Cette semaine, le bitcoin a repris le dessus au-dessus de 70 000 $ comme s'il possédait la place — et si le dernier rapport Alpha de Bitfinex est exact, le marché pourrait se préparer discrètement à une reprise plutôt spectaculaire.
Le retour du bitcoin à 70 000 $ pourrait n’être que la scène d’ouverture, selon les analystes de Bitfinex
Le bitcoin se dirige vers la réunion du 18 mars du Comité fédéral de marché ouvert (FOMC) avec une vigueur renouvelée après avoir retrouvé le niveau de 70 000 $, un changement que les analystes de Bitfinex disent indiquer une amélioration de la structure du marché et une accumulation institutionnelle croissante plutôt que les mouvements chaotiques de liquidation qui ont caractérisé les mois précédents.
Selon le dernier rapport Bitfinex Alpha, le récit du marché s’est éloigné de la panique pour se concentrer sur l’absorption — l’équivalent financier de grands acteurs qui absorbent calmement l’offre pendant que tout le monde se dispute encore le temps.
Le bitcoin a dépassé environ 71 800 $ cette semaine, établissant un nouveau sommet de plage tout en reprenant le seuil psychologiquement important de 70 000 $. Les analystes décrivent ce changement comme une amélioration structurelle des conditions du marché plutôt qu’un rebond éphémère.
« Le bitcoin approche de la réunion du FOMC cette semaine avec un élan renouvelé et a résolument repris le niveau de 70 000 $ », ont écrit les stratégistes de Bitfinex dans le rapport Alpha, ajoutant que bien que l’actif n’ait pas encore dépassé les sommets locaux, « la structure sous-jacente s’est améliorée de manière significative. »
Un autre signal attirant l’attention des analystes est le ratio Absorption-Émissions, une métrique interne de Bitfinex qui mesure si l’achat institutionnel dépasse le rythme de nouvelle émission de bitcoin par les mineurs. Actuellement, les chiffres semblent plutôt déséquilibrés.
Les analystes de Bitfinex rapportent que la moyenne sur sept jours de l’AER tourne autour de 4,8 fois l’émission des mineurs, ce qui signifie que la demande institutionnelle absorbe l’offre presque cinq fois plus vite que le bitcoin n’est produit. En termes de marché, ce n’est pas une brise légère — c’est un aspirateur avec un réglage turbo.
« La demande institutionnelle retire l’offre du marché presque cinq fois plus vite que ce que les émissions des mineurs peuvent la remplacer », ont écrit les analystes, notant que ce déséquilibre confirme qu’un « vide d’offre » pourrait se former sur le marché.
Le rapport suggère également que l’action actuelle des prix pourrait être moins une hésitation qu’un enroulement. « Alors que le prix au comptant s’est consolidé, la courbe AER s’est adoucie en une tendance haussière soutenue », ont déclaré les analystes, arguant que cette divergence indique que le marché pourrait se préparer à un mouvement directionnel plus fort.
Par ailleurs, les marchés dérivés semblent avoir fait une sieste bien méritée. Le levier global s’est réinitialisé à ses niveaux les plus conservateurs depuis environ deux ans, et l’intérêt ouvert se reconstruit lentement plutôt que de gonfler avant le prix — le genre de comportement sobre que les traders célèbrent généralement après coup.
Les taux de financement restent largement neutres même si le bitcoin a grimpé des faibles 60 000 $ à plus de 70 000 $, ce qui suggère que la demande au comptant — et non l’effet de levier spéculatif — a été le principal moteur de cette avancée récente.
Cependant, un obstacle plane directement au-dessus. Les analystes de Bitfinex identifient un cluster de liquidation près de 72 500 $, où environ 2,4 milliards de dollars en positions short pourraient être liquidés si le bitcoin dépasse ce niveau.
Si le marché franchit ce seuil, la pression de short squeeze qui en résulterait pourrait amplifier la dynamique haussière alors que les traders baissiers se précipitent pour clôturer leurs positions — un scénario que les traders connaissent bien et que les ours ont généralement en horreur. En dehors des marchés crypto, l’environnement macro reste un mélange de inflation tenace, de tensions géopolitiques et d’incertitude sur la politique monétaire.
L’indice des prix à la consommation (CPI) de février a montré une hausse de 0,3 % mois après mois et de 2,4 % sur un an, tandis que la lecture de base a atteint 2,5 %.
Par ailleurs, la mesure préférée de l’inflation par la Réserve fédérale — l’indice des dépenses de consommation personnelle (PCE) — a augmenté de 0,4 % sur le mois et de 3,1 % en glissement annuel pour la lecture de base, signalant une pression persistante sur les prix même avant la récente hausse des coûts de l’énergie liée aux tensions au Moyen-Orient.
Les attentes de taux ont également évolué en conséquence. Les analystes de Bitfinex notent que la probabilité d’une baisse de taux en avril est tombée d’environ 35 % il y a un mois à environ 5,8 %, reflétant la hausse des prix du pétrole et l’incertitude géopolitique.
Pourtant, le système financier plus large continue d’évoluer autour de l’infrastructure crypto. Le vétéran macro-investisseur Stanley Druckenmiller a récemment suggéré que les stablecoins pourraient éventuellement alimenter une part importante des paiements mondiaux dans les 10 à 15 prochaines années, soulignant la pertinence croissante des rails financiers basés sur la blockchain.
Les régulateurs semblent également ajuster leur approche. Un récent rapport du Trésor américain a reconnu que les mixers crypto peuvent servir des objectifs légitimes de confidentialité, même si les autorités continuent de scruter leur rôle dans le financement illicite.
Par ailleurs, la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ont indiqué leur intention de renforcer la coordination en matière de supervision des actifs numériques, une démarche visant à réduire la fragmentation réglementaire et à fournir des directives plus claires à l’industrie crypto en pleine croissance.
En résumé, le rapport Alpha de Bitfinex peint le tableau d’un marché qui, malgré la turbulence macroéconomique, pourrait se resserrer discrètement dans l’ombre.
Ou, comme diraient des traders expérimentés, les projecteurs s’allument — et le bitcoin semble s’entraîner pour sa prochaine grande scène.
FAQ 🔎
- Pourquoi le bitcoin a-t-il de nouveau dépassé 70 000 $ ? Selon les analystes de Bitfinex, la demande institutionnelle et les flux vers les ETF absorbent l’offre plus rapidement que les mineurs ne peuvent produire de nouveaux bitcoins.
- Qu’est-ce que le ratio Absorption-Émissions (AER) ? C’est une métrique de Bitfinex qui mesure la rapidité avec laquelle les acheteurs institutionnels absorbent le bitcoin nouvellement miné entrant sur le marché.
- Pourquoi le niveau de 72 500 $ est-il important pour le bitcoin ? Les analystes de Bitfinex disent qu’environ 2,4 milliards de dollars en positions short pourraient être liquidés si le bitcoin dépasse ce niveau de résistance.
- Comment la Réserve fédérale pourrait-elle influencer le prix du bitcoin ? Les attentes en matière de taux d’intérêt et les tendances inflationnistes influencent l’appétit pour le risque des investisseurs sur tous les marchés, y compris le bitcoin et autres actifs numériques.
