La Comisión de Servicios Financieros de Corea del Sur anunció un paquete integral de políticas para la segunda mitad, centrado en la reforma estructural del mercado KOSDAQ y en medidas para mejorar el valor para los accionistas. El presidente de la FSC, Lee Eok-won, afirmó que la comisión acelerará las reformas estructurales financieras para respaldar una Corea del Sur “irreemplazable”. El anuncio llega mientras el KOSPI registró una ganancia del 91,9% en su tercer día, situándose en el primer lugar entre los principales índices globales, con la capitalización de mercado subiendo del puesto 13 al 7 a nivel mundial y el PBR alcanzando 3,06x.
KOSPI registra las mayores subidas globales mientras arranca la reforma estructural de KOSDAQ
El ratio precio/valor contable (PBR) de KOSPI alcanzó 3,06x, superando a Japón (2,07x) y Alemania (1,94x), aunque aún por debajo de Taiwán (5,99x). Los dividendos en efectivo aumentaron de 43,3 billones de won en 2023 a 56 billones de won el año pasado. Las recompras de acciones propias del Tesoro totalizaron 43,1 billones de won de enero a mayo de este año, un 101,4% más interanual.
La FSC aplicará un programa de innovación estructural en tres partes para el mercado KOSDAQ, relativamente infravalorado. Los requisitos de entrada se flexibilizarán añadiendo tres sectores a las categorías de listado especial de tecnología a medida durante la segunda mitad. Los procedimientos de salida se acelerarán mediante requisitos reforzados de exclusión para acciones “penny” y umbrales de capitalización de mercado, con medidas efectivas desde el 1 de este mes. La separación por segmentos para distinguir entre empresas premium y general se implementará en enero del próximo año.
La Korea Premium Week se celebrará durante tres semanas, del 28 de septiembre al 16 de octubre, para atraer capital y empresas extranjeras. La semana central, del 28 de septiembre al 2 de octubre, contará con intercambios entre fondos de pensiones globales, bancos de inversión, gestores de activos y empresas nacionales. El periodo de seguimiento, del 6 al 16 de octubre, incluirá eventos abiertos de relaciones con inversores para KOSDAQ, KONEX y empresas previas a su salida a bolsa, liderados por instituciones financieras privadas. Los eventos toman como referencia las Japan Weeks de Japón (desde 2023) y las Taiwan Weeks de Taiwán (desde 2025). Se informa que una empresa estadounidense ha expresado interés en un listado secundario de KOSDAQ KDR, y que más de 10 empresas están considerando listarse.
FSC aplica una prohibición de doble listado y un sistema de divulgación de bajo PBR
La prohibición general de los dobles listados para proteger los intereses de los accionistas minoristas se impulsará desde este mes. La medida impone cinco deberes fiduciarios específicos a las juntas de las empresas matrices e introduce estándares especiales de revisión que exigen el consentimiento de los accionistas para excepciones de doble listado.
El sistema de divulgación para empresas de bajo PBR se lanzará en noviembre, publicando listas y adjuntando etiquetas a las compañías cuyo PBR caiga por debajo de umbrales específicos por industria para fomentar la mejora del valor. Las enmiendas a la Ley de Mercados de Capitales para introducir sistemas de dividendos flexibles, que permitan a las empresas diseñar calendarios de dividendos con mayor libertad, se orientan a su implementación en la primera mitad del próximo año.
Se reforzará la aplicación contra la manipulación del mercado dirigida a inversores individuales. Se impulsarán en la segunda mitad las enmiendas a la Ley de Mercados de Capitales que otorgan a funcionarios de investigación la autoridad para solicitar datos de telecomunicaciones. La confiscación del capital de inversión se ampliará desde los casos existentes de manipulación del mercado para incluir el uso de información no divulgada y el trading fraudulento. Para diciembre se prepararán medidas para bloquear actividades ilegales por parte de influyentes financieros.
Un roadmap para acortar el ciclo de liquidación a T+1 se completará para octubre. El plan fija provisionalmente la conversión durante 2027, con una revisión integral de los sistemas de divisas y de capital, y asegurando la cooperación de inversores extranjeros. Las medidas adicionales a preparar durante la segunda mitad incluyen pagos de intereses por depósitos de suscripción de IPO, la revisión de los tipos de interés de los préstamos con margen, que actualmente rondan el 9% anual, y la asignación prioritaria de acciones de IPO a los accionistas generales de la empresa matriz cuando las subsidiarias se listan después de las escisiones físicas.
Korea Strategic Technology Partners apunta a un fondo de 10 billones de won
La FSC planea establecer Korea Strategic Technology Partners (KSTP) para transformar tecnologías futuras de fuente y tecnologías núcleo en activos estratégicos nacionales. La empresa de gestión especializada se establecerá conjuntamente por instituciones financieras de política y firmas privadas, aportando fondos de inversión a largo plazo y a gran escala de hasta 10 billones de won, utilizando fondos de política como capital semilla.
Son Young-chae, jefe del equipo de promoción del National Growth Fund, afirmó que la compañía gestora de KSTP se dedicará principalmente a operaciones de inversión directa. Añadió que KSTP podría ser una fuerte candidata al seleccionar gestores capaces para la parte de inversión indirecta del National Growth Fund.
Sobre las regulaciones de los ETF apalancados sobre acciones individuales que aumentan la volatilidad del mercado, el secretario general de la FSC, Shin Jin-chang, señaló que la postura oficial es idear medidas considerando el impacto en el mercado a través de reuniones de monitoreo del mercado con el Ministerio de Economía y Finanzas, la FSC, el Comisión de Supervisión Financiera y el Banco de Corea. Confirmó que las cuatro instituciones se encuentran actualmente en fase de discusión.
FAQ
¿Qué reformas estructurales anunció la FSC de Corea del Sur para KOSDAQ?
La FSC anunció un programa de innovación estructural en tres partes para KOSDAQ, que incluye el alivio de los requisitos de entrada con tres sectores adicionales para listados especiales de tecnología en la segunda mitad, requisitos reforzados de exclusión para acciones “penny” y capitalización de mercado efectiva desde el 1 de este mes, y la separación por segmentos para distinguir entre empresas premium y general que se lanzará en enero del próximo año.
¿Cuándo se lanzará el sistema de divulgación de empresas de bajo PBR en Corea del Sur?
El sistema de divulgación de empresas de bajo PBR se lanzará en noviembre, publicando listas y adjuntando etiquetas a las compañías cuyo ratio precio/valor contable caiga por debajo de umbrales específicos por industria para fomentar la mejora del valor.
¿Cuál es el calendario de Korea Premium Week en Corea del Sur?
Korea Premium Week se desarrollará durante tres semanas, del 28 de septiembre al 16 de octubre. La semana central, del 28 de septiembre al 2 de octubre, incluirá intercambios entre inversores institucionales globales y empresas nacionales, y luego eventos abiertos de relaciones con inversores del 6 al 16 de octubre liderados por instituciones financieras privadas.
