JPMorgan : Les contrats à terme sur Bitcoin survendus ont touché le fond, avec 8,7 milliards de dollars transférés vers l’or comme valeur refuge.

Le rapport de JPMorgan indique que le RSI des contrats à terme sur le Bitcoin est tombé à 22,4, un niveau de survente extrême, avec une baisse de 15 % des contrats ouverts. Parallèlement, les flux de capitaux vers les ETF or ont atteint 8,7 milliards de dollars, et vers les ETF argent 2,3 milliards de dollars, entraînant une surachat des métaux précieux. Depuis août de l’année dernière, les investisseurs ont déplacé leurs fonds du Bitcoin vers l’or, reflétant l’incertitude économique. La lecture extrême du RSI à 22,4 suggère que la pression de vente approche de son apogée, et si le sentiment s’inverse, le Bitcoin pourrait rebondir.

Le RSI des contrats à terme sur le Bitcoin chute à 22,4, en zone de survente extrême

JPMorgan souligne que le RSI des contrats à terme sur le Bitcoin est tombé à 22,4, un signal de survente extrême. En général, un RSI inférieur à 30 est considéré comme une zone de survente, et une lecture de 22,4 indique que la pression de vente a atteint un niveau historiquement extrême. D’un point de vue technique, cette situation de survente extrême annonce souvent un rebond imminent des prix.

Le RSI est un indicateur de momentum qui mesure la vitesse et l’amplitude des variations de prix, avec une échelle de 0 à 100. Lorsqu’il descend en dessous de 20, cela indique que le marché est en état de panique, avec presque tous les vendeurs ayant déjà liquidé leurs positions. Cet état ne peut pas durer indéfiniment, car la pression vendeuse s’épuise généralement, et une fois le stock de ventes épuisé, toute nouvelle demande d’achat peut facilement faire remonter le prix. Historiquement, le RSI du Bitcoin est tombé en dessous de 25 à de rares reprises, et après ces épisodes, on a souvent observé une forte reprise en quelques semaines.

De plus, depuis le quatrième trimestre 2025, le volume des contrats à terme sur le Bitcoin a diminué d’environ 15 %. Cette baisse a deux implications : d’abord, elle indique que de nombreux traders ont clôturé leurs positions, réduisant la participation globale du marché. Ensuite, elle signifie aussi que le levier a été réduit, ce qui diminue la vulnérabilité du marché. Après une forte réduction du volume des contrats ouverts, le marché entre généralement dans une phase plus stable, car les participants restants sont souvent des détenteurs convaincus plutôt que des spéculateurs à effet de levier élevé.

Le rapport de JPMorgan sur les perspectives du Bitcoin estime que le RSI à 22,4 combiné à une baisse de 15 % du volume des contrats ouverts constitue un double signal de survente. Sur le plan technique, cette configuration a souvent marqué la fin d’un cycle de baisse. Certains analystes pensent que le Bitcoin pourrait bientôt toucher un point bas et rebondir. Cependant, une survente ne garantit pas un rebond immédiat, et le prix pourrait osciller pendant plusieurs semaines dans une zone de support avant qu’un catalyseur ne fasse repartir la hausse.

87 milliards de dollars de capitaux fuient vers l’or et l’argent

Un autre trend clé révélé par le rapport de JPMorgan est la rotation massive des capitaux. Environ 8,7 milliards de dollars ont été investis dans des ETF or, et environ 2,3 milliards dans des ETF argent, totalisant plus de 11 milliards de dollars qui ont quitté les actifs risqués pour se diriger vers des actifs refuges traditionnels. Ces flux importants ont renforcé la hausse des prix des contrats à terme, ce qui conduit JPMorgan à considérer que ces deux métaux sont désormais en zone de surachat.

Ce mouvement de capitaux s’inscrit dans un contexte macroéconomique incertain. Plusieurs facteurs macroéconomiques expliquent cette tendance : l’incertitude persistante sur la croissance mondiale, les attentes fluctuantes sur les taux d’intérêt, et la montée des risques géopolitiques. En conséquence, de nombreux investisseurs privilégient des actifs perçus comme plus sûrs, tels que l’or ou l’argent, qui jouissent d’une réputation solide en tant qu’outils de couverture.

