La CFTC firma un memorando de la NHL para perseguir los mercados de predicción

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La Comisión de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos (CFTC) ha firmado un memorando de entendimiento con la Liga Nacional de Hockey (NHL, por sus siglas en inglés) para ayudar a vigilar los mercados de predicción vinculados al hockey profesional. El acuerdo, anunciado el jueves bajo la presidencia de la CFTC de Michael Selig, está diseñado para proteger el hockey profesional y los mercados de predicción relacionados frente al uso de información privilegiada, el fraude y otros abusos, ofreciendo al regulador y a la NHL un canal formal para compartir información y coordinarse cuando los contratos de eventos planteen inquietudes de integridad. El momento refleja la expansión de los mercados de predicción hacia contratos vinculados a los deportes: las plataformas Kalshi y Polymarket ya listan contratos vinculados a los playoffs de la Copa Stanley, que comenzaron en abril, incluso cuando la temporada 2026-27 de la NHL está prevista para iniciar en septiembre. La CFTC está creando vínculos regulatorios directos con las ligas deportivas en medio de disputas federales y estatales en curso sobre la autoridad jurisdiccional sobre los productos de los mercados de predicción.

Estrategia más amplia de la CFTC para ligas deportivas

El acuerdo con la NHL sigue un esquema similar firmado con Major League Baseball en marzo, cuando la MLB también anunció a Polymarket como su Intercambio Oficial de Mercados de Predicción. La asociación muestra la estrategia de la CFTC de construir vínculos directos con ligas deportivas mientras, al mismo tiempo, impugna la autoridad regulatoria estatal sobre los mercados de predicción.

Bajo Selig, la CFTC ha afirmado en repetidas ocasiones una jurisdicción exclusiva sobre plataformas como Kalshi y Polymarket. Esta afirmación es central en una disputa legal en expansión. La agencia ha presentado acciones contra autoridades en Ohio, Connecticut, Illinois, Nueva York y Minnesota, donde impugnó lo que describió como prohibiciones o restricciones estatales sobre plataformas de mercados de predicción.

El desacuerdo principal se centra en la clasificación regulatoria. Los mercados de predicción ofrecen contratos sobre resultados, mientras que las leyes de apuestas deportivas generalmente se aplican a nivel estatal. La postura de la CFTC es que los contratos de eventos listados en plataformas reguladas a nivel federal caen bajo su autoridad, y no bajo normativas fragmentadas de juego en cada estado.

Liderazgo de la CFTC y vacíos regulatorios

La CFTC sigue esta estrategia mientras opera con una estructura de liderazgo inusualmente delgada. Se espera que la agencia sea dirigida por un panel bipartidista de cinco comisionados, pero Selig ha sido el único comisionado desde diciembre.

Este vacío de liderazgo cobra relevancia a medida que se amplía la política de mercados de predicción. Quedan cuestiones importantes sin resolver, incluida hasta qué punto los contratos deportivos pueden extenderse, qué protecciones son necesarias en torno a los datos de la liga y la información privilegiada, y si los estados pueden restringir plataformas pese a la supervisión federal. Los legisladores han instado al presidente Donald Trump a nominar comisionados adicionales para la CFTC, citando legislación pendiente sobre estructura de mercado y la necesidad de un panel completo. A partir del jueves, no se habían anunciado nominaciones públicas.

Presentación concurrente de un producto de Polymarket

El acuerdo con la NHL llegó un día después de que Polymarket presentara una carta de autocertificación del producto ante el secretario de la CFTC, Christopher Kirkpatrick. La presentación cubre “contratos de resultados combinatorios”, que permitirían a la empresa combinar dos o más contratos de eventos subyacentes en su plataforma.

Este diseño de producto podría ampliar las ofertas de los mercados de predicción al permitir a los usuarios tomar posiciones sobre resultados vinculados en lugar de eventos únicos. En deportes, política o mercados económicos, los contratos combinados pueden generar exposiciones de riesgo más complejas. También plantean preguntas de supervisión reforzada, porque los resultados combinados pueden ser más difíciles de monitorear en cuanto a manipulación, información privilegiada y protección del usuario.

Para las ligas deportivas, la preocupación es directa. Un contrato de evento único vinculado a un ganador de campeonato ya presenta riesgos de integridad. Un contrato que combine múltiples resultados de partidos, jugadores o temporadas podría crear preocupaciones de integridad más amplias si los participantes del mercado tienen acceso a información no pública.

Estructura de mercado en una encrucijada

El acuerdo de la CFTC con la NHL llega en un momento decisivo para los mercados de predicción. Las plataformas de predicción están ampliando el diseño de productos, las ligas deportivas están entrando en acuerdos comerciales y regulatorios, y los estados están cuestionando la autoridad federal de la CFTC. El resultado regulatorio determinará si los mercados de predicción se desarrollan como productos financieros regulados a nivel nacional o si permanecen fragmentados entre disputas legales estado por estado.