Bitmine planea una recaudación para el tesoro de ETH, FG Nexus enfrenta una pérdida de $85M

En el lapso de pocos días, dos empresas públicas vieron desarrollos contrastantes en sus estrategias de tesorería de Ethereum. Una está levantando nuevo capital para ampliar su posición. La otra informó que las pérdidas superaron los 85 millones de dólares.

La diferencia destaca enfoques divergentes para la exposición de tesorería corporativa en Ethereum.

La apuesta estructurada

Bitmine Immersion Technologies Inc, la mayor empresa de tesorería en Ethereum del mundo, presentó ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) el miércoles para lanzar una oferta pública de acciones preferentes perpetuas Serie A

La empresa busca ofrecer 3 millones de acciones a 100 dólares por acción, con una tasa de dividendo acumulativo fijo del 9,50% anual, y planea cotizar las acciones en la NYSE bajo el ticker BMNP, sujeto a aprobación.

La empresa planea usar principalmente los ingresos para comprar Ethereum adicional y ampliar las operaciones de staking y de validadores.

La estrategia de tesorería en Ethereum de Bitmine incluye staking, que genera rendimiento al validar transacciones en la red de Ethereum. Estas recompensas podrían contribuir a cubrir las obligaciones de dividendos de las acciones preferentes.

La cotización de las acciones preferentes en la NYSE sitúa la oferta dentro de mercados de capitales regulados y la hace accesible para inversores institucionales.

El enfoque alternativo y las pérdidas

FG Nexus, la empresa que cotiza en Nasdaq, adoptó un enfoque diferente, comprando Ethereum como activo de reserva de tesorería. La empresa compró 50.770 ETH entre agosto y septiembre de 2025 a un precio promedio de 3.860 dólares, por un total de aproximadamente 196 millones.

A medida que bajaron los precios de ETH, la empresa redujo su posición. Para noviembre de 2025, había vendido 36.025 ETH a un precio promedio de 2.330 dólares, generando aproximadamente 83,92 millones de dólares a partir de activos que originalmente valían cerca de 140 millones.

Según el rastreador de datos onchain Lookonchain, la pérdida realizada superó los 85 millones de dólares.

No hay indicación pública de que la empresa haya implementado estrategias de rendimiento basadas en staking o mecanismos formales de cobertura durante el periodo.

El mismo activo, distinto guion

Bitmine Immersion Technologies Inc. y FG Nexus representan dos enfoques diferentes para la exposición a tesorería de Ethereum.

Bitmine utiliza financiación en mercados de capitales estructurada y el rendimiento del staking para convertir la exposición a tesorería de Ethereum en una posición de balance administrada que genera ingresos. Eso hace que su modelo sea más resistente y más cercano a las estructuras de las finanzas tradicionales.

FG Nexus, en cambio, trató Ethereum principalmente como un activo direccional de tesorería sin generación de rendimiento visible ni una gestión sólida de caídas, y sufrió grandes pérdidas cuando el mercado se movió en su contra.

La divergencia es menos sobre el timing del mercado y más sobre la estructura. Un modelo integra rendimiento operativo y acceso a mercados de capitales. El otro se apoya principalmente en exposición direccional al precio de ETH sin mecanismos evidentes para absorber caídas prolongadas.

Por qué esto importa

Los avances reflejan enfoques tempranos y en evolución para la adopción corporativa de tesorería en Ethereum. Algunas empresas están construyendo modelos estructurados que generan rendimiento ligados al staking, mientras que otras están tomando exposición directa a las variaciones del precio de ETH.

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¿Qué es una tesorería de Ethereum? Una tesorería de Ethereum se refiere a una estrategia corporativa de mantener ETH en el balance de una empresa como activo de reserva, similar a efectivo o reservas digitales.

¿Por qué las empresas usan una estrategia de tesorería de Ethereum? Las empresas adoptan una estrategia de tesorería de Ethereum para ganar exposición a las variaciones del precio de ETH, el rendimiento potencial del staking y el crecimiento a largo plazo de la red blockchain.

¿Qué es el staking en un modelo de tesorería de Ethereum? El staking implica bloquear ETH para ayudar a validar transacciones en la red de Ethereum a cambio de rendimiento, lo que puede respaldar los ingresos de tesorería.

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