El mercado de tokenización de RWA se divide en dos vías: 300 mil millones no llega a un 10% en la entrada a DeFi

De acuerdo con los datos de la categoría RWA de DefiLlama, al mes de mayo de 2026 el tamaño total del mercado de RWA tokenizadas en cadena alcanza aproximadamente 28.56 mil millones de dólares, pero de ese total solo 2.47 mil millones de dólares (aprox. 8,6%) se muestran como TVL activo en protocolos DeFi de terceros. El crédito privado es la única excepción: la proporción DeFi activa alcanza el 39%.

Datos comparativos sobre la actividad DeFi de diferentes tipos de activos RWA

De acuerdo con los datos de DefiLlama, el tamaño on-chain y la TVL activa DeFi en comparación para cada categoría de activos son los siguientes:

Bonos y fondos de mercado monetario: 16.6 mil millones de dólares en cadena; TVL activa DeFi de 920 millones de dólares (5,5%)

Oro y materias primas: 5.7 mil millones de dólares en cadena; TVL activa DeFi de 183,6 millones de dólares (3,2%)

Acciones y capital: 2.7 mil millones de dólares en cadena; TVL activa DeFi de 78,27 millones de dólares (2,9%)

Crédito privado: 3.226 mil millones de dólares en cadena; TVL activa DeFi de 1.257 mil millones de dólares (39%)

BlackRock BUIDL es el mayor fondo de mercado monetario tokenizado, pero su TVL activa DeFi es solo 189 millones de dólares. La tokenización del oro tuvo un volumen spot en el Q1 de 2026 de 90.7 mil millones de dólares (según CoinGecko), pero la gran mayoría se concentra en exchanges centralizados y no está dentro del alcance de seguimiento de DeFi de DefiLlama.

Cómo la arquitectura con permisos bloquea la composabilidad de DeFi

BUIDL es el caso típico de una arquitectura con permisos: los tenedores deben pasar por una lista permitida gestionada por Securitize; las transacciones en cadena no tienen validez legal antes de que se verifique en la instancia de agente de transferencia y los registros fuera de la cadena; el contrato solo interactúa con direcciones de la lista permitida y no puede depositar directamente en acuerdos abiertos como Aave o Uniswap. BlackRock completó la integración con Uniswap en febrero de 2026, pero Securitize sigue controlando la lista y solo permite que participen compradores institucionales calificados con al menos 5 millones de dólares de tamaño de activos.

El informe de RedStone de marzo de 2026 confirma que la parte más difícil de la tokenización es gestionar la conformidad en jurisdicciones y cadenas, verificación de identidad, restricciones de transferencia y sanciones, etc., lo que hace que Morpho y Aave Horizon sean actualmente los casos RWA DeFi más representativos, con la mayor concentración de datos.

El 39% de crédito privado: casos RWA DeFi viables confirmados

La proporción de crédito privado en DeFi activa (39%) es significativamente mayor que en otras categorías, porque protocolos como Maple Finance y Centrifuge construyen el producto como una herramienta de préstamo desde el diseño. Datos de DeFi RWA activa confirmados: depósitos RWA en la plataforma Morpho superan los 620 millones de dólares; el tamaño de mercado total de Aave Horizon es de 423.5 millones de dólares; Ondo USDY a inicios de 2026 supera 1 mil millones de dólares de TVL, con actividad en nueve cadenas, y la TVL DeFi alcanza 650 millones de dólares.

En la mesa redonda de abril de 2026, DWF Labs confirmó que el mercado RWA se está dividiendo en dos trayectorias: una trayectoria con permisos priorizando la propiedad, y un diseño de composabilidad priorizando la combinación de la emisión conforme con la utilidad del mercado secundario.

Preguntas frecuentes

Por qué el uso DeFi del crédito privado (39%) es mucho más alto que el de otras categorías de RWA?

Protocolos de crédito privado como Maple Finance y Centrifuge posicionan el producto como una herramienta de préstamo desde el inicio del diseño, en lugar de como una estructura de fondos regulados. Esto significa que el diseño del token se considera desde el principio para la composabilidad de DeFi, y no prioriza el cumplimiento institucional; por ello puede fluir directamente hacia acuerdos abiertos de préstamos.

Por qué BlackRock BUIDL tiene el mayor tamaño en cadena pero una actividad DeFi extremadamente baja?

BUIDL utiliza una arquitectura con permisos: los tenedores deben pasar por la lista permitida gestionada por Securitize (inversionistas institucionales calificados con un mínimo de 5 millones de dólares), y las transacciones en cadena requieren la confirmación en la contraparte fuera de la cadena para que la validez legal se produzca. Estas estructuras de cumplimiento impiden que BUIDL interactúe directamente con acuerdos DeFi abiertos, lo que hace que su TVL DeFi activa sea solo 189 millones de dólares.

Qué condiciones se necesitan para que la tokenización de RWA aumente la proporción de actividad DeFi?

Según los informes de RedStone y DWF Labs, los emisores necesitan elegir, desde el nivel de diseño, estructuras que no requieran permisos para la circulación, en lugar de que sigan el modelo de cumplimiento como producto tipo BUIDL. La ruta viable confirmada es el método DeRWA de Centrifuge, combinando la emisión conforme de primera capa con una transferencia secundaria más libre, y el modo en el que Ondo USDY permite, desde el diseño, la transferencia libre y la aceptación como colateral DeFi.