Gate Research｜La nueva era de las stablecoins: Estudio integral sobre cumplimiento normativo, innovación y adopción

Aspectos clave:

• Crecimiento explosivo del mercado de stablecoins: En agosto de 2025, la capitalización global del mercado de stablecoins ha superado los 280 000 millones de dólares, lo que supone un aumento de más de 660 veces respecto a principios de 2019. Los volúmenes de liquidación anual en cadena han rebasado los 30 billones de dólares, situando a las stablecoins al mismo nivel que SWIFT y Visa en capacidad transaccional. Este impulso proviene tanto del avance regulatorio como de la entrada de grandes corporaciones.

• Impulso regulatorio y cumplimiento: La implementación total de la GENIUS Act, la Stablecoin Ordinance y el marco MiCA, junto con diversos regímenes regulatorios en otras jurisdicciones, marca el inicio de la Era de Cumplimiento. Las stablecoins avanzan hacia su institucionalización y adopción generalizada.

• Los gigantes corporativos entran en escena: Líderes financieros tradicionales como PayPal, Visa y Mastercard están integrando activamente las stablecoins en sistemas de pago transfronterizos, minoristas y empresariales, creando redes de pago compatibles con múltiples activos.
• Estructura de mercado y nuevas fuerzas emergentes: Aunque USDT y USDC siguen dominando el sector, USDC se utiliza más en pagos y liquidaciones. Al mismo tiempo, stablecoins innovadoras con rendimiento, como USDe (de Ethena Labs), están creciendo de forma acelerada y captando una cuota de mercado significativa en muy poco tiempo.

• El modelo Tres en Uno: Las stablecoins evolucionan de una herramienta de pago exclusiva a un modelo “Anclaje + Rendimiento + Aplicación”. En el ámbito de pagos, los casos de uso transfronterizos, empresariales y minoristas se expanden; en el ámbito de rendimiento, las stablecoins con rendimiento y respaldadas por activos del mundo real (RWAs) se convierten en instrumentos clave de cartera; en el ámbito de aplicaciones, las stablecoins ya están presentes en la financiación de la cadena de suministro, la gestión de nóminas y la colateralización en mercados de capitales, extendiendo la financiación en cadena a la economía real.

• La competencia en infraestructuras se intensifica: La carrera de las stablecoins ha pasado de la competencia de tokens a la competencia de infraestructuras. Empresas clave como Tether, Circle, Stripe, Alchemy Pay y Converge están desarrollando blockchains propias para controlar las autopistas de liquidación de pagos.
• Perspectivas de futuro: En el plano tecnológico, las stablecoins alcanzarán la liquidación entre cadenas y la compatibilidad multichain; en los mercados, operarán en paralelo con las redes de pago tradicionales y accederán a los mercados de capitales mediante activos del mundo real (RWAs); institucionalmente, coexistirán con las CBDC bajo marcos regulatorios. Las stablecoins están pasando de un crecimiento explosivo al establecimiento normativo, de la competencia de tokens a la competencia en infraestructuras, y del dominio del dólar estadounidense a la multipolaridad regional. En los próximos 3–5 años, quienes consigan cerrar el círculo entre cumplimiento, infraestructura y ecosistemas de aplicaciones serán quienes definan la nueva generación de la red global de valor.

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