El auge de los ETF de Bitcoin al contado ha introducido una nueva característica estructural en el mercado de las criptomonedas: la fragmentación temporal de la liquidez. Si bien los ETF ofrecen enormes volúmenes de negociación regulados durante el horario de mercado de EE. UU., las criptomonedas siguen operando 24/7, creando una divergencia entre el descubrimiento de precios impulsado por ETF y la liquidez propia de la cripto durante las horas fuera de mercado.

Volúmenes récord para el IBIT de BlackRock

Según informa el proveedor de datos de mercado cripto Kaiko, el iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock ahora opera entre $16–18 mil millones diarios, aproximadamente igualando a Binance y duplicando con creces el volumen de Coinbase, de $6–8 mil millones.

Los tres principales ETF de Bitcoin en conjunto mantienen más de $73 mil millones, lo que representa el 80.6% de los activos totales de ETF de Bitcoin al contado en EE. UU.

Las sesiones de negociación en EE. UU. ahora representan el 47% del volumen global de Bitcoin al contado, frente al 38% antes del lanzamiento del ETF.

El volumen migra al horario de negociación de EE. UU.

La negociación de Bitcoin está cada vez más concentrada durante el horario de mercado de EE. UU., redirigiendo una actividad significativa desde otros momentos. Más de $50 mil millones en volumen mensual se han trasladado a estas sesiones, lo que refleja un cambio estructural en la liquidez.

La negociación mensual durante horas de EE. UU. ha subido desde alrededor de $77 mil millones a finales de 2023 hasta aproximadamente $105 mil millones en 2025. Los datos de Kaiko muestran que los patrones que antes se distribuían por el mercado global de 24 horas ahora se alinean más estrechamente con los horarios tradicionales de mercado de EE. UU.

Aparece la brecha de liquidez del fin de semana

Sin embargo, esta concentración crea una brecha en los fines de semana. Cuando los ETF basados en EE. UU. están inactivos, la mayor parte de la negociación ocurre en bolsas nativas de cripto, que tienden a tener libros de órdenes más delgados y spreads bid‑ask más amplios, lo que significa que incluso órdenes de tamaño moderado pueden mover los precios más que durante las sesiones entre semana.

El impacto se ve en las cifras. El spread promedio bid‑ask BTC–USDT se más que duplica en fines de semana, pasando de 0.012% en días laborables a 0.028%. Los volúmenes de negociación también caen: la actividad total en BTC disminuye aproximadamente entre un 20% y un 40% frente a los niveles entre semana.

Importa el momento: ventanas pico de liquidez

Según Amberdata, el análisis de más de 50,000 minutos de datos del libro de órdenes BTC/FDUSD en Binance a mediados de 2025 mostró que la liquidez de Bitcoin sigue ritmos diarios claros.

Los picos de liquidez se dan alrededor de las 11:00 UTC, cuando se superponen los mercados de Asia, Europa y EE. UU., y luego cae con fuerza a las 21:00 UTC, aproximadamente un 42% menos. Estos patrones persisten incluso durante movimientos bruscos de precios, reflejando ciclos de negociación estructurales más que volatilidad de corto plazo.

Por qué esto importa

La liquidez más delgada no solo afecta a traders pequeños. Incluso operaciones moderadas por parte de grandes inversionistas pueden mover el mercado más en fines de semana que durante las bulliciosas horas entre semana.

Sin embargo, la concentración de la liquidez dentro de estas limitadas horas de negociación introduce una brecha de fin de semana. Los sábados y domingos, cuando los ETF basados en EE. UU. están cerrados, la mayor parte de la negociación depende de exchanges nativos de cripto, que típicamente tienen libros de órdenes más delgados y spreads más altos.

Esta divergencia puede llevar a picos de volatilidad y desalineaciones temporales entre el valor liquidativo (NAV) de los ETF y los precios de Bitcoin al contado.

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La gente también pregunta:

¿Cómo afectan los ETF de Bitcoin la negociación? Los ETF consolidan grandes volúmenes de negociación de Bitcoin durante las horas de mercado, influyendo en la liquidez, el descubrimiento de precios y el flujo de operaciones entre exchanges.

¿Por qué la liquidez de Bitcoin varía según la hora del día? La liquidez sigue ciclos de negociación globales. Las superposiciones entre regiones importantes, como Asia, Europa y EE. UU., crean ventanas pico de liquidez, mientras que en las horas fuera de mercado los libros de órdenes son más delgados.

¿Cómo pueden los traders minimizar el riesgo de las brechas de liquidez? Programar las operaciones durante los periodos de mayor liquidez reduce el impacto en el mercado. Las órdenes grandes colocadas durante periodos delgados pueden experimentar deslizamiento o movimientos de precio exagerados.

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