Les ETF Bitcoin en difficulté après des sorties de 2,8 milliards de dollars qui ont impacté les investisseurs

Bitcoin s’est affaibli par rapport au prix d’entrée moyen des ETF Bitcoin au comptant américains après deux semaines consécutives de sorties massives, selon le responsable de la recherche de Galaxy Digital, Alex Thorn. La vue d’ensemble montre que les ETF BTC au comptant américains gèrent collectivement environ 113 milliards de dollars d’actifs et détiennent environ 1,28 million de BTC, ce qui suggère une base de coût moyenne proche de 87 830 $ par pièce. Parallèlement, le prix natif du Bitcoin a chuté d’environ 84 000 $ samedi à un creux de neuf mois autour de 74 600 $ lors des premières transactions de lundi, soulignant une humeur de prudence parmi les grands détenteurs. Thorn a noté que la combinaison de l’action des prix et des pertes au niveau des fonds implique qu’une part importante de ces achats d’ETF est actuellement en perte.

Principaux enseignements

Les onze ETF BTC au comptant ont enregistré 2,8 milliards de dollars de sorties nettes au cours des deux dernières semaines, avec environ 1,49 milliard de dollars retirés la semaine dernière et 1,32 milliard la semaine précédente, mettant en évidence une pression de vente persistante de la part des acheteurs institutionnels.

Le total des actifs sous gestion des ETF BTC au comptant américains a diminué d’environ 31,5 % depuis le pic d’octobre de 165 milliards de dollars, tandis que le Bitcoin lui-même a été négocié à environ 40 % en dessous de cette période, signalant une baisse plus large de la demande.

Thorn a souligné que ces sorties continues ont laissé l’achat moyen d’ETF en perte, reflétant les mouvements de prix et la décote par rapport à la base de coût dans un contexte macroéconomique difficile.

La dynamique de sortie coïncide avec une forte baisse du prix du BTC, proche de 75 000 $, renforçant les inquiétudes quant à la capacité de l’appétit institutionnel à se rétablir rapidement.

Les analystes évoquent des vents contraires macroéconomiques et des frictions réglementaires, notamment les discussions bloquées sur la loi CLARITY aux États-Unis, comme des facteurs influençant le sentiment de risque et le comportement de réduction des risques chez les investisseurs.

Les observateurs du marché avertissent que si la demande reste tiède, le Bitcoin pourrait subir une pression baissière supplémentaire, avec des indicateurs techniques signalant des dynamiques de vente potentielles à plus long terme en l’absence d’un nouveau catalyseur.

Tickers mentionnés : $BTC

Sentiment : Baissier

Impact sur le prix : Négatif. La chute du Bitcoin sous le niveau de 75 000 $ reflète un recul plus large des actifs à risque alors que la demande institutionnelle s’affaiblit et que les conditions de liquidité se resserrent.

Idée de trading (Pas de conseil financier) : Maintenir

Contexte du marché : La tendance s’inscrit dans un contexte plus large de resserrement de la liquidité et d’incertitudes macroéconomiques et géopolitiques accrues. L’environnement réglementaire américain est au centre de l’attention alors que la loi CLARITY stagne, tandis que les marchés évaluent le potentiel de changements politiques et leur impact sur l’appétit pour le risque crypto.

Pourquoi c’est important

La pression continue de sortie des ETF BTC au comptant est importante car elle signale une modification de la participation institutionnelle, qui a historiquement été un moteur clé de la stabilité des prix et de la liquidité sur le marché. Avec les actifs sous gestion des ETF BTC en recul par rapport à leurs sommets de fin 2023 et la base de coût moyenne des achats d’ETF en perte, le calcul pour les grands investisseurs a évolué vers la prudence plutôt que l’accumulation. Concrètement, cela réduit la demande disponible à un moment où les marchés crypto doivent faire face à des vents contraires macroéconomiques, notamment la dynamique de l’inflation, la force du dollar et les tensions géopolitiques qui influencent le sentiment de risque.

D’un point de vue structurel du marché, l’environnement de liquidité semble plus tendu, les flux de trésorerie des ETF servant de baromètre pour les institutions pesant leurs allocations crypto face à d’autres actifs à risque. Pour de nombreux participants au marché, les dernières données renforcent une narration d’attentisme plutôt qu’une reprise agressive dans les produits BTC au comptant. La stagnation des progrès réglementaires aux États-Unis, notamment autour de la législation crypto, ajoute une couche d’incertitude supplémentaire pouvant retarder une amélioration significative de la dynamique de la demande, sauf si un signal politique clair et favorable émerge.

De manière critique, l’action des prix et les flux de fonds convergent sur un thème : le marché est sensible aux chocs macroéconomiques et aux signaux politiques, et même des marchés ETF apparemment importants peuvent fluctuer rapidement si l’appétit pour le risque des investisseurs change. Le scénario baissier décrit par certains observateurs — à savoir une poursuite des baisses de prix couplée à des sorties persistantes des ETF — reflète une tension plus large entre la valeur perçue et les catalyseurs nécessaires pour réengager les acheteurs institutionnels.

