Mike McGlone, stratège communautaire senior chez Bloomberg, a récemment partagé son avis sur la performance des fonds négociés en bourse (ETF) sur le Bitcoin (ETFs), par rapport à l’or. Il a remis en question le récit selon lequel les ETF au comptant alimenteraient une hausse illimitée pour le Bitcoin.
ETF sur le Bitcoin vs. Or
Dans une publication sur X, McGlone a soutenu que le lancement des ETF spot sur le Bitcoin aux États-Unis n’est pas un catalyseur haussier à long terme. Il affirme que les ETF semblent avoir plafonné la hausse du Bitcoin (BTC), plutôt que de nourrir une appréciation des prix sans fin.
Il a comparé la performance des ETF sur le Bitcoin à celle de l’or, qui a surperformé en tant qu’actif refuge traditionnel.
McGlone a souligné que le Bitcoin a gagné environ 50% depuis le début des échanges de l’ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT) en janvier 2024. Ce gain correspond à peu près à celui du S&P 500 sur la même période.
En revanche, l’or a bondi d’environ 135% sur la même fenêtre temporelle. McGlone a insisté sur le fait que les rendements du Bitcoin sont restés relativement modérés, malgré l’enthousiasme autour de l’adoption institutionnelle permise par les ETF spot.
Les flux entrants vers les ETF sur le Bitcoin ont apporté un soutien aux prix à court terme en attirant de l’argent institutionnel et de détail.
Cependant, McGlone y voit potentiellement le signal du sommet d’un cycle crypto. L’argent provenant des achats tirés par les ETF aurait pu constituer l’apogée d’une large appréciation, après quoi l’enthousiasme a faibli, et le capital s’est redirigé ailleurs.
En tant qu’actif non rémunérateur classique, l’or a davantage bénéficié des facteurs macroéconomiques. Alors que le Bitcoin s’est comporté davantage comme un actif orienté vers le risque, l’or a brillé comme couverture en période d’incertitude.
Le rallye du Bitcoin est-il terminé ?
Au milieu de cette discussion sur la performance du Bitcoin par rapport à l’or, le prix du BTC se consolide autour de 71,251 $
BTC est en baisse d’environ 45% par rapport à son pic de 2025 au-dessus de 120,000 $. Toutefois, le récent regain d’optimisme plus large du marché a brièvement propulsé la principale crypto au-dessus de 72,000 $.
Le 7 avril, le Bitcoin a bondi brièvement jusqu’à 72,767 $, le plus haut niveau depuis le 18 mars. Le BTC a enregistré plus de 5% de gains ce mois-ci après avoir enregistré son premier mois au vert en cinq mois consécutifs de pertes
Après la flambée, les haussiers ont prédit un rebond vers le niveau de 80,000 $. Plus précisément, l’analyste Fred Krueger estime que le BTC pourrait reconquérir le niveau de 80,000 $ dès cette semaine.
Peu après cette prédiction, le BTC n’est pas parvenu à se maintenir au-dessus de 72,000 $, retombant à environ 71,251 $ au moment où nous écrivons ces lignes. Le volume de trading quotidien a aussi chuté de 29,6% à 35,6 milliards $, ce qui indique un intérêt réduit des investisseurs.
Pour l’instant, le Bitcoin se consolide et attend une grande mise à jour pour le pousser plus haut.
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