Les analystes du market maker de cryptomonnaies Wintermute ont publié un rapport qualifiant les actions et les cryptomonnaies d'« actifs interchangeables à moindre risque », et en comparant leurs données d’investisseurs cryptographiques propres avec les flux de capitaux des actions de détail de Morgan Stanley, ils ont révélé une découverte clé : en 2025, les fonds des investisseurs particuliers affluent vers le marché boursier à une vitesse sans précédent, tout en se détournant des cryptomonnaies, marquant une transformation structurelle fondamentale dans la relation entre les deux marchés.
Transfert de fonds des investisseurs particuliers : le point de bifurcation entre cryptos et actions en 2025
(Source : Wintermute)
L’analyse de Wintermute indique qu’avant la fin de 2024, les marchés des actions et des cryptomonnaies évoluaient en corrélation positive : l’optimisme des investisseurs traditionnels les poussait simultanément à acheter des actifs numériques. Cependant, en 2025, cette tendance a clairement divergé, la fluctuation de la corrélation entre l’activité des investisseurs particuliers et la capitalisation des altcoins confirmant ce changement — les investisseurs commencent à faire des rotations entre différents segments, plutôt qu’à acheter tous les actifs de manière synchronisée.
Wintermute affirme explicitement : « La montée de la participation sur le marché boursier remplace la cryptomonnaie, plutôt que de la concurrencer directement. »
Trois points de basculement clés soulignés par Wintermute
Les « épisodes » des memecoins et des agents IA : lorsque l’activité boursière stagne, les investisseurs particuliers se tournent brièvement vers les memecoins et les agents IA, mais ce n’est qu’une alternative temporaire dans une période de vide.
Résilience des actions en période de déclin économique : que ce soit lors de la hausse des droits de douane aux États-Unis en avril 2025 ou lors des turbulences récentes du marché, les investisseurs particuliers continuent d’acheter activement des actions.
Changement complet après le 10 octobre : le marché s’est presque entièrement déplacé vers les actions, et cette tendance ne s’est pas inversée jusqu’à présent.
Wintermute ajoute que l’activité de détail sur les produits traditionnels est désormais un nouvel indicateur avancé que les investisseurs en cryptomonnaies doivent suivre de près pour identifier les fenêtres temporelles favorables à une demande plus durable pour les actifs numériques.
Maturation du marché : la diminution de la volatilité modifie l’avantage central des cryptos
Le rapport de Wintermute offre une analyse approfondie de la tendance de maturation du marché des cryptomonnaies. Avec l’entrée de plus d’investisseurs expérimentés et la popularisation de nouveaux outils de liquidité comme les ETF spot Bitcoin, la « flambée de volatilité réflexive » propre aux cycles passés s’est nettement atténuée.
La maturation entraîne également des défis structurels : la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies a atteint 2,3 trillions de dollars, et pour soutenir une croissance active, le flux de nouveaux capitaux doit être bien supérieur à celui d’il y a cinq ans. Un analyste de Wintermute commente : « Avec la baisse de la volatilité, l’avantage principal des cryptomonnaies pour les investisseurs s’amenuise. Les fluctuations extrêmes observées lors des cycles 2021-2022, qui ont attiré un grand nombre de nouveaux participants, ne se reproduisent plus de la même manière. Pour les investisseurs particuliers en quête de volatilité, les actions deviennent de plus en plus attractives. »
En conclusion, Wintermute souligne que, bien que les cryptomonnaies jouent toujours un rôle important dans les portefeuilles d’investissement, les actifs numériques sont désormais l’un des nombreux outils d’investissement, et ne constituent plus le principal terrain de la spéculation.
Questions fréquentes
Que signifie la « interchangeabilité » entre actions et cryptomonnaies selon Wintermute ?
Wintermute explique que les investisseurs tendent de plus en plus à considérer les actions et les cryptomonnaies comme des actifs risqués interchangeables, faisant des rotations de capitaux entre les deux en fonction de l’environnement du marché. Lors des périodes d’activité boursière, les investisseurs particuliers se tournent vers les actions ; lorsque le marché stagne, une partie des fonds revient vers les actifs cryptographiques, créant une relation de substitution plutôt que complémentaire.
Pourquoi les investisseurs particuliers réduisent-ils leurs investissements en cryptomonnaies en 2025 ?
Wintermute attribue principalement cela à deux facteurs : d’une part, l’attractivité accrue du marché boursier, notamment durant les turbulences où les investisseurs particuliers continuent d’acheter massivement des actions ; d’autre part, la baisse de la volatilité des cryptomonnaies, qui réduit leur attrait pour les investisseurs recherchant des rendements élevés. La croissance explosive lors des cycles 2021-2022, alimentée par une volatilité extrême, ne peut plus se reproduire de la même manière.
Que signifie la capitalisation de 2,3 trillions de dollars pour la croissance future ?
Wintermute indique que l’augmentation de la capitalisation implique qu’une croissance proportionnelle des prix nécessite un flux de capitaux entrants bien supérieur à celui d’il y a cinq ans. Ce changement structurel réduit la résilience de la volatilité du marché des cryptomonnaies, ce qui constitue également un facteur clé de l’intensification de la corrélation avec le marché boursier.