Ce qu’il faut surveiller ensuite

Prochaines deux semaines : Surveiller les sorties des ETF ou tout signe de reversal dans les données de flux mensuels, alors que les observateurs attentifs surveillent une possible stabilisation des niveaux d’AUM.

L’action du prix du BTC autour des zones de support clés proches de la fourchette mid- à haute-$70k et si un contre-mouvement ou une nouvelle cassure se produit.

Les développements réglementaires aux États-Unis, en particulier toute mise à jour sur la loi CLARITY ou d’autres initiatives politiques crypto susceptibles d’influencer le sentiment de risque.

Les publications de données macroéconomiques (inflation, emploi) qui pourraient modifier les attentes de liquidité et la tolérance au risque pour les actifs crypto.

Sources & vérification

Chiffres d’AUM et de détention de BTC pour les ETF Bitcoin au comptant américains (environ 113 milliards de dollars et 1,28 million de BTC, respectivement) selon Coinglass et BiTBO.

Données de sortie pour les ETF BTC au comptant totalisant 2,8 milliards de dollars au cours des deux dernières semaines, avec des décompositions mensuelles provenant de CoinGlass.

Citations et analyses d’Alex Thorn de Galaxy Digital sur la base de coût des ETF et la situation en perte des achats.

Commentaires de marché sur la stagnation de la loi CLARITY aux États-Unis et ses implications pour le sentiment du marché.

Réaction du marché et détails clés

Bitcoin (CRYPTO : BTC) s’est négocié en dessous de la base de coût moyenne des ETF Bitcoin au comptant américains après deux semaines consécutives de sorties massives, une situation soulignée par le responsable de la recherche de Galaxy Digital, Alex Thorn. L’exposition sectorielle des ETF reste importante — environ 113 milliards de dollars dans les ETF BTC au comptant américains, avec des détentions d’environ 1,28 million de BTC, indiquant une base de coût implicite d’environ 87 830 $ par BTC. Parallèlement, l’actif lui-même a chuté d’environ 84 000 $ samedi à un creux de neuf mois près de 74 600 $ lors des premières transactions de lundi, soulignant un changement dans l’appétit pour le risque parmi les grands détenteurs. La remarque de Thorn selon laquelle les achats d’ETF sont effectivement en perte traduit la tension entre la performance du spot et le prix d’entrée dans l’univers ETF.

Les données compilées par CoinGlass montrent que les onze ETF BTC au comptant ont enregistré 2,8 milliards de dollars de sorties au cours des deux dernières semaines, dont 1,49 milliard la semaine précédente et 1,32 milliard la semaine d’avant. Cette période de deux semaines marque les deux plus grosses sorties dans le cycle récent, illustrant à quelle vitesse le sentiment peut changer lorsque les indicateurs macroéconomiques se détériorent ou que la liquidité se resserre. La combinaison de sorties importantes et de recul des prix amplifie les inquiétudes quant à la capacité de la demande institutionnelle à se réaffirmer sans nouveaux catalyseurs.

Le rythme des sorties a des implications pour la narration plus large de la participation institutionnelle sur les marchés crypto. Thorn a noté que, bien que les flux cumulés des ETF restent en baisse par rapport à leur pic, ils ont diminué d’environ 12 % depuis ce sommet, tandis que le Bitcoin lui-même a contracté d’environ 38 %. En d’autres termes, même si les investisseurs en ETF restent globalement positifs sur le long terme, la situation à court terme est plus négative pour le prix et la demande. La stagnation du momentum réglementaire aux États-Unis — y compris les discussions prolongées et non résolues autour de la loi CLARITY — renforce l’idée que les investisseurs restent prudents et sélectifs quant aux nouvelles allocations.

« Le BTC pourrait entrer dans un marché baissier s’il continue à chuter davantage, car les indicateurs techniques montrent des patterns de pression de vente à long terme si la demande ne se redresse pas rapidement. »

Alors que le marché assimile ces dynamiques, des analystes comme Nick Ruck de LVRG Research avertissent que le Bitcoin pourrait glisser dans un cycle de baisse plus marqué si la reprise ne survient pas rapidement. Il a souligné l’incertitude macroéconomique et l’interaction des conflits géopolitiques et de l’instabilité du dollar comme des facteurs contribuant à une humeur de réduction des risques chez les investisseurs, même si certains continuent de surveiller tout signal de changement fondamental dans la demande. Dans ce contexte, les prochaines semaines pourraient s’avérer décisives pour savoir si la pression à la baisse se relâche ou s’intensifie davantage.

Cet article a été initialement publié sous le titre Bitcoin ETFs Underwater After $2.8B Outflows Hit Investors on Crypto Breaking News – votre source de confiance pour l’actualité crypto, Bitcoin et mises à jour blockchain.