Los mercados globales han adoptado una postura defensiva, ya que las expectativas de tasas de interés más altas coinciden con el aumento de las tensiones geopolíticas. El incremento en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense está afectando la valoración de los activos de riesgo. Los metales preciosos, tras una reciente subida, han retrocedido de forma pronunciada, mientras que el mercado de cripto también se ha debilitado, con BTC cayendo por debajo de 70 000 $. Por su parte, los precios del petróleo se mantienen resistentes ante las preocupaciones por posibles shocks de suministro, y los factores energéticos continúan alterando las perspectivas de inflación. En resumen, las variables macroeconómicas han vuelto a liderar la formación de precios en el mercado, y el apetito por el riesgo se ha reducido considerablemente.
Puntos destacados del resumen del mercado de la semana pasada:
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Análisis de enfoque de mercado: Las expectativas más agresivas de la Fed, junto con el agravamiento de los conflictos geopolíticos, han llevado a los mercados globales a una postura defensiva. Los metales preciosos han retrocedido desde máximos, los criptoactivos se han debilitado en sintonía, y los precios de la energía mantienen su resiliencia. La incertidumbre sobre la inflación y la trayectoria de las tasas de interés sigue predominando.
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Análisis de liquidez: Los ETF de BTC y ETH registraron salidas netas, con una clara desaceleración en las entradas de capital a corto plazo. Sin embargo, los activos totales bajo gestión siguen siendo elevados, lo que indica que el capital a largo plazo no ha salido. El trading de activos macro continúa dominando los Perp DEX, pero el volumen de trading general se ha reducido y el volumen de trading perpetuo en CEX TradFi ha descendido notablemente semana tras semana.
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Perspectivas de datos on-chain: Las estructuras DEX han experimentado una notable reconfiguración, con la liquidez concentrándose aún más en protocolos líderes y de alta eficiencia, y Meteora creciendo rápidamente. El suministro global de stablecoin se ha estabilizado, con un crecimiento marginal que se orienta hacia stablecoins basadas en protocolos. La demanda de crédito DeFi vuelve a centrarse en escenarios de arbitraje de stablecoin y rotación de capital.
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Seguimiento de derivados: Las tasas de financiación de BTC permanecen negativas, con cortos dominando, aunque se han observado señales de squeeze hacia el final de la semana. El interés abierto aumentó y luego disminuyó, reflejando un desapalancamiento general de los fondos apalancados. En el mercado de opciones, la proporción de contratos de medio y largo plazo ha crecido, la volatilidad implícita se mantiene alta, y el mercado sigue valorando la incertidumbre y el riesgo a la baja.
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Perspectiva para esta semana: Atención a datos clave como PCE central, PIB y solicitudes iniciales de subsidio por desempleo, que impactarán directamente en la trayectoria de las tasas de interés y la valoración de activos de riesgo. Además, los cambios en el panorama geopolítico y el suministro energético podrían amplificar aún más la volatilidad del mercado.
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Actualizaciones institucionales: Gate Institutional Futures superó significativamente al mercado, con la cuota de mercado de spot y futuros aumentando un 38 % y un 33 %, respectivamente. La estructura de tarifas y los mecanismos de market making se han optimizado aún más, mejorando de forma continua la liquidez y la experiencia de trading.
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