Galaxy: El volumen de operaciones en pausa de Bitcoin en el Q2 cae al nivel más bajo desde el tercer trimestre de 2022

Galaxy Digital 研究主管 Alex Thorn 指出，比特幣第二季（Q2）的休眠交易量已降至 2022 年第三季以來的最低水準；「代幣閒置天數」指標同期亦有所下降。Thorn 將 2024-2025 年比特幣老手的集體拋售定性為「一次大規模的分佈（gran distribución）」。

El volumen de operaciones de inactivos de Bitcoin cae al nivel más bajo desde el tercer trimestre de 2022 en el segundo trimestre

（Fuente: Galaxy Research）

De acuerdo con los gráficos de Galaxy Digital (datos con trazabilidad desde 2016), la historia de reactivación de los antiguos BTC (long-dormant coins) muestra un patrón de ciclo alcista muy evidente:

2017 年：Los antiguos salieron a escena de forma masiva por primera vez en la fase alcista, y los tenedores a largo plazo obtuvieron beneficios y cerraron posiciones

2021 年：Los antiguos volvieron a activarse de nuevo en la siguiente ola alcista

2024-2025 年：El volumen de activación alcanzó un máximo histórico, equivalente al tamaño de todo el mercado alcista de 2017; a finales de 2025, los BTC con antigüedad de 1-2 años registraron un volumen de transferencias mensual de alrededor de 900.000 BTC

2026 年 Q2：La inercia de las transferencias se frenó en seco; el volumen de operaciones de inactivos cayó hasta su nivel más bajo desde el Q3 de 2022. Thorn prevé que el volumen de activación del año completo será inferior a la mitad del de 2025

El volumen agregado de “gran distribución” en dos años: la activación de 2024-2025 equivale a todo el mercado alcista de 2017

A mediados de julio, Thorn calificó 2024-2025 como “una gran distribución a gran escala”. Indicó que la cantidad de BTC con larga inactividad que se activó en 2024 y 2025 equivale a la suma total de la fase alcista de 2017, y que en cualquier otro periodo no se observa algo comparable.

Los tenedores de BTC con una antigüedad de 1 a 10 años transfirieron masivamente durante este tiempo (la mayor parte son ventas) y alcanzaron el pico a finales de 2025: los BTC con antigüedad de 1-2 años se transfirieron en aproximadamente 900.000 monedas en un mes. La mayoría de los veteranos que pretendían vender cuando el precio de Bitcoin subiera en 2024-2025 ya han completado en gran medida sus ventas, por lo que disminuyó la presión parcial de ventas en el mercado.

Aclaración sobre el riesgo cuántico: ningún socio institucional de Galaxy Digital vendió por este motivo

Thorn refutó la afirmación que circula en línea de que algunos grandes tenedores vendieron debido al riesgo cuántico (es decir, que los ordenadores cuánticos podrían amenazar la seguridad criptográfica del Bitcoin). Dijo: “Trabajamos con muchos grandes tenedores y ninguno de ellos mencionó el riesgo cuántico como motivo para vender”; además, los socios institucionales de inversores de Galaxy tampoco tienen ninguna empresa que haya utilizado el riesgo cuántico como razón para cerrar posiciones.

Thorn señaló que la preocupación por el riesgo cuántico suele ser más un freno para los compradores externos nuevos que un incentivo para que quienes ya tienen posiciones las liquiden.

Preguntas frecuentes

¿A qué nivel cayó el volumen de operaciones de inactivos de Bitcoin en el segundo trimestre?

Según los datos publicados por Alex Thorn, responsable de investigación de Galaxy Digital, el volumen de operaciones de inactivos de Bitcoin en el segundo trimestre (Q2) cayó al nivel más bajo desde el tercer trimestre de 2022. El indicador “Coin Days Destroyed” (“días de vida de las monedas destruidos”) también disminuyó al mismo tiempo, lo que sugiere que los tenedores a largo plazo han frenado significativamente la velocidad de venta.

¿Cómo evalúa Thorn la escala de la gran distribución masiva de Bitcoin en 2024-2025?

Thorn señaló que el número de BTC con larga inactividad activados en 2024 y 2025 equivale a la suma total del mercado alcista completo de 2017, siendo el mayor en tamaño de todo el historial que sigue Galaxy. El volumen mensual de transferencias de los BTC con una antigüedad de 1-2 años llegó a aproximadamente 900.000 monedas a finales de 2025, y luego en 2026 esta tendencia se detuvo en seco.

¿Los tenedores de Bitcoin vendieron por el riesgo cuántico?

Thorn afirmó que ningún socio de Galaxy Digital entre los grandes tenedores mencionó el riesgo cuántico como motivo de venta, y que los socios de inversores institucionales tampoco cerraron posiciones con ese argumento. Considera que el riesgo cuántico es más un impedimento para los compradores externos nuevos que un factor que motive a los tenedores existentes a vender.