Samsung Electronics anunciará sus resultados preliminares del segundo trimestre de 2026 el 7 de julio, y el mercado ve este anuncio como un punto de inflexión para evaluar si el súper ciclo de memoria de inteligencia artificial continuará o declinará. Este es el primer trimestre en que el aumento de la demanda de semiconductores de IA se refleja completamente en los ingresos trimestrales. Las casas de bolsa consideran que los mensajes de la dirección sobre las perspectivas de envío de HBM en el segundo semestre, los acuerdos de suministro a largo plazo (LTA) y las políticas de retorno a los accionistas en la conferencia telefónica de finales de julio son más críticos que la propia cifra de beneficio operativo para determinar la dirección futura de las acciones coreanas.
Analistas Priorizan las Indicaciones de la Conferencia Telefónica sobre las Cifras de Ganancias del Segundo Trimestre
La atención del mercado ya se ha desplazado de las cifras de ganancias a la conferencia telefónica programada para finales de julio. Las casas de bolsa explican que, dado que las cifras de ganancias ya están en gran parte descontadas en el precio de la acción, los mensajes de la dirección en la conferencia telefónica probablemente determinarán la dirección a corto plazo de la acción. Las áreas clave de enfoque incluyen los planes de envío de HBM en el segundo semestre, el progreso de los LTA, el cronograma de producción en masa de HBM4, la dirección de las negociaciones de precios de HBM para el próximo año, la guía de rendimiento de la división Device Solutions (DS) y políticas adicionales de retorno a los accionistas, como la recompra de acciones propias y dividendos. Los analistas señalan que si los planes de expansión del suministro de HBM y de adquisición de clientes se concretan, podría mejorar el sentimiento inversor en todo el sector de semiconductores.
El Consenso del Segundo Trimestre Proyecta 170 Billones de Wones en Ingresos y 85 Billones de Wones en Beneficio Operativo
Según las casas de bolsa, el consenso del segundo trimestre de Samsung Electronics (promedio de las estimaciones de las casas de bolsa) se sitúa en aproximadamente 170 billones de wones en ingresos y alrededor de 85 billones de wones en beneficio operativo. Estas cifras representan incrementos interanuales de más del 130% y casi el 1700%, respectivamente, y se espera que reescriban el récord de rendimiento. Son In-jun, investigador de Yuanta Securities, declaró: "Se espera que el beneficio operativo de la división DS registre 81,6 billones de wones, un 52% más que el trimestre anterior, liderando el crecimiento del rendimiento de toda la empresa", y añadió: "Se espera que el beneficio operativo de la división de memoria alcance los 83,1 billones de wones, ya que la competencia de los clientes por asegurar inventario de memoria ha aumentado el poder de negociación de precios".
Son explicó además: "Se estima que Samsung Electronics ha registrado un precio de venta promedio (ASP) más alto que el de sus competidores basándose en políticas agresivas de aumento de precios", señalando: "Si los efectos de envío preventivo de HBM4 y las negociaciones de acuerdos de suministro a largo plazo (LTA) con los principales clientes de centros de datos se concretan en el tercer trimestre, es probable que se hayan establecido condiciones de precios más favorables". Son proyectó que la competencia por el retorno a los accionistas entre las empresas de memoria se intensificará en el segundo semestre, afirmando: "Se espera que Samsung Electronics utilice el 50% del flujo de caja libre (FCF) anual para el retorno a los accionistas, centrado en la cancelación de acciones propias", y añadió: "Las políticas de retorno a los accionistas a gran escala podrían servir como un factor de revalorización para la acción, que ha sido relativamente débil recientemente".
El Ciclo de Memoria se Evalúa como de Fase Temprana a Media con Restricciones de Suministro hasta 2027
Las casas de bolsa analizan que el mercado de memoria aún no ha alcanzado la fase de mitad de ciclo. Si bien la demanda de HBM y DRAM de servidores está aumentando rápidamente debido a la expansión de las inversiones en IA, la expansión de la oferta sigue siendo limitada debido a la escasez de salas limpias, lo que dificulta que la oferta se mantenga al ritmo del crecimiento de la demanda al menos hasta el cuarto trimestre del próximo año. Kim Sun-woo, investigador de Meritz Securities, declaró: "Es probable que los aumentos de precios de la memoria continúen hasta fin de año", y añadió: "Se espera que la escasez de oferta en el mercado de memoria persista hasta finales del próximo año debido a las restricciones de suministro por la escasez de salas limpias".
Kim explicó: "Si bien la proporción de memoria de consumo (B2C), como la de teléfonos inteligentes, se está reduciendo gradualmente, la demanda de memoria centrada en IA se está expandiendo rápidamente", señalando: "Los proveedores de servicios en la nube (CSP) están ampliando los LTA y la cooperación estratégica centrada en HBM y DRAM de servidores para asegurar la infraestructura de IA, y se moverán para asegurar memoria de diversas maneras hasta fin de año". Lee Jong-wook, investigador de Samsung Securities, diagnosticó que el mercado de memoria permanece en la "primera mitad del ciclo".
Lee declaró: "La mayoría de las preocupaciones surgidas después de los aumentos de precios de la DRAM y las mejoras en el beneficio operativo de los semiconductores — preocupaciones sobre el exceso de capacidad de los hiperescaladores, controversias sobre la eficiencia de los modelos de IA, riesgos de huelga nacional, cargas de expansión de inversiones — están entrando en una fase de resolución", explicando: "Mientras tanto, la demanda de IA de agente y los ingresos de IA de las empresas de la nube han crecido de manera constante, y los clientes continúan demandando HBM de mayor rendimiento y DRAM de servidor de gran capacidad". Lee evaluó: "Si bien los aumentos de precios de la DRAM en el segundo semestre pueden ralentizarse algo, los proveedores aún no han entrado en una expansión a gran escala", añadiendo: "El plan de inversión de 2100 billones de wones de Samsung Electronics en el sector de memoria hasta 2040 y los planes de activación temprana de Pyeongtaek P5 y P5-2 son evidencia de que la empresa ve positivamente la demanda de memoria a medio y largo plazo".
FAQ
P: ¿Qué anunciará Samsung Electronics el 7 de julio?
R: Samsung Electronics anunciará sus resultados preliminares del segundo trimestre de 2026 el 7 de julio, con estimaciones de consenso que proyectan aproximadamente 170 billones de wones en ingresos y alrededor de 85 billones de wones en beneficio operativo.
P: ¿Por qué los analistas consideran la conferencia telefónica más importante que las cifras de ganancias?
R: Las casas de bolsa explican que las cifras de ganancias están en gran parte descontadas en el precio de la acción de Samsung Electronics, por lo que los mensajes de la dirección sobre las perspectivas de envío de HBM en el segundo semestre, los acuerdos de suministro a largo plazo y las políticas de retorno a los accionistas en la conferencia telefónica de finales de julio probablemente determinarán la dirección a corto plazo de la acción.
P: ¿Hasta cuándo esperan los analistas que continúen las restricciones de suministro de memoria?
R: Los analistas proyectan que la escasez de salas limpias limitará la expansión de la oferta, dificultando que la oferta se mantenga al ritmo del crecimiento de la demanda al menos hasta el cuarto trimestre de 2027, y es probable que los aumentos de precios de la memoria continúen hasta fin de año 2026.
