Hyperliquid rechaza una financiación de 1.000 millones de dólares: Jeff Yan mantiene el principio de no invertir con inversionistas

Según el informe de Colossus, el fundador de Hyperliquid, Jeffrey Yan, cuando el proyecto aún no tenía un año desde su lanzamiento, había recibido una propuesta de inversión basada en una valoración de aproximadamente 1.000 millones de dólares y un tamaño de alrededor de 100 millones de dólares, que tras pensarlo y considerarlo detenidamente rechazó de manera explícita. La razón central del rechazo fue la siguiente: Hyperliquid es un acuerdo on-chain que necesita mantener la neutralidad; introducir capital accionario externo destruiría la naturaleza de su acuerdo “neutral”.

Proceso de decisión: el rechazo tras pensarlo detenidamente y la sorprendente reacción interna

Durante el contacto con los inversores, Jeff Yan consultó ampliamente con varios emprendedores y fondos de venture capital, intentando aclarar si “el capital externo podía aumentar el valor intrínseco del acuerdo”. Sin embargo, después de que terminaran todas las conversaciones, nunca logró convencerlo. Finalmente, el lunes notificó formalmente al equipo que rechazaba la propuesta de financiación.

Esta decisión provocó sorpresa en el interior. Los miembros del equipo responsables de gestionar los fondos habían realizado varios preparativos previos para impulsar la financiación y se sintieron totalmente desprevenidos ante el rechazo repentino. Es destacable el trasfondo: desde todo el período de evaluación de la financiación hasta el rechazo final, los gastos mensuales de operación del proyecto estuvieron cubiertos de manera constante por el capital personal de Jeff Yan, y no dependían de ninguna inyección externa de fondos; este detalle hizo que su decisión se viera aún más contundente a nivel de presión financiera.

Lógica central: la filosofía de la neutralidad del acuerdo reflejada en Bitcoin

El rechazo de Jeff Yan se fundamenta en una filosofía de base sobre la naturaleza de los acuerdos descentralizados. Él considera que Hyperliquid no es una empresa tradicional, sino un acuerdo on-chain, cuyo valor a largo plazo depende de una posición incondicional de “sin permisos y neutral”. En cuanto se introduzca capital accionario externo, el acuerdo comenzará a generar beneficios coligados con un inversor específico, socavando la confianza fundamental de los usuarios en la neutralidad del acuerdo.

Cita Bitcoin como analogía: si Bitcoin en sus inicios hubiera aceptado venture capital, su “narrativa de neutralidad” podría haberse debilitado de forma permanente; mineros, tenedores y usuarios ya no podrían confiar en si el acuerdo realmente está al servicio de todos, y no en el de los intereses de inversores institucionales tempranos. La misma lógica lo llevó a elegir que Hyperliquid continúe operando bajo una estructura que no incluya ningún accionista externo.

Los cuatro principios fundamentales de Hyperliquid

El 28 de enero de 2024, Jeff Yan resumió públicamente en redes sociales los principios centrales de operación de Hyperliquid, y en la industria se consideró como la declaración núcleo de su línea de “extrema descentralización/descapitalización”:

Sin inversores: el proyecto no introduce ningún capital accionario externo; el fundador apoya parte de los gastos de operación con fondos personales

Sin market makers pagados: rechaza mantener la liquidez mediante acuerdos de pago, preservando la equidad de la estructura del mercado

No se cobra a los equipos de desarrollo: el equipo de desarrollo no extrae comisiones privilegiadas desde la capa del acuerdo, asegurando que no exista espacio para arbitrajes internos en la tokenómica

Sin participantes con privilegios internos: elimina cualquier estructura de personas internas que tengan prioridad en la asignación de tokens o el acceso al acuerdo

Estos cuatro principios conforman la diferencia fundamental de Hyperliquid frente a la gran mayoría de proyectos competitivos de DeFi, y también la base central con la que ha construido la confianza diferenciada de los usuarios en el mercado de criptomonedas.

Preguntas frecuentes

¿Cómo mantiene la operación Hyperliquid después de rechazar la financiación?

Tanto antes como después del período de evaluación para rechazar la financiación con una valoración de 1.000 millones de dólares, los gastos mensuales de operación del proyecto estuvieron cubiertos por completo con el dinero personal del fundador, Jeff Yan. Aunque este modelo de fondos de “autosuficiencia” asume una mayor presión financiera a corto plazo, asegura que el acuerdo no tenga obligaciones con ningún accionista externo en términos de diseño y gobernanza.

¿Por qué la introducción de inversores externos destruiría la neutralidad del acuerdo de Hyperliquid?

Jeff Yan considera que el valor a largo plazo de un acuerdo on-chain depende de la neutralidad incondicional: todos los usuarios deben estar seguros de que el diseño del acuerdo no está hecho para servir a intereses específicos. Una vez que entre capital accionario externo, las demandas de los inversores podrían influir en el rumbo del diseño del acuerdo y en las decisiones de gobernanza, socavando desde la raíz la base de confianza de los usuarios en la neutralidad del acuerdo.

¿Qué precedentes de “ruta de cero inversores” tiene Hyperliquid en la industria DeFi para servir de referencia?

Este modelo es relativamente raro en la industria DeFi. La mayoría de los proyectos DeFi, en sus primeras etapas, introducen inversores institucionales mediante rondas de colocación privada o rondas estratégicas. Hyperliquid depende por completo de la ruta en la que el fundador opera con fondos personales, lo que se parece más al modelo de desarrollo temprano de Bitcoin. Algunas personas en la industria lo ven como una versión extrema y pura del diseño de acuerdos descentralizados, y también ha generado un amplio debate sobre si “los acuerdos deberían aceptar venture capital”.