Le teneur de marché Jump Trading fournit de la liquidité en échange de participations dans Kalshi et Polymarket, en établissant une présence dans le marché des prévisions.

Bloomberg rapporte que le géant du trading market maker Jump Trading va fournir de la liquidité à Polymarket et Kalshi, en échange d’une petite participation dans ces deux plateformes de marché de prédiction, inaugurant ainsi un nouveau modèle de « liquidité en tant qu’investissement ».
(Précédent : Contrats à terme perpétuels s’étendant aux marchés de prédiction : Hyperliquid lance l’ambition et les défis du HIP-4)
(Contexte supplémentaire : Le marché de prédiction Polymarket ouvre un supermarché physique avec distribution gratuite de légumes ! Kalshi offre 50 dollars de crédit pour attirer des clients)

Sommaire

• Pourquoi le marché de prédiction a-t-il besoin de Jump ?
• La signification profonde du modèle « liquidité en tant qu’investissement »
• Un marché de 200 milliards de dollars, et une compétition qui ne fait que commencer

Bloomberg a rapporté le 9 février que le géant du trading Jump Trading va prochainement fournir de la liquidité aux plateformes de marché de prédiction en échange d’une petite participation dans Kalshi et Polymarket. Il ne s’agit pas d’un investissement traditionnel en capital-risque, mais d’utiliser leur spécialité : la liquidité de trading, comme levier pour entrer dans le capital.

Selon le rapport, l’accord avec Kalshi prévoit une participation en actions fixes, tandis que la part dans Polymarket augmentera progressivement avec la capacité de trading que Jump fournit sur le marché américain. En d’autres termes, plus Jump fait de trading, plus il détient de parts. Ce nouveau modèle de « liquidité en tant qu’investissement » permet aux market makers de passer du rôle de simple fournisseur de services à celui de partie prenante dans la plateforme.

Le contexte de cette transaction est que la valorisation actuelle de Polymarket est d’environ 9 milliards de dollars, et celle de Kalshi d’environ 11 milliards de dollars. Ces deux marchés, totalisant 20 milliards de dollars, se disputent la place de « roi du marché de prédiction ».

Pourquoi le marché de prédiction a-t-il besoin de Jump ?

La liquidité est le défi central des marchés de prédiction. Lorsqu’on veut parier sur le résultat d’un événement sur Polymarket, il faut quelqu’un prêt à prendre la contrepartie. Si le marché est trop peu liquide, avec des écarts importants, l’expérience utilisateur sera mauvaise, voire il faudra accepter un slippage important pour exécuter une transaction.

Le rôle du market maker est de combler cette lacune. Il place en continu des ordres d’achat et de vente, réduit les écarts, et rend le marché plus efficace. Pour des marchés de prédiction où de nombreux événements à faible probabilité se produisent, et où la liquidité est naturellement dispersée, la valeur des market makers est particulièrement cruciale.

Selon le rapport, Jump a déjà plus de 20 employés dédiés à ses activités de marché de prédiction, et investit dans le développement de technologies de trading d’événements réglementées par la CFTC.

La signification profonde du modèle « liquidité en tant qu’investissement »

Cette transaction de Jump crée un précédent intéressant : les market makers ne se contentent plus de percevoir des commissions et de réaliser des marges sur les écarts, mais partagent directement les bénéfices de la croissance de la plateforme via la fourniture de liquidité. Cela ressemble un peu à la philosophie Web3 : échanger sa contribution contre une propriété.

Mais cela soulève aussi des questions de conflit d’intérêts. Lorsqu’un market maker est aussi actionnaire de la plateforme, a-t-il une motivation à manipuler le marché ou à privilégier ses propres intérêts ? Sur une bourse traditionnelle, ce conflit est strictement encadré par la réglementation. Mais pour les marchés de prédiction, notamment des plateformes décentralisées comme Polymarket, le cadre réglementaire est encore en développement.

Un marché de 200 milliards de dollars, et une compétition qui ne fait que commencer

Le plafond potentiel des marchés de prédiction dépasse largement les élections politiques. Sports, météo, données économiques, événements d’entreprise — tout événement avec deux ou plusieurs résultats possibles peut théoriquement être tokenisé et échangé. Goldman Sachs estime qu’en 2030, la taille mondiale de ces marchés pourrait atteindre 1000 milliards de dollars.

Le ticket d’entrée que Jump obtient grâce à la liquidité ne concerne pas seulement la croissance de deux entreprises, mais la refonte de toute l’infrastructure de l’information. Dans un monde où l’information devient de plus en plus précieuse, la plateforme capable de donner un prix à l’information sera la prochaine génération d’échange.