Analyste de Bloomberg : les ETF Bitcoin ne bénéficient pas d’un flux de trésorerie comme les actions ; la capitalisation d’IBIT, qui dépassait les 100 milliards, s’est rapidement contractée

Le riche analyste ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, a mis en garde sur X : le fonds Bitcoin ETF pourrait suivre la trajectoire historique du fonds Gold ETF. Bitcoin et l’or sont tous deux des réserves de valeur qui ne génèrent pas de flux de trésorerie, contrairement aux actions qui s’appuient sur des profits et aux obligations sur des coupons. L’IBIT, filiale de BlackRock, affiche actuellement un AUM d’environ 60 milliards de dollars, en forte baisse par rapport au sommet de 100 milliards de dollars brièvement atteint l’an dernier.

Comparaison historique GLD et IBIT de Balchunas

（Source : Bloomberg）

D’après l’analyse d’Eric Balchunas sur X, il existe entre l’IBIT et le GLD une « incroyable coïncidence historique » : le GLD (ETF or SPDR de State Street) a, en 2011, brièvement dépassé le SPY (qui suit le S&P 500) après une hausse vigoureuse, s’emparant alors de la première place mondiale des ETF. Par la suite, il a fallu près de 8 ans pour revenir à un niveau comparable ; durant cette période, les flux de capitaux ont fortement ralenti et l’attention du marché s’est nettement refroidie.

Balchunas souligne que la situation actuelle de l’IBIT ressemble à celle du GLD une fois passé son sommet : sur le seuil des 100 milliards de dollars, « il n’a tenu que quelques heures ».

Il ajoute en parallèle que, à chaque fin de cycle haussier et baissier, les ETF sur l’or enregistrent de nouveaux plus hauts plus élevés. Autrement dit, même après de longues années de consolidation, tant que la demande à long terme reste là, les sommets de chaque cycle haussier ont encore une chance de continuer à monter.

Données de marché pour 2026 : le Bitcoin baisse de 30% cette année, IBIT se contracte à 60 milliards

Selon les dernières données de marché rapportées dans l’article original :

IBIT AUM : environ 60 milliards de dollars, en forte contraction par rapport au sommet d’environ 100 milliards de dollars atteint en octobre dernier

Bitcoin : environ 63 000 dollars la semaine dernière ; baisse d’environ 30% depuis le début de l’année, contre une chute d’environ 50% par rapport au prix record historique atteint en octobre dernier

Or : au spot d’environ 4 000 dollars l’once la semaine dernière ; baisse d’environ 7% cette année, mais conserve encore environ 19% de hausse sur les 12 derniers mois

AUM d’actifs numériques de BlackRock au T2 : environ 49 milliards de dollars, en chute brutale depuis près de 80 milliards de dollars, soit une baisse annuelle de 40%

La semaine dernière, les ETF sur Bitcoin et Ethereum enregistrent pour la première fois des flux nets hebdomadaires entrants

D’après l’article original, le ralentissement des prix des cryptomonnaies et l’attentisme du marché avaient auparavant freiné l’élan des flux vers les ETF crypto ; toutefois, la semaine dernière a marqué un tournant. Les ETF spot américains sur le Bitcoin et l’Ethereum ont tous deux enregistré, pour la première fois depuis le début du mois de mai 2026, des flux nets hebdomadaires entrants. Cela suggère que certains investisseurs cherchent des opportunités pour se repositionner en profitant des baisses.

Questions fréquentes

Quel scénario Eric Balchunas évoque-t-il pour les ETF Bitcoin ?

D’après l’analyse d’Eric Balchunas, analyste senior ETF de Bloomberg, sur X, l’ETF Bitcoin pourrait reproduire la trajectoire du fonds Gold ETF (GLD) après son sommet en 2011 : après le pic, le GLD a mis près de 8 ans avant de revenir à un niveau comparable, avec un ralentissement des entrées de capitaux au cours de la période ; Balchunas indique que ces deux actifs sont « des actifs qui ne génèrent pas de flux de trésorerie », et que le prix est piloté par le sentiment des investisseurs.

Quel est l’AUM actuel d’IBIT, et comment se compare-t-il à son plus haut historique ?

D’après l’article original, l’AUM actuel d’IBIT est d’environ 60 milliards de dollars, en forte contraction par rapport au sommet d’environ 100 milliards de dollars atteint brièvement lors du plus haut historique du Bitcoin en octobre dernier ; Balchunas affirme que la durée d’IBIT au-dessus du cap des 100 milliards de dollars « s’est limitée à quelques heures ».

Quelles sont les dernières données sur l’AUM d’actifs numériques de BlackRock au T2 ?

D’après les derniers résultats financiers de BlackRock, l’AUM d’actifs numériques au T2 est passé d’environ 80 milliards de dollars à environ 49 milliards de dollars, soit une baisse de 40% en glissement annuel ; la chute est principalement due à l’effondrement des prix du Bitcoin et de l’Ethereum.