Tether se separa de los comerciantes de oro de HSBC Meses después de contratarles

Tether Holdings SA se separó de dos destacados operadores de metales preciosos, Vincent Domien y Mathew O’Neill, apenas unos meses después de incorporarlos desde HSBC Holdings Plc como parte del plan del emisor de stablecoins para construir una mesa de trading de oro de nivel mundial.

Las salidas se producen mientras Tether mantiene aproximadamente 140 toneladas de oro físico, valorado en unos $24 mil millones, almacenado en un antiguo búnker nuclear de la Guerra Fría en Suiza, lo que convierte a la firma en uno de los mayores tenedores de lingotes conocidos fuera de bancos centrales e instituciones comerciales.

Las ambiciones de Tether en el trading de oro se enfrentan a retos de integración

Vincent Domien, ex director global de trading de metales en HSBC y miembro de la junta de la London Bullion Market Association (LBMA), se unió a Tether a finales de 2025 junto con Mathew O’Neill, quien había supervisado la originación de metales preciosos en Europa, Oriente Medio y África en el banco. Estas contrataciones buscaban profesionalizar las operaciones de lingotes de Tether y ayudar a la empresa a generar ingresos mediante la gestión activa de sus reservas de oro.

El CEO Paolo Ardoino había señalado previamente que la empresa necesitaba construir la mejor mesa de trading de oro del mundo, posicionando a Tether para competir directamente con bancos como JPMorgan y HSBC en el trading de lingotes. Sin embargo, el mercado de oro físico funciona sobre relaciones de larga data entre bancos, refinadores, mineros y distribuidores, lo que plantea retos de integración para una empresa nativa de cripto.

Tether compró más de 70 toneladas de oro en 2025, superando a casi todos los bancos centrales salvo Polonia. La empresa había indicado que operaría activamente sus reservas para capturar arbitraje entre los precios de futuros y los precios físicos, pero cerrar la brecha entre la gestión de tesorería cripto y el trading institucional de lingotes ha resultado difícil.

Tether mantiene reservas sustanciales de oro pese a cambios en la mesa de trading

Tether mantiene aproximadamente 140 toneladas de oro físico, valoradas en aproximadamente $24 mil millones. La empresa continúa emitiendo Tether Gold (XAUT), que representa aproximadamente el 60% del mercado de stablecoins respaldadas por oro. El emisor de stablecoins también gestiona USDT, la stablecoin más grande del mundo vinculada al dólar, con aproximadamente $184 mil millones en circulación.

La importancia de las tenencias de oro de Tether se hizo evidente en marzo de 2026, cuando el oro se encaminaba a su peor desempeño mensual desde 2008, cayendo junto con acciones y bonos en una venta masiva desencadenada por la guerra de Irán. Unas expectativas de tasas de interés más altas y la venta de al menos un banco central añadieron aún más presión, aunque la posición de oro de larga data de Tether sigue siendo profundamente rentable. Las caídas tanto del oro como de Bitcoin probablemente hayan pesado en la cartera de la empresa.

Tether señaló en respuesta a preguntas sobre las salidas que siempre procura operar con un equipo reducido y optimizar continuamente sus operaciones, y añadió que ha estado construyendo un equipo de oro de última generación aprovechando la experiencia de sus inversiones recientes. La empresa no ha explicado públicamente la razón de la salida de Domien y O’Neill, y ninguno de los dos traders ha hecho comentarios.

El mercado de oro en general ve cambios de talento en medio de la evolución institucional

La contratación y la posterior salida de destacados traders de oro de Tether coincide con cambios más amplios en el mercado de bullion. Las casas de trading se han lanzado a una ola de contrataciones: Mercuria Energy Group trajo a Benjamin Binet-Laisne de Goldman Sachs Group Inc. y Gunvor Group contrató a un grupo de traders de diversas firmas.

El rápido cambio de rumbo de Tether en su mesa de trading de oro plantea preguntas sobre qué tan fluido pueden integrar las empresas nativas de cripto el talento en materias primas tradicionales. Si Tether reemplaza a los traders o reestructura por completo su mesa de oro podría indicar el nivel de compromiso de la firma con la visión de Ardoino de rivalizar con tenedores de oro a escala soberana.

La empresa ha contratado a una firma contable importante para realizar su primera auditoría financiera completa. Sus planes de recaudar hasta $20 mil millones en financiación externa están en pausa a la espera de los resultados de la auditoría.

FAQ

¿Por qué Tether se separó de sus traders de oro de HSBC?

Tether no ha explicado públicamente la razón de las salidas de Vincent Domien y Mathew O’Neill. La empresa señaló que siempre procura operar con un equipo reducido y optimizar continuamente sus operaciones, pero no proporcionó más detalles sobre las circunstancias específicas que rodearon la salida de los traders.

¿Cuánto oro tiene Tether y dónde se almacena?

Tether mantiene aproximadamente 140 toneladas de oro físico, valorado en unos $24 mil millones. El oro se almacena en un antiguo búnker nuclear de la Guerra Fría en Suiza, lo que convierte a la empresa en uno de los mayores tenedores de lingotes conocidos fuera de bancos centrales, fondos cotizados en bolsa y bancos comerciales.

¿Qué es Tether Gold (XAUT) y cómo se relaciona con las tenencias de oro de la empresa?

Tether Gold (XAUT) es una stablecoin respaldada por oro que representa aproximadamente el 60% del mercado de stablecoins respaldadas por oro. El token está respaldado por oro físico mantenido en las reservas de Tether, y la empresa ha estado construyendo una mesa de trading de oro para gestionar activamente sus sustanciales tenencias de bullion.