Morgan Stanley planea fijar el precio de su propuesto fondo cotizado en bolsa (ETF) de bitcoin al contado BTC$66,894.91 en 14 puntos básicos, un nivel justo por debajo de las opciones de bajo costo actuales para productos similares, según una presentación enmendada a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC). Este movimiento podría desencadenar una nueva ronda de competencia por tarifas entre los fondos existentes.

La última presentación S-1, presentada el viernes, muestra que el banco está subcotizando a los rivales que cobran más cerca de 15 a 25 puntos básicos. La tarifa más baja en el mercado hoy es el ETF Bitcoin Mini Trust de Grayscale BTC$66,894.91, que tiene una relación de gastos del 0.15%. Fondos más grandes, incluidos el iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, fijaron sus productos en 25 puntos básicos.

En papel, la diferencia parece estrecha. En la práctica, puede ser suficiente para mover dinero.

Los ETFs de bitcoin al contado ofrecen una exposición casi idéntica. Cada fondo posee bitcoin y tiene como objetivo rastrear su precio. Eso deja el costo como una de las pocas variables en las que los inversores y asesores pueden actuar. Un asesor financiero puede mover a un cliente de un ETF a otro con una sola operación, manteniendo la misma exposición mientras reduce las tarifas anuales.

Esa dinámica ha moldeado el mercado de ETFs antes, y los productos de menor costo tienden a atraer flujos, mientras que los fondos con tarifas más altas pueden ver cómo los activos se desvían con el tiempo. El producto insignia de Grayscale, su Bitcoin Trust (GBTC), posee alrededor de $10 mil millones en activos, por debajo de $29 mil millones en su lanzamiento en enero de 2024.

La escala de Morgan Stanley agrega otra capa. Su brazo de gestión de patrimonio supervisa billones en activos de clientes y tiene una de las redes de asesores más grandes de la industria. Incluso pequeños cambios en la asignación a través de esa base podrían mover miles de millones de dólares entre fondos.

La decisión de precios también apunta a la estrategia. Al entrar con una tarifa más baja, Morgan Stanley puede estar buscando ganar rápidamente cuota en un mercado donde los productos son difíciles de diferenciar. El costo y el acceso, no la estructura, a menudo deciden qué fondos crecen.

La presentación sigue a la confirmación de la Bolsa de Valores de Nueva York de que ha emitido un aviso de cotización para MSBT, señalando que el producto podría comenzar a cotizar rápidamente si se aprueba.

Si los reguladores dan su visto bueno, el fondo sería el primer ETF de bitcoin al contado emitido directamente por un importante banco estadounidense, estableciendo una nueva fase de competencia donde las tarifas y la distribución impulsan el resultado.

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