La nueva regulación de stablecoins respaldadas por la FDIC se implementa, y los bancos controlan estrictamente las reservas y los reembolsos con estándares bancarios.

La Corporación Federal de Seguros de Depósitos de los Estados Unidos (FDIC) votó el 7 de abril para aprobar una propuesta que establece un marco regulatorio federal para los emisores de stablecoins, con el fin de implementar las disposiciones clave de la “Ley GENIUS”, ya firmada por el presidente. Este proyecto de norma, de 191 páginas, se dirige a las subsidiarias de las entidades de depósitos aseguradas y a las entidades autorizadas por las autoridades federales o estatales para emitir stablecoins, que deben cumplir estándares como reservas, reembolsos, capital y gestión de riesgos; el período de consulta pública de comentarios es de 60 días.

Núcleo de la propuesta de la FDIC: desglose de cuatro exigencias de cumplimiento

Los nuevos requisitos exigen que los emisores de stablecoins alcancen estándares de cumplimiento altamente alineados con los productos bancarios tradicionales; abarcan principalmente cuatro dimensiones:

Cuatro nuevas obligaciones de cumplimiento para emisores de stablecoins

Estándar de activos de reserva: deben mantener activos líquidos y seguros, como efectivo o bonos del Tesoro de los Estados Unidos, para respaldar el valor nominal total de las stablecoins

Protección de reembolso 1:1: deben demostrar que pueden canjear las monedas de forma fiable en una proporción 1 a 1, asegurando que los tenedores puedan canjearlas en cualquier momento a valor nominal

Requisitos de suficiencia de capital: deben cumplir con estándares mínimos de suficiencia de capital para mitigar posibles riesgos sistémicos

Mecanismo de gestión de riesgos: deben establecer una estructura de identificación y control de riesgos a nivel bancario

El abogado de la FDIC, Chantal Hernandez, explicó durante la reunión que la regla también busca “delimitar de manera clara el alcance de aplicación del seguro de depósitos como depósitos que sirven como activos de reserva”. No obstante, el funcionario de la FDIC, Eugene Frenkel, confirmó igualmente que, según el texto expreso de la Ley GENIUS, el pago de stablecoins no cuenta con un aval crediticio integral del gobierno de los Estados Unidos, ni está dentro del alcance directo de la cobertura del seguro federal de depósitos.

Integración bancaria en el ecosistema de stablecoins: el papel estructural de las reservas y la custodia

La propuesta otorga formalmente a los bancos un papel de cumplimiento en el ecosistema de stablecoins: los bancos regulados por la FDIC podrán mantener las reservas de los emisores de stablecoins y ofrecer los correspondientes servicios de custodia. Esto significa que el flujo de fondos de las stablecoins ya no quedará confinado en un circuito cerrado puramente cripto, sino que se conectará directamente con la infraestructura financiera tradicional.

El presidente de la FDIC, Travis Hill, dijo: “En los últimos dos años hemos logrado avances enormes en este ámbito, incluido el cambio rápido de la postura del gobierno federal, la promulgación de la Ley GENIUS y el desarrollo significativo en aspectos técnicos tanto de bancos como de instituciones no bancarias; también están aumentando continuamente los casos de uso para la aplicación de stablecoins y productos de depósitos tokenizados”. La participación formal de los bancos brinda respaldo mediante mecanismos tradicionales de confianza financiera al ecosistema de stablecoins.

Coordinación regulatoria: OCC, el Departamento del Tesoro y la FDIC construyen de forma sincronizada el panorama de supervisión de stablecoins

La propuesta de la FDIC forma parte de una coordinación regulatoria más amplia entre instituciones. Bajo el marco de la Ley GENIUS, la Office of the Comptroller of the Currency (OCC) ya publicó previamente su conjunto de normas; la semana pasada, el Departamento del Tesoro también publicó un Aviso de Reglamentación Propuesta y de Elaboración (ANPRM), con el objetivo de fortalecer la supervisión por parte de los estados sobre los emisores pequeños de stablecoins.

La coordinación y avance conjunto de estas tres entidades reguladoras marca que el gobierno de los Estados Unidos está construyendo, de manera sistemática, un marco federal integral de supervisión de stablecoins; en adelante, las stablecoins de Estados Unidos ya no se considerarán un producto cripto independiente, sino que funcionarán conforme a reglas similares a las de los bancos.

Preguntas frecuentes

¿Qué requisitos concretos plantea la FDIC para las nuevas stablecoins?

La propuesta de la FDIC exige que los emisores de stablecoins mantengan efectivo o bonos del Tesoro de los Estados Unidos para respaldar íntegramente el valor nominal de los tokens, proteger el reembolso 1:1, cumplir con los requisitos de suficiencia de capital y establecer mecanismos de gestión de riesgos. Los bancos regulados por la FDIC también podrán mantener reservas y ofrecer servicios de custodia.

¿Las stablecoins están protegidas por el seguro federal de depósitos de los Estados Unidos?

De acuerdo con la confirmación de los funcionarios de la FDIC y con el texto expreso de la Ley GENIUS, el pago de stablecoins no está respaldado por una garantía crediticia integral del gobierno de los Estados Unidos, ni recibe cobertura directa del seguro federal de depósitos. Sin embargo, si los fondos de los depósitos que respaldan las stablecoins cumplen con la definición legal de depósitos, entonces podrían beneficiarse de una protección correspondiente del seguro de depósitos.

¿Cuándo se implementarán oficialmente las nuevas normas de stablecoins de la FDIC?

La FDIC ha aprobado la propuesta para pasar a la fase de consulta pública, con un período de consulta de 60 días. Las reglas aún no están finalizadas; las entidades publicarán la norma final solo después de recopilar comentarios y completar las modificaciones necesarias.