« Big Short » modèle original Michael Burry avertit : l'effondrement du Bitcoin pourrait déclencher une vague de vente de 1 milliard de pièces d'or et d'argent

« The Big Short » met en scène le personnage principal Michael Burry, qui a averti que si le Bitcoin chute en dessous de 73 000 dollars, cela pourrait provoquer une vente massive de métaux précieux d’une valeur d’un milliard de dollars pour compenser les pertes en cryptomonnaies. Si le prix descend à 50 000 dollars, les sociétés détenant des positions importantes comme MicroStrategy seraient en danger, et les entreprises minières pourraient faire faillite. Burry a critiqué le mythe selon lequel le Bitcoin serait un refuge sûr, et a averti que la hausse des ETF n’était qu’une spéculation, et que le marché des contrats à terme sur métaux tokenisés pourrait s’effondrer.

Michael Burry prévoit un effet domino suite au krach du Bitcoin

L’investisseur Michael Burry, célèbre pour avoir anticipé avec succès la crise financière de 2008, met en garde contre le fait que la récente chute du Bitcoin pourrait entraîner des répercussions sur l’ensemble du marché, notamment sur l’or et l’argent. Sur sa plateforme Substack, lundi, il a écrit que la baisse des cryptomonnaies pourrait forcer les investisseurs institutionnels et les responsables financiers d’entreprises à vendre d’autres actifs pour couvrir leurs pertes.

Burry a déclaré : « Avec la chute des prix des cryptomonnaies, il semble que jusqu’à un milliard de dollars de métaux précieux aient été vendus à la fin du mois. » Il faisait référence à la baisse des prix de l’or et de l’argent à la fin janvier. Selon lui, les spéculateurs et les gestionnaires financiers cherchent à vendre des contrats à terme sur l’or et l’argent tokenisés pour réduire leur exposition et limiter les risques. Cette observation révèle un mécanisme peu connu de lien entre le marché crypto et le marché traditionnel des matières premières : la volatilité extrême du marché des cryptomonnaies influence le marché des métaux via l’allocation d’actifs tokenisés et la gestion de portefeuille des institutions.

Mardi, le prix du Bitcoin est brièvement tombé sous les 73 000 dollars, soit une baisse d’environ 42 % par rapport à son sommet récent de 126 080 dollars. Burry affirme que ce krach a mis en évidence la fragilité des fondamentaux des cryptomonnaies et menace les entreprises détenant de grandes quantités de Bitcoin, comme MicroStrategy. La société détient plus de 713 502 Bitcoins, avec un coût moyen d’environ 76 052 dollars par unité. Lorsque le prix du Bitcoin descend en dessous de ce seuil, la société subit des pertes comptables importantes. Cette pression financière pourrait obliger MicroStrategy et d’autres entreprises similaires à vendre d’autres actifs pour maintenir leur liquidité.

« Le prix du Bitcoin n’a pas de plancher naturel, et rien ne l’empêche de continuer à baisser », a déclaré Burry. Il a averti que si le prix chute à 50 000 dollars, les sociétés minières risquent la faillite, et que le marché des contrats à terme sur métaux tokenisés pourrait « s’effondrer complètement, sans personne pour s’en soucier ». Cette prévision repose sur une analyse des coûts de production des sociétés minières, dont le prix de fermeture des machines de minage grand public se situe entre 69 000 et 74 000 dollars. Si le Bitcoin tombe à 50 000 dollars, presque toutes ces entreprises seront en pertes, ce qui pourrait entraîner un effondrement sectoriel.

L’effet en trois étapes du krach du Bitcoin

Paniques des investisseurs institutionnels : Les grandes sociétés comme MicroStrategy, confrontées à des difficultés financières, pourraient être contraintes de vendre d’autres actifs

Effondrement du secteur minier : Si le prix chute à 50 000 dollars, de nombreuses entreprises minières pourraient faire faillite ou arrêter leur activité, ce qui entraînerait une chute du hashrate et mettrait en danger la sécurité du réseau

Effondrement des actifs tokenisés : La vente massive de produits dérivés tokenisés sur l’or et l’argent pourrait faire chuter le marché traditionnel des matières premières

L’échec de Bitcoin en tant qu’actif refuge

Burry pense que la propagande selon laquelle le Bitcoin serait un actif numérique refuge ou une alternative à l’or a échoué. Il critique : « Rien dans les actifs du Trésor n’est permanent », en réfutant l’idée que la détention de Bitcoin par des entreprises ou des institutions puisse offrir un soutien durable. Ce point remet en question le récit principal des supporters du Bitcoin, qui affirment depuis des années que le Bitcoin est « l’or numérique » capable de préserver ou d’accroître sa valeur en période de crise économique.

