Le Bitcoin se stabilise alors que les entrées des STH et l'effet de levier diminuent, réduisant la pression de vente et signalant un réajustement post-capitulation.
Le Bitcoin se stabilise après une forte baisse alors que les marchés passent de la panique à un comportement plus stable. Les conditions de négociation restent bien en dessous des sommets précédents, mais plusieurs signaux on-chain et dérivés indiquent désormais moins de ventes forcées. Les détenteurs à court terme, autrefois une source clé de pression de vente, semblent ralentir leurs entrées sur les échanges.
Le désendettement du Bitcoin s'intensifie alors que l'intérêt ouvert des futures tombe à 22 milliards de dollars
Comme l'a remarqué Darfost, les données de Binance montrent que les entrées des détenteurs à court terme (STH) ont chuté de manière significative. La somme sur 7 jours serait passée de près de 100 000 BTC pendant la période de capitulation de février à environ 25 000 BTC aujourd'hui. Cette chute quadruple signale une modération dans les ventes réactives, suggérant que la phase de distribution la plus urgente pourrait déjà être terminée.
La panique s'estompe alors que les entrées des STH tombent à 25K BTC sur Binance
“C'est un signal plutôt positif, considérant que les STH sont connus pour être le groupe d'investisseurs le plus sensible et le moins stable.” – Par @Darkfost_Coc
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Un changement de comportement apparaît également dans les indicateurs de rentabilité des STH. Pendant la vente, le STH-MVRV a chuté bien en dessous de 1,0, une zone souvent liée à des conditions de capitulation. Pendant cette période, de nombreux acheteurs récents détenaient des pièces à perte, ce qui tend à pousser les détenteurs à sortir lorsque les prix s'affaiblissent. Depuis lors, le STH-MVRV a progressivement récupéré.
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Ce rebond est important car il implique moins d'urgence parmi les détenteurs à court terme restants. Les vendeurs forcés ont probablement déjà quitté le marché, tandis que de nombreux STH actuels sont plus proches des niveaux de rentabilité qu'ils ne l'étaient pendant la baisse la plus profonde.
En conséquence, la diminution des entrées sur les échanges ressemble moins à une brève pause et plus à un réajustement post-capitulation dans la façon dont les participants à court terme réagissent au stress des prix.
La baisse de l'intérêt ouvert et des réserves indique un risque de baisse réduit pour le BTC
L'intérêt ouvert des futures Bitcoin aurait chuté des niveaux de fin 2025 près de 47 milliards de dollars à environ 22 milliards de dollars ces dernières semaines. Cette contraction s'aligne avec la baisse de prix plus large et reflète une activité de liquidation qui draine généralement l'effet de levier des positions surchargées. Avec un intérêt ouvert plus faible, le marché fait face à moins de pression systémique provenant de traders trop étendus.
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Jusqu'à présent, les conditions actuelles n'indiquent pas de ré-endettement agressif. Au lieu de cela, le schéma indique un marché qui a traversé une phase de désendettement et qui travaille maintenant à travers une consolidation.
Les conditions d'offre semblent également plus serrées sur les échanges. Les données des réserves des échanges montrent une poursuite de la baisse des soldes BTC détenus par les échanges, s'orientant vers environ 2,7 millions de BTC tout en prolongeant un schéma de retrait de plusieurs années.
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Il est important de noter que la récente correction n'a pas déclenché une reconstruction soutenue des réserves des échanges. Cela suggère que les détenteurs à court terme ont conduit une grande partie de la distribution, tandis que les détenteurs à long terme se sont abstenus d'envoyer une offre significative vers les échanges.
Fondamentalement, ces signaux décrivent une stabilisation avec moins de liquidité côté vente facilement disponible. Les entrées STH de Binance autour de 25 000 BTC reflètent un changement plus large dans le comportement des investisseurs, tandis que la baisse de l'intérêt ouvert réduit les chances d'un autre cycle de liquidation.
Selon les observateurs du marché, le prochain test réside dans la force de la demande. Si les acheteurs continuent d'absorber l'offre de manière constante, l'assouplissement actuel de la pression de panique pourrait durer au-delà du premier rebond.
