Los analistas de Wall Street y el Tesoro de EE. UU. emitieron evaluaciones contradictorias sobre la sostenibilidad del repunte de la IA, mientras las principales empresas de semiconductores reportan ganancias récord. Un borrador de informe no público del Tesoro de EE. UU. advirtió que no monetizar las inversiones en IA podría desencadenar shocks financieros similares a la era de las puntocom, mientras que JPMorgan argumentó que la escasez actual de suministro de semiconductores presenta oportunidades de compra. La divergencia se produce cuando el gasto en infraestructura de las grandes tecnológicas alcanzó $848B en 2025 y Samsung Electronics y Micron reportaron resultados históricos. Los analistas del Tesoro destacaron una integración más profunda de la IA en la economía estadounidense en comparación con el período de las puntocom, citando riesgos que abarcan la financiación de la construcción de centros de datos, los mercados de crédito privados, los proveedores de la nube, los fabricantes de chips y las empresas de servicios públicos si no se materializan las ganancias de productividad. La atención del mercado se centra ahora en las próximas conferencias de resultados de Penguin Solutions el 7 de julio (hora local), TSMC los días 10 y 16, y ASML el 15, donde las orientaciones de los CEO sobre los plazos de los contratos y las perspectivas futuras pondrán a prueba la durabilidad del ciclo de inversión.
El Tesoro de EE. UU. advierte que el fracaso en la monetización de la IA podría repetir el colapso de las puntocom
El medio político Notus informó el 7 de julio que analistas del Tesoro de EE. UU. redactaron un informe no público que advierte sobre shocks en el sistema financiero similares a los de la era de las puntocom si fracasa la monetización del mercado de IA. El informe señaló que las empresas de IA deben demostrar una productividad y rentabilidad superiores a los niveles actuales, o los impactos se extenderán más allá de los mercados bursátiles hacia la financiación de la construcción de centros de datos, los mercados de crédito privados, los proveedores de la nube, los fabricantes de semiconductores y las industrias eléctrica y de servicios públicos. Los analistas del Tesoro distinguieron a las empresas actuales de IA de las empresas especulativas de la era de las puntocom al señalar balances más sólidos y rentabilidad en el negocio principal, lo que sugiere que existen colchones financieros para absorber una posible desinflación de la burbuja. La evaluación se produce en medio de preocupaciones desencadenadas por los recientes aumentos de precios de productos de Apple y la entrada de Meta en el negocio NeoCloud, que los mercados interpretan como señales de una posible desaceleración de las inversiones en infraestructura de IA.
Morgan Stanley pronostica un presupuesto de IA de 1,116 billones de dólares para 2027 en medio de la cautela en semiconductores
Morgan Stanley proyectó que los presupuestos globales de inversión en IA de los principales hiperescaladores alcanzarán $805B en 2026 y 1,116 billones de dólares en 2027, al tiempo que recomendó reducir la exposición a acciones de semiconductores. La firma argumentó que la concentración en semiconductores representa un pico estrecho del repunte que ya ha pasado, y aconsejó en su lugar una sobreponderación temporal de los hiperescaladores. Morgan Stanley citó la dependencia de los semiconductores del ritmo de inversión de las grandes tecnológicas y detectó señales de desaceleración de la inversión a partir de los planes de Meta de vender capacidad excedente de cómputo de IA externamente. El análisis contrasta con el crecimiento de la demanda de semiconductores, que se multiplicó por cinco desde 2023, ya que cinco grandes empresas tecnológicas asignaron $848B a inversiones en centros de datos en 2025.
JPMorgan argumenta que la escasez de suministro respalda el repunte de los semiconductores hasta 2026
JPMorgan calificó las recientes caídas de las acciones de semiconductores como oportunidades de compra regaladas por el mercado, y proyectó que las acciones globales de semiconductores alcanzarán máximos históricos durante la segunda mitad de 2026. El análisis del banco citó una demanda persistente y robusta de semiconductores para IA frente a restricciones de capacidad de producción que se extienden hasta 2028. JPMorgan argumentó que la escasez crónica de suministro mejora el poder de fijación de precios, manteniendo las ventajas de los fabricantes de semiconductores sobre los hiperescaladores. El analista de Meritz Securities, Kim Sun-woo, afirmó que en el ciclo actual, la oferta de memorias seguirá siendo insuficiente para igualar el ritmo de crecimiento de la demanda al menos hasta el cuarto trimestre del próximo año. El analista de Daishin Securities, Ryu Hyung-geun, pronosticó que los precios de venta promedio de las memorias de alto ancho de banda (HBM) del próximo año subirán un 91 % interanual, proyectando reducciones en la brecha de rentabilidad basadas en ventajas absolutas.
Penguin Solutions y TSMC pondrán a prueba el gasto en infraestructura de IA con sus resultados
Penguin Solutions presentará resultados el 7 de julio (hora local), y sus perspectivas y cartera de pedidos servirán como indicadores de si las grandes tecnológicas están ejecutando la financiación de la construcción de infraestructura de IA. TSMC anunciará las ventas de junio el día 10, coincidiendo con la cotización en ADR de SK Hynix en EE. UU. el mismo día. ASML informará resultados el día 15. TSMC y el fabricante de dispositivos de almacenamiento Seagate publicarán resultados trimestrales formales el día 16. Los analistas destacaron que el sólido desempeño de los semiconductores en el segundo trimestre ya se anticipaba, por lo que la confirmación por parte de la dirección en la conferencia telefónica de contratos específicos y perspectivas futuras será más crítica que los resultados retrospectivos. Las interpretaciones del mercado sobre los resultados récord de Samsung Electronics y Micron incluyeron observaciones de que la dependencia de los aumentos de precios en lugar del crecimiento del volumen representa síntomas típicos de final de ciclo. El director ejecutivo de Mirae Asset Securities, Seo Sang-young, afirmó que si los resultados de Penguin Solutions demuestran una expansión en la construcción de centros de datos, la ansiedad por los semiconductores podría aliviarse, y agregó que, si bien los resultados de TSMC pueden provocar volatilidad a corto plazo, la probabilidad de una contracción significativa del mercado sigue siendo limitada.
Preguntas frecuentes
¿Qué advirtió el Tesoro de EE. UU. sobre las inversiones en IA?
Un borrador de informe no público del Tesoro de EE. UU. advirtió que si las empresas de IA no demuestran una mayor productividad y rentabilidad, podrían producirse shocks financieros similares al colapso de las puntocom, que se extenderían a la financiación de la construcción de centros de datos, los mercados de crédito privados, los proveedores de la nube, los fabricantes de semiconductores y las industrias eléctrica y de servicios públicos. Los analistas del Tesoro señalaron una integración más profunda de la IA en la economía estadounidense en comparación con el período de las puntocom.
¿Cuándo presentarán resultados las principales empresas de semiconductores?
Penguin Solutions informará el 7 de julio (hora local). TSMC anunciará las ventas de junio el día 10 y los resultados trimestrales formales el día 16. La cotización en ADR de SK Hynix en EE. UU. está prevista para el día 10. ASML informará el día 15. Seagate publicará resultados trimestrales el día 16.
¿Por qué JPMorgan recomienda comprar acciones de semiconductores?
JPMorgan argumentó que la demanda de semiconductores para IA sigue siendo sólida, mientras que será difícil conseguir nueva capacidad de producción hasta 2028. El banco afirmó que la escasez crónica de suministro mejora el poder de fijación de precios, y proyectó que las acciones globales de semiconductores alcanzarán máximos históricos durante la segunda mitad de 2026, a medida que los fabricantes de semiconductores mantengan ventajas sobre los hiperescaladores.