Pourtant, la performance réelle du marché semble soutenir la méfiance de Burry. En 2025, alors que les tensions géopolitiques mondiales s’intensifient et que l’incertitude économique augmente, le prix de l’or atteint un sommet historique, dépassant 3 700 dollars l’once. En revanche, le Bitcoin a chuté de plus de 40 % par rapport à son sommet d’octobre, sans montrer de signe de refuge. Cette divergence indique qu’actuellement, les investisseurs continuent de considérer l’or comme une valeur refuge fiable, tandis que le Bitcoin est perçu comme un actif spéculatif à haut risque.

Le récent marché haussier du Bitcoin a été alimenté par le lancement d’ETF au comptant et par l’afflux d’investisseurs institutionnels. Mais Burry estime que ces facteurs ne sont que temporaires, et ne constituent pas une adoption généralisée. Selon lui, le Bitcoin reste un actif spéculatif, dépourvu de valeur intrinsèque ou d’utilité concrète. Les ETF attirent principalement des investisseurs à la recherche de gains rapides, plutôt que des acteurs croyant en la fonction du Bitcoin comme monnaie ou réserve de valeur à long terme. Si le sentiment du marché change ou si de meilleures opportunités apparaissent, ces capitaux pourraient rapidement se retirer.

D’un point de vue historique, l’argument de Burry n’est pas dénué de fondement. Un vrai actif refuge doit faire ses preuves sur plusieurs décennies, voire plusieurs siècles. L’or est reconnu mondialement parce qu’il a maintenu sa valeur pendant des millénaires. Le Bitcoin n’existe que depuis 15 ans, et la majorité de cette période a été marquée par une forte volatilité, sans preuve historique solide de sa fiabilité lors de crises extrêmes.

La crédibilité et la controverse autour de l’avertissement de Burry

Malgré le caractère souvent polémique de ses opinions pessimistes, Burry a déjà montré par le passé qu’il pouvait prévoir certains événements majeurs. En 2008, il a anticipé la crise des subprimes et a réalisé des profits de plusieurs centaines de millions de dollars en pariant contre le marché immobilier. Son histoire a été adaptée dans le film « The Big Short », et il est devenu l’un des investisseurs contrarians les plus célèbres. Depuis, il a régulièrement mis en garde contre les bulles et les excès du marché, même si ses jugements de timing ne sont pas toujours précis, ses analyses étant souvent pertinentes.

En 2021, Burry avait averti que le prix de Tesla était surévalué et qu’une correction était probable, ce qui s’est effectivement produit. En début 2022, il a aussi signalé que les valorisations des actions technologiques étaient excessives, et le Nasdaq a chuté de plus de 30 % cette année-là. Ces exemples renforcent la crédibilité de ses analyses, même si elles ne font pas l’unanimité.

Concernant le Bitcoin, ses avis restent controversés. Les défenseurs de la cryptomonnaie soulignent que la logique de valeur du Bitcoin diffère de celle des actifs traditionnels, et qu’elle ne peut pas être simplement évaluée par sa valeur intrinsèque ou son utilité immédiate. La valeur du Bitcoin repose sur sa rareté, sa décentralisation et le consensus mondial, qui prennent tout leur sens dans un contexte où la confiance dans la monnaie fiduciaire s’érode. De plus, l’adoption institutionnelle, encore naissante, pourrait à terme renforcer la stabilité du Bitcoin.

Pour les investisseurs en cryptomonnaies, l’avertissement de Burry soulève des inquiétudes : si le Bitcoin s’effondre, cela pourrait entraîner une vague de ventes et de paniques sur le marché. Le scénario catastrophe serait une chute sous les 50 000 dollars, forçant des sociétés comme MicroStrategy à liquider leurs positions, provoquant la faillite de nombreuses entreprises minières, et entraînant un effondrement du marché des métaux précieux tokenisés, avec des répercussions en chaîne sur l’ensemble des actifs risqués. Bien que la probabilité de ce scénario soit faible, ses conséquences seraient potentiellement dévastatrices.

Une attitude rationnelle consiste à considérer l’avertissement de Burry comme un test de résistance face à des risques extrêmes. Les investisseurs doivent évaluer si leur portefeuille peut supporter une chute du Bitcoin à 50 000 dollars, s’ils sont trop concentrés dans les cryptomonnaies, et s’ils disposent d’une diversification suffisante. Pour ceux qui utilisent l’effet de levier, l’avertissement est encore plus crucial : un levier élevé peut amplifier les gains en marché haussier, mais aussi les pertes en marché baissier, pouvant mener à la liquidation forcée.