Les achats d’or par les banques centrales jouent également un rôle crucial. Plusieurs pays continuent d’accroître leurs réserves d’or, ce qui soutient la hausse des prix et la demande. En 2025, la Chine, l’Inde, la Turquie et la Pologne ont massivement augmenté leurs achats d’or, illustrant une accélération de la tendance à la dédollarisation mondiale. Lorsqu des États souverains considèrent l’or comme un actif stratégique, leur demande devient durable et rigide, offrant un soutien solide aux prix.

Les 87 milliards de dollars investis dans les ETF or représentent une somme impressionnante. À titre de comparaison, lors du pic de popularité des ETF Bitcoin spot en 2024, le flux mensuel maximum atteignait environ 6 milliards de dollars. Ce retournement de flux indique une transformation fondamentale dans la préférence des investisseurs, qui se tournent vers les actifs refuges en période d’incertitude économique. L’or et l’argent, en tant qu’actifs traditionnels de couverture, attirent naturellement des capitaux, mais ces flux massifs traduisent aussi une inquiétude accrue quant à l’avenir.

Du point de vue de l’évaluation relative, la surachat de l’or et de l’argent comporte aussi des risques. JPMorgan signale que le RSI des contrats à terme sur ces métaux précieux est déjà en zone de surachat, ce qui pourrait entraîner une correction à court terme. L’argent, en particulier, a augmenté d’environ 40 % depuis octobre, ce qui accroît la probabilité d’un retracement. Si une correction technique intervient, une partie des capitaux pourrait revenir vers des actifs plus risqués comme le Bitcoin, qui est actuellement en zone de survente.

La rotation des capitaux pourrait devenir un catalyseur pour le rebond du Bitcoin

Selon le rapport de JPMorgan, la tendance à la sortie de capitaux du Bitcoin vers l’or et l’argent s’est renforcée depuis août dernier. Ce changement de flux a modifié la configuration du marché, mais il ne durera pas éternellement. Lorsqu’un actif comme l’or ou l’argent corrige après une phase de surachat, ou lorsque les inquiétudes macroéconomiques s’atténuent, les capitaux peuvent à nouveau affluer vers le Bitcoin.

JPMorgan ne minimise pas le rôle du Bitcoin. La banque souligne qu’en période de tension de liquidité, le Bitcoin reste une alternative intéressante. Cette appréciation, venant d’un géant traditionnel de la finance, est notable. Jamie Dimon, le PDG de JPMorgan, a à plusieurs reprises critiqué le Bitcoin, mais la division de recherche de la banque, après une analyse objective, reconnaît la valeur du Bitcoin dans certains scénarios. Ce changement subtil d’attitude reflète la maturation progressive de la perception institutionnelle du Bitcoin.

Les réactions du marché indiquent que le Bitcoin pourrait rebondir. Sur les réseaux sociaux, les avis sont partagés : certains traders pensent que le Bitcoin est en zone de survente, une opportunité d’achat, tandis que d’autres restent prudents en raison de la faiblesse de la dynamique. Bien que le signal de survente soit fort, un catalyseur fondamental est nécessaire pour déclencher un vrai rebond.

Trois déclencheurs possibles pour le rebond du Bitcoin

Correction technique de l’or et de l’argent : capitaux revenant des métaux précieux en zone de surachat vers le Bitcoin

Atténuation des risques macroéconomiques : apaisement des tensions géopolitiques ou amélioration des données économiques, renforçant l’appétit pour le risque

Réparation du RSI des contrats à terme sur le Bitcoin : remontée du RSI de 22,4 au-dessus de 30, déclenchant un achat technique

Globalement, la perspective de JPMorgan sur le Bitcoin montre que le comportement du marché est en train de changer de manière significative. Bien que les métaux précieux restent en tête à court terme, un retournement de sentiment pourrait rapidement redonner de l’intérêt au Bitcoin. Les analystes soulignent que si la pression baisse, le Bitcoin pourrait rebondir. La clé est d’être patient et d’attendre le bon moment, plutôt que de céder à la panique en zone de survente.