Las acciones de Xiaomi han caído un 57% desde sus máximos; el margen bruto de los móviles se reduce hasta el 10,1%.

Las acciones de Xiaomi (01810-HK) han caído más de un 57% desde su máximo de junio de 2025, con una evaporación de capitalización bursátil de casi un billón de HKD. En el primer trimestre de 2026, el volumen global de envíos de teléfonos inteligentes de Xiaomi registró una caída interanual del 19,2%; en el mercado chino, la caída fue del 35%, lo que le hizo salir del top cinco de fabricantes. El margen bruto del negocio de telefonía se redujo hasta el 10,1% —una caída entre un mínimo de dos años— debido al aumento del 80% al 100% en los costos de los chips de memoria.

El giro de la estrategia de Xiaomi para su automoción: del 100% eléctrico al SUV de rango extendido

La estrategia de productos de Xiaomi para automóviles está ajustándose. Antes, Xiaomi se centraba en el mercado de vehículos 100% eléctricos con el SU7 y el YU7, con entregas mensuales estables en unas 35.000 unidades, pero ante un escenario en el que la penetración del mercado de energías nuevas superó los seis décimos y en el que ya se entra en una competencia del mercado existente, Xiaomi decidió entrar en la carrera de los vehículos de rango extendido.

El modelo SkyNomad de Pengcheng se posiciona en el mercado de vehículos familiares de 300.000 a 400.000 yuanes, y se considera un producto clave para alcanzar el objetivo anual de 500.000 entregas; sus principales competidores son fabricantes que ya han construido reconocimiento de marca en este rango, como Li Auto y AITO.

La competencia en el segmento de rango extendido es intensa, y Xiaomi afronta también el desafío de la transición del reconocimiento de marca: la percepción del consumidor sobre Xiaomi se concentra en «rendimiento y control»; entrar en un mercado de rango extendido dominado por las necesidades familiares implica costos de cambio de marca más altos.

Doble golpe en volumen y precio del negocio de teléfonos: el margen bruto cae al 10,1%

En el primer trimestre de 2026, el volumen global de envíos de teléfonos inteligentes de Xiaomi cayó un 19,2% interanual; en el mercado chino, la caída llegó al 35% y dejó de estar entre los cinco principales fabricantes de teléfonos. El margen bruto se contrajo hasta el 10,1% —un mínimo de dos años— debido al fuerte aumento del costo de los chips de memoria (subida del 80% al 100%).

En cuanto a la presión competitiva, Huawei con su línea Mate y la serie Pura regresó con fuerza, recuperando cuota en el segmento medio-alto; Apple, por su parte, reduce precios en el mercado de gama media, comprimiendo aún más el espacio de supervivencia de Xiaomi y generando un escenario de “acoso por ambos flancos”. Como los costos de materiales clave son difíciles de trasladar a los consumidores, continúa la situación en la que a Xiaomi le resulta difícil penetrar el mercado de gama alta y, al mismo tiempo, también enfrenta presión en las cuotas en los segmentos medio y bajo.

Presión financiera del Q1 2026: pérdidas de 3.100 millones de yuanes en el negocio de automoción

En el primer trimestre de 2026, los principales indicadores de presión financiera de Xiaomi son los siguientes：

Pérdida de operación del negocio de automoción: 3.100 millones de yuanes; la pérdida neta por vehículo es de aproximadamente 40.000 yuanes; entre las causas principales se incluyen la “ventana” de capacidad generada por la iteración de modelos, el aumento de los costos de las materias primas de baterías y los subsidios de impuesto de compra proporcionados de forma proactiva.

Margen bruto del negocio de teléfonos: 10,1%, un mínimo de dos años; como causa principal está el aumento del 80% al 100% en los costos de los chips de memoria

Flujo neto de efectivo de las actividades de operación: -1.790 millones de yuanes, por primera vez en los últimos años con signo negativo

Presupuesto de I+D en IA: 16.000 millones de yuanes, sin cambios

Para hacer frente a la presión financiera, Xiaomi ya ha comenzado a realizar ajustes de optimización de personal en varios departamentos. El negocio de teléfonos no puede seguir proporcionando un flujo de caja estable, mientras que la automoción y la I+D en IA continúan consumiendo fondos, formando una brecha estructural tipo “tijera”.

Preguntas frecuentes

¿Cuánto ha caído la acción de Xiaomi (01810-HK) desde su máximo?

Desde el máximo de junio de 2025, la acción de Xiaomi ha caído más de un 57%, con una evaporación de capitalización bursátil de casi un billón de HKD. A la fecha del artículo en julio de 2026, el mercado de capitales ya ha valorado a Xiaomi como una empresa tradicional de fabricación de hardware, y no como una compañía de ecosistema.

¿Cuál es la posición de mercado y el objetivo anual de entregas del SUV de rango extendido Pengcheng de Xiaomi?

SkyNomad de Pengcheng se posiciona en el mercado de vehículos familiares de 300.000 a 400.000 yuanes, y es el primer producto de Xiaomi al entrar en la carrera de rango extendido; el objetivo de entrega anual de Xiaomi es de 500.000 unidades y, por el momento, el volumen de entregas mensual se mantiene en unas 35.000 unidades.

¿Qué magnitud tiene la pérdida por vehículo en el negocio de automoción de Xiaomi en el Q1 2026?

En el primer trimestre de 2026, el negocio de automoción de Xiaomi registró una pérdida operativa de 3.100 millones de yuanes, y la pérdida neta por vehículo es de aproximadamente 40.000 yuanes; entre las causas principales se incluyen la “ventana” de capacidad generada por la iteración de modelos, el aumento de los costos de las materias primas de baterías y el gasto en subsidios de impuesto de compra.