Bitcoin plus sous-évalué que lors de n'importe quel marché baissier passé, selon les données

Bitcoin (CRYPTO : BTC) pourrait approcher la fin de sa correction, alors qu’un indicateur on-chain classique suggère que l’actif se négocie à une remise remarquable par rapport au prix auquel la majorité de l’offre a été déplacée pour la dernière fois. Le score Z MVRV, une métrique qui combine la valeur de marché avec la valeur réalisée pour indiquer si le BTC est sur- ou sous-évalué, a chuté à ses niveaux les plus bas sur une fenêtre glissante de deux ans. En termes simples, la configuration actuelle suggère que les acheteurs pourraient entrer à un prix où de nombreuses pièces n’ont pas été déplacées depuis longtemps, un scénario qui précède généralement une période de demande renouvelée. Des traders influents ont commencé à faire le lien, arguant que la configuration actuelle marque un point d’inflexion potentiel plutôt qu’une continuation de la tendance baissière.

Principaux points à retenir

Le score Z MVRV du Bitcoin est à des niveaux records bas sur une période glissante de deux ans, signalant une possible sous-évaluation par rapport à la valeur réalisée.

Les analystes soutiennent que ces lectures extrêmes pourraient annoncer une reprise des prix, en particulier si la demande réintègre le marché alors que le sentiment de risque se stabilise.

Le niveau actuel de la métrique est inférieur aux creux de marché baissier observés en 2015, 2018, lors du crash COVID de 2020, et en 2022, soulignant la profondeur de la phase actuelle.

Le BTC s’est brièvement négocié près d’un plus bas intra-mensuel autour de 81 000 $, alors que des mouvements de risque global ont pressé les matières premières et les actions, mettant en évidence un contexte macroéconomique encore turbulent.

Certains traders ont également suggéré que le rallye des métaux précieux pourrait se calmer, signe que le capital recherche la sécurité tandis que les métriques crypto envoient un signal contrarien.

Tickers mentionnés : $BTC

Sentiment : Optimiste

Contexte du marché : L’émergence d’un signal de sous-évaluation à partir de l’analyse on-chain intervient dans un environnement de risque mixte où les actifs traditionnels ont connu des baisses importantes et où les marchés crypto ont oscillé entre des phases de vente et d’achat tentative. Le score Z MVRV sur deux ans offre un contrepoint à l’action des prix, soulignant que, d’un point de vue pondéré par l’offre, le BTC pourrait intégrer une remise plus profonde que ce que les graphiques de prix seuls pourraient laisser penser. Cette combinaison de données on-chain et d’action des prix reflète une dynamique de marché plus large où la liquidité, l’appétit au risque des participants et les narratifs macroéconomiques entraînent des cycles avec des décalages variables.

Pourquoi c’est important

Les métriques on-chain ont longtemps servi de contrepoids aux narratifs basés sur le prix, offrant une perspective sur la manière dont l’offre de Bitcoin évolue de façon à soutenir des niveaux de prix durables. Le score Z MVRV, en particulier, a un historique de signaler des points de retournement lorsqu’il plonge dans le territoire « sous-évalué » sur des horizons plus longs. La lecture actuelle, décrite par l’analyste Michaël van de Poppe comme un « graphique phénoménal », suscite un regain d’attention sur la possibilité qu’un fond large se forme, même si l’action des prix teste des niveaux de support à court terme. Les données ne garantissent pas un rallye rapide, mais suggèrent que le marché a peut-être intégré une peur excessive par rapport aux mouvements historiques de l’actif, ce qui pourrait préparer le terrain pour une phase plus constructive si la demande revient.

« C’est à quel point nous sommes profondément dans le marché baissier, et oui, nous sommes proches de sa fin. »

Score Z MVRV du Bitcoin. Source : Glassnode

Les données sous-jacentes proviennent de l’analyse on-chain de Glassnode, qui montre que le score Z a chuté à des niveaux jamais vus depuis que la bande verte — le territoire « sous-évalué » — est apparue pour la dernière fois à la fin du précédent marché baissier en 2022. Le graphique trace comment la valeur réalisée (le prix auquel les pièces ont été déplacées pour la dernière fois) se compare à la capitalisation totale du marché, le score Z normalisant l’écart par la volatilité historique. En pratique, une chute plus profonde du score Z implique que le réseau change de mains à des prix nettement inférieurs à ceux auxquels la majorité des pièces ont été déplacées, une situation qui pourrait inciter les détenteurs à long terme à capitaliser sur un rebond potentiel lorsque la confiance reviendra.

Le récit plus large autour de l’action des prix du BTC a été façonné par une série d’épisodes de risque réduit, y compris une récente baisse qui a vu le BTC/USD reculer vers des plus bas sur plusieurs mois. Les données de TradingView ont capturé le BTC à environ 81 040 $ lors d’une période de forte pression de vente sur les actifs à risque, soulignant la lutte continue entre prudence macroéconomique et l’attrait d’un signal on-chain contrarien. Bien que le mouvement de prix soit réel et nécessite de la prudence, le cadre on-chain met en évidence que le prix et la valeur peuvent diverger de manière significative à court terme, en particulier si les participants au marché perçoivent le BTC comme une réserve de valeur relativement isolée à long terme dans un contexte de fragilité macroéconomique.

Dans ce contexte, d’autres segments du marché ont également subi les retombées de la même rumeur de risque réduit. Un article précédent mettait en avant une narration parallèle où la fin d’un rallye de l’or et de l’argent (ou une pause temporaire dans ces configurations) pourrait s’accorder avec une demande renouvelée pour Bitcoin, élargissant ainsi la possibilité d’une transition de risque réduit à risque accru. Pris ensemble, la combinaison de mouvements de prix importants, de signaux d’on-chain sous-évalués et de sentiment changeant sur les actifs à risque dessine un tableau nuancé : la configuration pour un changement de tendance potentiel existe, mais le timing reste incertain et une corroboration basée sur les données sera essentielle pour la conviction.

« Je ne dis pas : le marché haussier est terminé. Non, loin de là. Mais il va se consolider, et c’est aussi le déclencheur que vous aimeriez voir pour Bitcoin. »

Le récit entourant le chemin à court terme du BTC est intrinsèquement probabiliste. Alors que le score Z MVRV indique une possible accumulation de valeur, la confirmation pourrait n’émerger que lorsque plusieurs indicateurs seront alignés : métriques on-chain, tests de support de prix, et conditions macroéconomiques favorisant une demande durable. En attendant, les observateurs surveillent de près le comportement du BTC autour de niveaux critiques et si l’accumulation s’intensifie chez les détenteurs à long terme ou si de nouveaux entrants réintègrent le marché avec du capital frais. L’interaction entre signaux basés sur les données et le sentiment façonnera probablement la trajectoire dans les semaines à venir.

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Cet article a été initialement publié sous le titre Bitcoin More Undervalued Than Any Past Bear Market, Data Shows sur Crypto Breaking News – votre source de confiance pour l’actualité crypto, l’actualité Bitcoin et les mises à jour blockchain.