La nomination de Kevin Warsh met l'indépendance de la Fed en lumière

• La nomination de Warsh relance le débat sur l’indépendance de la Fed et sur la question de savoir si la politique resterait axée sur les données sous la pression politique.

• Les analystes affirment que Warsh se concentre sur le bilan et voit l’IA comme un moyen de favoriser une croissance plus rapide sans entraîner d’inflation.

• L’assouplissement de la réglementation bancaire est déjà en cours, Warsh étant probablement plus influent sur les taux que sur la politique de supervision.

La nomination de Kevin Warsh à la tête de la Réserve fédérale a rouvert le débat sur l’indépendance de la banque centrale et la direction de la politique. La semaine dernière, le président américain Donald Trump a désigné l’ancien gouverneur de la Fed comme son choix pour remplacer Jerome Powell. La décision recentre l’attention sur la manière dont Warsh gérerait les taux, le bilan et la pression politique.

La nomination soulève des questions de politique

Selon David Wessel de l’Institut Brookings, le parcours de Warsh montre une évolution de ses vues sur la politique monétaire. Wessel a noté que les positions politiques changent naturellement lorsque les conditions économiques évoluent. Il a rappelé que Warsh s’était opposé aux hausses de taux en 2018, mais qu’il a adopté des positions différentes au fil du temps.

Cependant, Wessel a déclaré que la question centrale reste non résolue. Il a demandé si Warsh agirait en tant que président indépendant guidé par les données et le personnel. Alternativement, il s’est demandé si Warsh pourrait faire face à une pression pour réduire les taux plus rapidement. Cette incertitude, a-t-il dit, définit le débat actuel.

Trump a loué Warsh publiquement après la nomination. Il a déclaré que Warsh serait parmi les meilleurs présidents de la Fed. Trump l’a également décrit comme fiable et bien adapté au rôle.

Politique monétaire et focus sur le bilan

Wessel a souligné que l’approche de Warsh en matière de politique monétaire mérite une attention particulière. Notamment, il a mis en avant l’intérêt de Warsh pour le bilan de la Fed. Warsh a suggéré que la croissance économique pourrait être plus rapide sans inflation, en partie grâce à l’intelligence artificielle.

Wessel a ajouté que la transparence resterait probablement au centre de l’attention sous Warsh. Il s’attend à ce que les conférences de presse continuent, bien que les formats de communication puissent évoluer. Il a également noté que les présidents récents ont appris à éviter les remarques improvisées qui pourraient faire bouger les marchés.

Ces points, selon Wessel, comptent plus que les déclarations passées. Il a dit que juger Warsh nécessite de se concentrer sur les conditions actuelles, et non sur des opinions datant d’une décennie.

La direction de la réglementation bancaire déjà fixée

En ce qui concerne la réglementation, Wessel a déclaré que des changements majeurs sont déjà en cours. Il a souligné la vice-présidente de la supervision, Michelle Bowman, qui a assoupli la pression sur les banques. D’autres régulateurs nommés par Trump ont suivi des trajectoires similaires. Wessel a dit que Warsh soutiendrait probablement cette orientation. Cependant, il a ajouté que les présidents de la Fed influencent rarement la réglementation bancaire seuls. Au contraire, son influence se concentrerait sur les choix de politique monétaire. La nomination de Warsh intervient alors que le mandat de Powell se termine en mai. En attendant la confirmation, les marchés continuent d’évaluer comment sa direction pourrait façonner les décisions futures de la Fed.