La posición forward de las autoridades cambiarias de Corea del Sur alcanza los 6,36 mil millones de dólares en mayo.

Las autoridades de divisas de Corea del Sur registraron una posición neta larga a plazo de 6359 millones de dólares a finales de mayo, lo que supone un aumento de mil millones de dólares respecto a los 5359 millones del mes anterior, según datos del Fondo Monetario Internacional. La posición extendió su racha de crecimiento a cuatro meses consecutivos hasta mayo, impulsada por los volúmenes continuos de cobertura cambiaria vinculados al contrato de swap de divisas extendido entre el Banco de Corea y el Servicio Nacional de Pensiones. Los datos de Reservas Internacionales y Liquidez en Moneda Extranjera del FMI proporcionan instantáneas mensuales de las posiciones a plazo netas del sector oficial, capturando los efectos combinados de acuerdos de swap, intervenciones en el mercado offshore de futuros no entregables y renovaciones de contratos.

La posición a plazo de las autoridades cambiarias revirtió la caída de nueve meses en febrero

La posición larga a plazo alcanzó aproximadamente 31.200 millones de dólares en mayo del año pasado antes de descender durante nueve meses consecutivos hasta 1294 millones en enero de este año. Los participantes del mercado atribuyeron la disminución sostenida a las intervenciones de venta de dólares en el mercado offshore de futuros no entregables durante el período de fuerte apreciación del tipo de cambio dólar-won. La posición comenzó a aumentar nuevamente en febrero de este año, identificándose la extensión del contrato de swap con el Servicio Nacional de Pensiones como el principal impulsor de la reversión.

El Banco de Corea extendió el límite de swap de 65 mil millones de dólares con el Servicio Nacional de Pensiones a finales del año pasado

El Banco de Corea y el Servicio Nacional de Pensiones extendieron su contrato de swap de divisas con un límite de 65 mil millones de dólares por un año adicional a finales del año pasado. Bajo este acuerdo, cuando el Servicio Nacional de Pensiones obtiene financiación para inversiones en el extranjero a través del Banco de Corea, la transacción se registra como un aumento en la posición larga a plazo de las autoridades cambiarias. Las autoridades confirmaron que los volúmenes de la extensión del contrato de swap contribuyeron positivamente a la reciente expansión de la posición a plazo, al tiempo que señalaron que los datos de la posición incorporan múltiples factores, incluidas las intervenciones en el mercado NDF offshore, los vencimientos de contratos y las renovaciones, lo que dificulta aislar los impulsores individuales de los cambios mensuales.

El Servicio Nacional de Pensiones continuó con la venta a plazo a pesar de la depreciación del won del 1,85% en mayo

El tipo de cambio dólar-won subió un 1,85% mensual en mayo, extendiendo el entorno de tipo de cambio alto. A pesar de esta apreciación, el Servicio Nacional de Pensiones mantuvo su actividad de cobertura cambiaria mediante ventas a plazo. Las compras de dólares al contado relacionadas con inversiones en el extranjero rara vez se observaron en el mercado de divisas de Seúl durante mayo, lo que indica que una parte sustancial de la demanda de dólares del Servicio Nacional de Pensiones para inversiones en el extranjero continuó obteniéndose a través del acuerdo de swap con el Banco de Corea. Los observadores del mercado señalaron que, si bien el Servicio Nacional de Pensiones establece posiciones de venta a plazo para la cobertura cambiaria cuando obtiene fondos a través del swap del Banco de Corea, las posteriores renovaciones de contratos al vencimiento crean diferencias temporales entre los volúmenes de cobertura reales y los cambios mensuales en las posiciones a plazo de las autoridades.

Preguntas frecuentes

¿Qué causó el aumento de la posición a plazo de divisas de Corea del Sur en mayo?

El aumento de mil millones de dólares a 6359 millones a finales de mayo resultó del cuarto mes consecutivo de crecimiento vinculado al contrato de swap de divisas extendido de 65 mil millones de dólares entre el Banco de Corea y el Servicio Nacional de Pensiones, con los volúmenes continuos de cobertura cambiaria de la financiación de inversiones en el extranjero del Servicio Nacional de Pensiones reflejados en la posición larga a plazo de las autoridades.

¿Cómo afecta el acuerdo de swap del Banco de Corea a los datos de la posición a plazo?

Cuando el Servicio Nacional de Pensiones obtiene financiación para inversiones en el extranjero a través del servicio de swap del Banco de Corea, la transacción se registra como un aumento en la posición neta larga a plazo de las autoridades cambiarias, aunque los cambios mensuales en la posición también incorporan intervenciones offshore de NDF, vencimientos de contratos y renovaciones, creando diferencias temporales entre la actividad de cobertura real y los datos reportados.

¿Por qué continuó el Servicio Nacional de Pensiones con la cobertura durante la depreciación del won en mayo?

El Servicio Nacional de Pensiones mantuvo las ventas a plazo para la cobertura cambiaria durante todo mayo a pesar de la apreciación mensual del dólar-won del 1,85%, con compras de dólares al contado para inversiones en el extranjero raramente observadas en el mercado de divisas de Seúl, lo que confirma que la mayoría de la obtención de dólares del fondo continuó a través del canal de swap del Banco de Corea en lugar de transacciones en el mercado al contado.