifica un entorno macro dividido. Las acciones globales siguieron marcando nuevos máximos históricos, respaldadas por fuertes ganancias corporativas y revisiones positivas del crecimiento. Los mercados de bonos soberanos están bajo una tensión en aumento.
Los gobiernos y las empresas se preparan para pedir prestado $29 billones a los mercados de bonos en 2026, un 17% más que en 2024 y el doble de la cantidad de hace una década, según el informe. El FMI ha advertido que los mercados se están volviendo menos tolerantes con las suposiciones de endeudamiento soberano. Los rendimientos de los bonos del Tesoro japonés a 10 años alcanzaron máximos de varias décadas durante el mes, un desarrollo que Bitwise Europe destaca como particularmente significativo dada la aproximada tamaño de $7,5 billones del mercado de bonos soberanos de Japón y su condición de mayor tenedor extranjero de Treasuries de EE. UU.
El informe de Dragosch y Deans señala que las acciones preferentes perpetuas del STRC de Strategy se han estado negociando por debajo de la par. Bitwise Europe estima que Strategy representó aproximadamente dos tercios de la demanda institucional de Bitcoin a través de empresas tesoreras y ETPs en 2026 hasta ahora.
Kevin Warsh fue juramentado como presidente de la Reserva Federal el 22 de mayo, en sustitución de Jerome Powell por un mandato de cuatro años. El análisis de lenguaje natural de Bitwise Europe sobre el discurso reciente de Warsh ante el Comité Bancario del Senado caracteriza su tono como ligeramente más agresivo que el de Powell. La firma señala que si la Fed mantiene las tasas estables mientras la inflación sube, los menores rendimientos reales podrían recrear un panorama macro históricamente favorable para Bitcoin.
Los tenedores de Bitcoin a largo plazo alcanzan 14,85 millones de BTC, máximo histórico
La actividad onchain en escenarios de spot, derivados, opciones y fondos cotizados en bolsa estuvo cerca de mínimos anuales durante todo mayo, según Bitwise Europe. La firma señala que solo el 3,3% de los días de negociación registrados han visto un throughput de ganancias y pérdidas realizadas combinadas más bajo, lo que indica una desconexión generalizada de los inversores.
La oferta de tenedores a largo plazo alcanzó un máximo histórico de aproximadamente 14,85 millones de BTC, o cerca del 74,3% del suministro en circulación, según el informe. Esa oferta crece a un ritmo 10,3 veces superior al de la emisión nueva mensual. Entre cohortes que envejecen, el 60,5% de todo Bitcoin no se ha movido en más de un año, el 48,5% en más de dos años, el 42,9% en más de tres años y el 33,0% en más de cinco años, con las cuatro cohortes mostrando una tendencia al alza.
Bitwise Europe identifica el rango de $78,000 a $85,000 como el punto medio actual de control del mercado, donde convergen el True Market Mean, la base de costo de tenedores a corto plazo y la base de costo agregada del ETF spot de Bitcoin de EE. UU. La media móvil de 200 días se sitúa en $80,500 dentro de ese rango.
Ratio de valor de mercado a valor realizado de Bitcoin por debajo del 64% de las observaciones históricas
El ratio de valor de mercado a valor realizado de Bitcoin se sitúa actualmente por debajo del 64% de sus observaciones históricas, según Bitwise Europe, colocándolo en la mitad inferior de su distribución a largo plazo. En cambio, el ratio precio-valor contable del Nasdaq 100 se sitúa cerca de su nivel más alto registrado, con aproximadamente el 99% de las lecturas históricas por debajo del nivel actual.
El informe también hace referencia a un modelo teórico propuesto por primera vez por Greg Foss en 2021, que estima el valor justo ilustrativo de Bitcoin como una cobertura de impago soberano en aproximadamente $224,000 hoy, basado en probabilidades ponderadas de impago en mercados de bonos soberanos de los G20. Bitwise Europe presenta esto como una cifra implícita del modelo, y no como un objetivo de precio.
Preguntas frecuentes
¿Qué causó que Bitcoin retrocediera de $83,000 a $72,000 en mayo de 2026?
Bitcoin retrocedió de $83,000 a $72,000 en mayo de 2026 después de $1,031 millones de dólares en salidas de productos cotizados en bolsa (ETP) de Bitcoin durante la segunda mitad del mes, según Bitwise Europe. Bitcoin fue rechazado en la media móvil de 200 días cerca de $82,000, y el índice Crypto Fear and Greed volvió a territorio de miedo durante este periodo.
¿Cuánto Bitcoin controlan actualmente los tenedores a largo plazo?
La oferta de tenedores a largo plazo alcanzó un máximo histórico de aproximadamente 14,85 millones de BTC, o cerca del 74,3% del suministro en circulación, según el informe de Bitwise Europe. Esa oferta crece a un ritmo 10,3 veces superior al de la emisión nueva mensual. Entre cohortes que envejecen, el 60,5% de todo Bitcoin no se ha movido en más de un año.
¿Cuál es el modelo teórico de valor justo de Bitwise para Bitcoin?
El informe hace referencia a un modelo teórico propuesto por primera vez por Greg Foss en 2021, que estima el valor justo ilustrativo de Bitcoin como una cobertura de impago soberano en aproximadamente $224,000 hoy, basado en probabilidades ponderadas de impago en mercados de bonos soberanos de los G20. Bitwise Europe presenta esto como una cifra implícita del modelo, y no como un objetivo de precio.
