Los reguladores de EE. UU. enfrentan retos para detener el uso de información privilegiada en mercados de predicción

Los reguladores de EE. UU. se enfrentan a obstáculos importantes para hacer cumplir la prohibición de operaciones con información privilegiada en mercados de predicción como Kalshi y Polymarket, donde los funcionarios gubernamentales pueden estar aprovechando información no pública para obtener beneficios financieros. Las plataformas han atraído la atención tras una serie de apuestas inusualmente bien temporizadas y de gran cuantía, vinculadas a grandes acontecimientos gubernamentales, lo que plantea dudas sobre la autoridad de aplicación y vacíos legales.

Patrones de apuestas sospechosos desencadenan una investigación

Los mercados de predicción han crecido en los últimos años, con plataformas que ofrecen apuestas sobre eventos que van desde patrones meteorológicos hasta elecciones y decisiones del gobierno. Polymarket, que opera mediante criptomonedas, ha abierto mercados sobre acontecimientos geopolíticos, incluida la estabilidad del gobierno de Irán y las operaciones militares de EE. UU. en la región—áreas en las que los funcionarios estadounidenses en ejercicio tienen influencia directa.

Para el miércoles, más de $25 millones habían cambiado de manos en un solo mercado que preguntaba cuándo el presidente Donald Trump declararía el fin de las operaciones militares en Irán.

La sospecha se intensificó después de que analistas examinaran patrones de apuestas vinculados a los últimos perdones otorgados por el expresidente Biden. Una firma de datos con sede en París, Bubblemaps, siguió una cuenta de Polymarket que obtuvo $316,346 después de realizar apuestas bien temporizadas sobre esos perdones. Joshua Mitts, profesor de la Facultad de Derecho de Columbia que asesora al Departamento de Justicia, afirmó que las probabilidades de que ese resultado ocurriera por coincidencia son “prácticamente cero”.

Otro caso implicó seis cuentas sospechadas de operar con conocimiento interno, que generaron en conjunto $1.2 millones en el momento en que los bombardeos aéreos de EE. UU. golpearon Irán. La senadora Elizabeth Warren respondió en X, afirmando: “No es suerte. Eso parece comercio con información privilegiada. Un puñado de insiders no debería poder convertir crisis globales en pagas personales. Estoy impulsando una investigación.”

Vacíos del marco regulatorio complican la aplicación de la ley

Un reto central radica en la brecha entre lo que hacen los mercados de predicción y lo que cubren las leyes existentes. Richard Painter, quien fue el principal abogado de ética en la Casa Blanca de George W. Bush, señaló que los mercados de predicción no se clasifican como mercados de valores, lo que significa que no se aplican los estatutos estándar sobre operaciones con información privilegiada.

La ley STOCK Act prohíbe a los funcionarios del gobierno usar información no pública para obtener beneficios financieros personales. Sin embargo, las cuentas anónimas de criptomonedas hacen que sea casi imposible rastrear quién es realmente el que realiza las apuestas. Como explicó Mitts, cuando los investigadores emiten citaciones para obtener registros y el rastro conduce a una cuenta que no tiene vínculos con la Casa Blanca, los esfuerzos de aplicación se estancan.

Estatus regulatorio divergente de las plataformas

Las dos plataformas más grandes operan bajo marcos regulatorios marcadamente diferentes. Kalshi mantiene una licencia federal como Mercado de Contratos Designado y está sujeta a la supervisión de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC). La plataforma debe verificar la identidad de los usuarios y tiene reglas sobre operaciones con información privilegiada. El CEO de Kalshi, Tarek Mansour, afirmó en una conferencia reciente que las operaciones con información privilegiada en su plataforma “pueden y van a en algún momento ser un delito federal” y predijo que el Departamento de Justicia eventualmente procesaría casos.

Polymarket, en cambio, opera en gran medida fuera del alcance de la ley estadounidense. Los fiscales federales en Manhattan se reunieron con la empresa el mes pasado para examinar si sus mercados habían cruzado líneas legales, pero la estructura offshore de la plataforma y el uso de criptomonedas siguen obstaculizando la supervisión.

Limitaciones de recursos y respuesta legislativa

La CFTC, que normalmente lideraría la aplicación en este ámbito, opera con recursos limitados. La agencia actualmente tiene solo un miembro en funciones—su presidente, Michael Selig—en lugar de los cinco estándar, y su presupuesto permanece por debajo de $400 millones. Se espera que Selig le diga al Congreso que cualquiera que participe en fraude u operaciones con información privilegiada en estos mercados “enfrentará todo el peso de la ley”.

El personal de la Casa Blanca recibió un correo electrónico en marzo advirtiendo que apostar en estos mercados usando información gubernamental viola las normas federales de ética. En el Capitolio, el senador Adam Schiff y el representante Mike Levin presentaron una legislación llamada Death Bets Act, que prohibiría los mercados vinculados al terrorismo, el asesinato y la guerra.

Mientras tanto, se proyecta que la industria de los mercados de predicción alcance $1 billones en valor dentro de cuatro años.