Le plus grand courtier japonais augmente ses investissements à contre-courant ! Nomura Securities continue de demander trois licences malgré des pertes

Nomura Securities a annoncé le 30 janvier que Laser Digital enregistrait deux trimestres consécutifs de pertes. Pourtant, il y a seulement 48 heures, elle a déposé une demande de licence bancaire auprès de l’OCC aux États-Unis. Nomura adopte une stratégie à double voie : les pertes de trading relèvent de la gestion des risques à court terme, tandis que l’investissement dans l’infrastructure constitue une stratégie à long terme, en parallèle avec la progression des demandes de licences aux États-Unis, au Japon et à Dubaï.

La stratégie à double voie derrière le paradoxe de 48 heures

La déclaration de Nomura Securities lors de la conférence téléphonique sur ses résultats du 30 janvier contraste fortement avec la demande de licence du 27 janvier. Le directeur financier, Hironobu Sone, a indiqué aux analystes que la société avait « réduit ses positions en cryptomonnaies » et renforçait la gestion des risques. Laser Digital a enregistré une perte pour le trimestre d’octobre à décembre, ce qui a pesé sur les performances du groupe en Europe. Cette attitude honnête d’aveu des pertes a conduit de nombreux observateurs à penser que Nomura pourrait se retirer du secteur des cryptomonnaies.

Cependant, la demande de licence du 27 janvier raconte une toute autre histoire. Laser Digital a soumis une demande à l’OCC à New York pour établir une banque nationale fédérale agréée. La filiale prévoit d’offrir des services de garde, de trading spot et de staking pour des clients institutionnels américains. Steve Ashley, président de Laser Digital, a déclaré que les États-Unis étaient « le marché financier le plus important au monde » et a ajouté : « Nous croyons que le prochain chapitre de la finance numérique sera écrit par des entreprises prêtes à opérer sous un tel niveau d’examen et de fonctionnement à long terme. »

Ce « double jeu » en 48 heures peut sembler abrupt, mais une observation attentive révèle qu’il ne s’agit pas d’un changement soudain, mais d’une stratégie soigneusement planifiée et répétée. Laser Digital, filiale de Nomura, semble gérer deux activités très différentes. L’une est une activité de trading propre, principalement investie en cryptomonnaies, très sensible aux fluctuations du marché et ayant enregistré plusieurs trimestres de pertes. « Nous avons renforcé la gestion de nos positions et de notre exposition aux risques pour limiter la volatilité à court terme », a déclaré Sone aux analystes le 30 janvier.

L’autre concerne l’investissement dans l’infrastructure et l’obtention de licences — une stratégie à long terme qui semble indépendante des résultats trimestriels de trading. La direction de Nomura transmet un message clair : les pertes de trading relèvent de la gestion des risques et doivent être contrôlées, tandis que le développement de l’infrastructure et l’obtention de licences sont des priorités stratégiques qui ne seront pas suspendues en cas de mauvais résultats. Cette distinction permet à Nomura de rassurer ses actionnaires lors des réunions de résultats sur la gestion des pertes à court terme, tout en affichant un engagement à long terme auprès des régulateurs et des clients institutionnels.

Une chronologie d’expansion malgré deux trimestres de pertes consécutives

Ce n’est pas la première fois que Laser Digital tire la performance de Nomura Europe vers le bas. En octobre 2025, Sone a reconnu que « la performance de Laser Digital avait entraîné une perte pour la division européenne du groupe au trimestre d’avril à juin ». À l’époque, la réponse de Nomura n’était pas de reculer, mais de continuer à avancer : Laser Digital a également consulté préalablement la FSA japonaise pour obtenir une licence de cryptomonnaie pour les clients institutionnels. Ce modèle se répète aujourd’hui : la perte du trimestre d’octobre à décembre 2025 incite à resserrer la gestion des positions, alors que l’expansion se poursuit à toute vitesse.

Chronologie complète de la stratégie cryptographique de Nomura

Septembre 2022 : Enregistrement de Laser Digital Holdings AG en Suisse (Infrastructure)

Août 2023 : Obtention du permis complet pour les activités cryptographiques de VARA à Dubaï (Infrastructure)

Avril - juin 2025 : Perte de Laser Digital en Europe (Perte de trading)

Août 2025 : Obtention du premier permis réglementé pour une plateforme de dérivés cryptographiques OTC par VARA (Infrastructure)

Octobre 2025 : Consultation préliminaire de la FSA japonaise pour une licence de trading institutionnel (Infrastructure)

Octobre - décembre 2025 : Nouvelle perte de Laser Digital (Perte de trading)

22 janvier 2026 : Lancement d’un fonds diversifié de Bitcoin tokenisé (Infrastructure)

27 janvier 2026 : Dépôt de la demande de licence de banque nationale auprès de l’OCC (Infrastructure)

30 janvier 2026 : Annonce de pertes et de resserrement des risques lors de la réunion de résultats (Perte de trading)

Ce calendrier révèle un schéma clair : à chaque perte de trading, Nomura resserre la gestion des risques et réduit ses positions, tout en accélérant l’obtention de licences et le développement de l’infrastructure. La stratégie consiste à séparer strictement la gestion des risques à court terme liée au trading de l’investissement dans l’infrastructure à long terme, la première étant guidée par la prudence, la seconde par une logique de positionnement stratégique sur le marché.

L’engagement à long terme des institutions envers la cryptomonnaie demeure intact

Une étude conjointe de Nomura et Laser Digital en 2024 a révélé que plus de la moitié des investisseurs institutionnels prévoient d’allouer des actifs numériques dans les trois prochaines années, généralement entre 2 % et 5 % de leur portefeuille. Pour les banques de détail traditionnelles confrontées à la pression sur leurs revenus de commissions sur actions et obligations, le secteur des actifs numériques représente à la fois une opportunité de diversification et une nécessité pour rester compétitives. Ces résultats renforcent la conviction de Nomura d’investir dans l’infrastructure.

Ce paradoxe apparent reflète en réalité la maturité des investisseurs institutionnels face à la cryptomonnaie. La demande de licences auprès de l’OCC et la consultation avec la FSA japonaise visent à rassurer les régulateurs et les clients institutionnels, témoignant de la confiance de Nomura dans le rôle à long terme des cryptomonnaies dans la finance. En revanche, la conférence téléphonique vise à rassurer les actionnaires et analystes, soucieux de maîtriser la volatilité à court terme. La mise en avant de « la gestion rigoureuse des positions » et de « la réduction de l’exposition aux risques » répond à cet objectif.

Nomura n’est pas la seule à adopter cette stratégie. La deuxième plus grande banque d’investissement japonaise, Daiwa Securities, a commencé à offrir en fin 2025 des prêts en yens garantis par Bitcoin et Ethereum. Selon des sources, la FSA japonaise se prépare à autoriser la cotation d’ETF cryptographiques selon la loi sur les fiducies d’investissement, avec une mise sur le marché prévue avant 2028. Nomura et SBI Holdings ont également exprimé leur intention de lancer de tels fonds. Cette tendance sectorielle montre que les institutions financières japonaises adoptent collectivement la cryptomonnaie, plutôt que de le faire de manière isolée.

Ainsi, ce paradoxe n’est qu’en surface. Nomura ne cherche pas à quitter la cryptomonnaie, mais à réajuster sa gestion des risques tout en accélérant ses investissements structurants, dans l’espoir de consolider sa position lors du prochain cycle. La réussite de cette demande de licence dépendra des régulations à Washington, Tokyo et ailleurs. Mais une chose est sûre : Nomura ne restera pas les bras croisés.