Le sentiment cryptographique atteint le plus bas : pire que 2018, COVID ou le crash de FTX ?

• Le sentiment crypto atteint une peur extrême alors que le Bitcoin chute de 38 % et que la confiance du marché s’affaiblit sur toutes les plateformes.
• Les voix sur les réseaux sociaux comparent l’ambiance d’aujourd’hui à celle de 2018, du COVID et de l’effondrement de FTX, évoquant un doute plus profond.
• La pression macroéconomique et les pics de liquidation signalent une capitulation émotionnelle, pas encore une rupture structurelle du marché.

Le marché crypto est entré dans ce que de nombreux vétérans décrivent comme la période de sentiment la plus sombre de son histoire. La forte baisse du Bitcoin, passant de 126 000 $ à 77 000 $, a déclenché une peur généralisée dans toute l’industrie.

L’analyste DeFi Ignas a récemment partagé sa perspective sur l’état actuel des marchés crypto.

Il a décrit le sentiment comme plus déprimant que lors des précédentes grandes baisses. Cela inclut le marché baissier de 2018, le crash du COVID et l’effondrement de FTX.

La comparaison a du poids car chaque crise précédente avait ses caractéristiques uniques. Pourtant, cette fois semble différente, selon les acteurs du marché.

Plusieurs facteurs contribuent à ce sentiment écrasant d’incertitude qui saisit les traders et les investisseurs.

Je pense personnellement que le sentiment crypto est le pire.

Plus déprimant que 2018, Covid ou le crash de FTX.

– 2018 était en effet précoce. Même si nous ne savions pas si la crypto survivait, les enjeux ou l’échec étaient moindres. Notre (mon) exposition en portefeuille était plus faible.

– Le crash du Covid a été sévère et pendant un moment j’ai…

— Ignas | DeFi (@DefiIgnas) 2 février 2026

Bitcoin échoue au test de couverture macroéconomique

La tendance actuelle remet en question la narration de Bitcoin comme une couverture macro contre la finance traditionnelle. La crypto a sécurisé tout ce qu’elle poursuivait depuis des années : ETF, clarté réglementaire et adoption institutionnelle.

Pourtant, Bitcoin s’effondre alors que d’autres actifs macroéconomiques montent en flèche. Cela suscite des doutes sur le rôle de l’actif numérique comme réserve de valeur. Ignas a noté que sans l’histoire de la couverture macro, la valorisation actuelle de Bitcoin semble discutable.

Les préoccupations liées à l’informatique quantique ajoutent une couche supplémentaire de risque existentiel. Les institutions qui ont acheté dans le cadre de la narration promue par BlackRock font face à des questions inconfortables.

La légitimité de Bitcoin en tant qu’or numérique subit son test le plus important.

Les altcoins confrontés à une crise existentielle

Le marché des altcoins fait face à un problème de crédibilité grave qui dépasse l’action des prix. La croyance dans les cryptomonnaies alternatives s’est effondrée de manière inédite lors de précédents crashes.

Ignas a souligné qu’après COVID et FTX, les investisseurs continuaient d’acheter Ethereum et des altcoins. Aujourd’hui, le marché raconte une histoire différente. Les traders pensent que la plupart des altcoins sont fondamentalement surévalués.

Le débat entre la valeur des actions et celle des tokens met en lumière des failles dans les modèles économiques de la crypto.

Ethereum se négocie à des valorisations que ses fondamentaux ne peuvent justifier. Les concurrents grignotent son territoire d’adoption institutionnelle tandis que l’innovation stagne.

Le marché montre des signaux classiques de capitulation

Rain, un autre analyste crypto, a mis en évidence des indicateurs techniques suggérant une capitulation extrême. Plus de 2 milliards de dollars en liquidations ont éliminé des positions à effet de levier lors de la vente prolongée d’un mois.

Les marchés saignent, la peur atteint son paroxysme, et les narratifs se fracturent.

Mais c’est ici que la conviction donne son avantage

1. Changement brutal de sentiment
   Au cours du mois dernier, le Bitcoin a retracé plus de 38 % de son sommet historique, passant de 126K $ à un creux local de 77K $.

La rapidité de ce… pic.twitter.com/s3DjNj5XvQ

— Rain (@raintures) 2 février 2026

Les analystes établissent des parallèles avec 2018 et les creux post-FTX en se basant sur la structure actuelle du marché.

Bitcoin oscille près de la zone 75 000 $ - 80 000 $, que certains considèrent comme un territoire de valeur à long terme. Les flux ETF se sont refroidis tandis que les investisseurs particuliers restent en retrait.

Les données de CoinMarketCap confirment ce changement émotionnel. L’indice de la peur et de la cupidité est proche de 15, qualifié de peur extrême. Les cycles passés placent de tels niveaux près de phases de consolidation. Le sentiment s’effondre souvent avant le début d’une reprise.

Les modèles de volume montrent des ventes panique et des liquidations forcées.

Le prix se stabilise parfois alors que la peur reste élevée. Cette divergence est apparue lors de cycles précédents. Elle reflète une capitulation émotionnelle plutôt qu’une rupture structurelle.

L’indice de la peur et de la cupidité est proche de 15, Source : CoinMarketCap

La phase de dépression pourrait durer plus longtemps

Le marché est entré dans ce que Ignas appelle une “phase de dépression” qui pourrait perdurer. Plusieurs problèmes structurels aggravent le tollé psychologique chez les investisseurs.

Les institutions évitent les acteurs crypto natifs en construisant des solutions propriétaires utilisant une infrastructure open-source. Lorsqu’elles acquièrent des équipes blockchain, elles achètent des actions plutôt que des tokens. Cela laisse les détenteurs de tokens existants de côté.

L’instabilité géopolitique ajoute de la prudence dans un environnement déjà risqué. Les traders se concentrent sur la préservation du capital plutôt que sur des jeux spéculatifs. La culture de la dégen qui alimentait les rallyes précédents a disparu.

Les DAO et les expériences de décentralisation font face à des critiques alors que de nombreux projets abandonnent la “théâtre de la décentralisation”.

L’innovation a plafonné avec peu de concepts radicaux émergents. L’épuisement du marché est réel après de nombreux échecs de narratifs.

Rain maintient que les fondamentaux crypto essentiels restent intacts malgré la douleur. Les réseaux décentralisés, la monnaie programmable et la valeur tokenisée continuent de se développer. Les constructeurs poursuivent leur travail malgré la baisse.

La compression actuelle pourrait créer des opportunités pour un capital patient d’accumuler. Les schémas historiques suggèrent que les zones de peur extrême précèdent de fortes reprises. Il sera bientôt évident si cette baisse marque un nouveau creux de cycle.