GameStop se comprometió con 4,709 BTC BTC a una estrategia de opciones de compra cubiertas en Coinbase Prime, dando al exchange el derecho de volver a pignorar o vender las monedas.
El movimiento reclasifica las tenencias de un activo intangible a un derecho de cobro, cambiando cómo las ganancias y pérdidas fluyen a través de las ganancias.
El CEO Ryan Cohen ha declinado descartar vender el Bitcoin de GameStop, y señaló que las otras oportunidades de la compañía son “mucho más convincentes”.

El minorista de videojuegos GameStop divulgó esta semana que movió todo excepto 1 BTC de sus tenencias de tesorería en Bitcoin a una estrategia de opciones de compra cubiertas en Coinbase Prime. Al hacerlo, la reserva de 4,709 BTC—que vale aproximadamente $315 millones al momento de redactar—se ha convertido en un derecho de cobro en lugar de un activo intangible en el balance de la compañía. La reclasificación es importante, porque cambiará cómo fluyen las ganancias y pérdidas de Bitcoin en las ganancias trimestrales de GameStop. Las empresas de tesorería de Bitcoin han estado relativamente en silencio desde el inicio del año. El precio de BTC comenzó el año alrededor de $87,000, pero ha tenido dificultades para mantenerse por encima de $70,000 desde febrero. Al momento de redactar, Bitcoin se estaba intercambiando por alrededor de $67,000 después de haber caído 5% en la semana anterior, según el agregador de precios de cripto CoinGecko.

La volatilidad más alta ha puesto bajo presión a las empresas que tienen BTC en sus balances. GameStop, que originalmente gastó más de $500 millones comprando su BTC el pasado mayo, ha visto caer sustancialmente el valor de sus tenencias en los últimos meses. GameStop señaló en su informe que los términos del acuerdo de colateral significan que Coinbase Prime tiene derecho a “rehypothecate, commingle, or unilaterally sell” el Bitcoin del minorista. Eso significa que GameStop no vendió su Bitcoin—pero podría ser vendido.

“Aunque la clasificación de estos activos ha cambiado, nuestra exposición económica es consistente con la propiedad directa del Bitcoin subyacente”, dijo la compañía en su informe anual 10-K ante la SEC. En una estrategia de compra cubierta, un inversor que tiene un activo—en este caso, Bitcoin—vende una opción de compra a un contrapart. La opción le da al contrapart el derecho de comprar el activo a un precio predeterminado, llamado precio de ejercicio, dentro de un plazo establecido. A cambio, el titular recibe una prima por adelantado, generando ingresos sobre un activo que, de otro modo, simplemente estaría en un balance. Si el precio de Bitcoin sube por encima del precio de ejercicio, entonces el contrapart puede ejercer la opción y adquirir el Bitcoin al menor precio acordado, limitando la ventaja alcista del titular. Si Bitcoin se mantiene por debajo del precio de ejercicio, entonces la opción vence sin valor y GameStop conserva la prima—más su Bitcoin. Al pignorar casi todo su BTC como colateral para la estrategia a través de Coinbase Prime, GameStop está apostando, esencialmente, a que el Bitcoin no tendrá un repunte lo bastante fuerte como para activar las opciones—recogiendo rendimiento en el ínterin. La compañía compró originalmente el Bitcoin en mayo de 2025 después de completar una oferta de $1.5 mil millones de bonos senior convertibles para inversores el mes anterior. El CEO de GameStop, Ryan Cohen, había insinuado el acercamiento a la adquisición de Bitcoin al posar al lado del presidente de Strategy, Michael Saylor, en una foto en X. Strategy impulsó el modelo de tesorería de Bitcoin, y sigue siendo, con diferencia, el mayor tenedor corporativo, con aproximadamente $51 mil millones en BTC al momento de redactar. Desde que Strategy clasificó por primera vez Bitcoin como un activo de tesorería en agosto de 2020, muchas empresas siguieron su ejemplo—recaudando capital mediante programas de equity ATM, notas convertibles y emisiones de acciones preferentes, y luego desplegándolo en Bitcoin. Strategy ha usado las tres. Pero recientemente han surgido preguntas sobre la convicción de la compañía respecto a su BTC.

En febrero de 2026, a Cohen de GameStop le preguntó CNBC si la compañía estaba considerando vender su reserva de Bitcoin. Cohen se negó a decirlo, pero hizo referencia a las ambiciones de adquisición de la compañía como “mucho más convincentes que Bitcoin”.

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