Celltrion a annoncé un chiffre d'affaires de 1,3 billion de wons au T2 et un bénéfice d'exploitation de 430 milliards de wons, dépassant le consensus du marché de respectivement 5 % et 8 %, et marquant des progressions annuelles de 35,2 % et 77,3 %. Cette performance a été portée par la croissance rapide des ventes de nouveaux biosimilaires, dont Remsima SC, Yuflyma, Truxima, Zymfentra et Omlyclo, qui représentent désormais 58 % du chiffre d'affaires total selon les estimations de Korea Investment Securities. Les analystes financiers anticipent une accélération de la dynamique de croissance au second semestre, avec le lancement de plusieurs produits aux États-Unis et le début des retombées de l'acquisition de l'usine de fabrication d'Eli Lilly.
Celltrion fait état d'un chiffre d'affaires de 1,3 billion de wons au T2, au-dessus du consensus
Celltrion a annoncé le 3 avoir enregistré un chiffre d'affaires consolidé de 1,3 billion de wons au T2 et un bénéfice d'exploitation de 430 milliards de wons. Ces chiffres représentent des progressions annuelles de respectivement 35,2 % et 77,3 %. La marge bénéficiaire d'exploitation est montée à environ 35 %. Le chiffre d'affaires a dépassé la moyenne du consensus du marché de 5 %, tandis que le bénéfice d'exploitation a surpassé les attentes de 8 %.
Les nouveaux biosimilaires représentent 58 % du mix des ventes
Cette solide performance a été attribuée à « l'effet nouveau produit », les ventes de Remsima SC, Yuflyma, Truxima, Zymfentra et Omlyclo — le biosimilaire de Xolair — ayant connu une expansion rapide. Korea Investment Securities a estimé que les ventes de nouveaux produits atteignaient 58 % du chiffre d'affaires total, poussant la marge brute au-dessus de 62 %.
Les revenus de l'organisation de fabrication sous contrat (CMO) américaine ont commencé à être reflétés de manière significative, et les résultats de l'usine de production d'Eli Lilly acquise en décembre ont contribué à la croissance du chiffre d'affaires. Celltrion a acquis l'usine de fabrication de médicaments biopharmaceutiques d'Eli Lilly à Branchburg, dans le New Jersey, et a obtenu un contrat CMO d'environ 678,7 milliards de wons (473 millions de dollars) auprès de Lilly.
Lee Dal-mi, analyste chez Sangsangin Securities, a déclaré : « Avec l'acquisition de l'usine Lilly et le contrat CMO, environ 200 milliards de wons de ventes annuelles sont attendus cette année, avec une prise en compte partielle à partir du T2. »
L'amélioration du ratio de coûts devrait renforcer les marges bénéficiaires. Sangsangin Securities prévoit que le ratio de coûts de Celltrion s'améliorera de 4,6 points de pourcentage, passant de 40,7 % l'année précédente à 36,1 % cette année, ce qui entraînerait un bénéfice d'exploitation annuel de 1,809 billion de wons — une hausse de 55 % sur un an.
Lancement américain d'Omlyclo prévu au T4, plusieurs produits entrant sur le marché américain
Le marché se concentre sur la dynamique du second semestre. Les analystes financiers s'accordent à dire que la croissance de Celltrion s'accélère plus rapidement que prévu initialement. La plupart des nouveaux biosimilaires ayant été lancés au second semestre de l'année précédente, leur contribution aux résultats devrait s'accroître considérablement à partir du second semestre de cette année.
Aux États-Unis, les lancements de Steqeyma et d'Idenzelt sont prévus, ce qui devrait amplifier encore l'effet nouveau produit. Zymfentra réaliserait des volumes de prescription records aux États-Unis.
Les attentes concernant Omlyclo sont particulièrement élevées. Omlyclo gagne rapidement des parts de marché en Europe, où il n'existe actuellement aucun biosimilaire concurrent, et sa croissance devrait s'accentuer après son lancement américain au T4. Les indications principales du médicament original Xolair comprennent l'urticaire chronique idiopathique, l'asthme et les allergies alimentaires. Le médicament représente un marché d'environ 5 billions de wons par an rien qu'aux États-Unis, ce qui amène à considérer que si les effets de substitution se concrétisent sérieusement, il pourrait devenir le nouveau pilier de croissance de Celltrion.
Résultats de phase 1 du CT-P70 et du CT-P71 attendus au second semestre
Le développement de nouveaux médicaments représente un autre point crucial. Celltrion prévoit d'annoncer les résultats cliniques de phase 1 pour le conjugué anticorps-médicament (ADC) CT-P70 ciblant c-MET et pour l'ADC CT-P71 ciblant Nectin-4 au second semestre de cette année. Le développement de pipelines de nouvelle génération, dont le traitement des maladies auto-immunes CT-P77 et un médicament anticancéreux à triple protéine de fusion, est également en cours, ce qui accroît la possibilité d'une revalorisation de la société, passant de société de biosimilaires à société de nouveaux médicaments.
Les sociétés de valeurs mobilières ajustent les objectifs de cours en raison des perspectives de croissance
Les sociétés de valeurs mobilières ajustent les objectifs de cours de Celltrion. Sangsangin Securities a relevé son objectif de cours à 290 000 wons, reflétant l'amélioration de la rentabilité liée aux nouveaux produits et la croissance du second semestre. Hyundai Motor Securities a également relevé son objectif de cours à 270 000 wons, se basant sur une croissance des résultats plus rapide que prévu. Les deux sociétés ont révisé à la hausse leurs estimations de résultats et ont estimé que l'histoire de croissance était devenue plus solide.
Korea Investment Securities a cependant fixé son objectif de cours à 260 000 wons, en baisse de 12 % par rapport au niveau précédent. La société a expliqué que cela n'était pas dû à des inquiétudes sur les résultats, mais pour refléter les conditions du marché. Elle a réduit le multiple EV/EBITDA appliqué de 17 % pour tenir compte de la récente faiblesse des cours dans l'ensemble du secteur biotechnologique et de la baisse de l'indice KRX Healthcare, ce qui a conduit à la réduction de l'objectif de cours.
Korea Investment Securities a en réalité relevé ses prévisions de résultats pour Celltrion pour cette année et l'année prochaine. La société prévoit que le chiffre d'affaires et le bénéfice d'exploitation de Celltrion atteindront respectivement 5,4068 billions de wons et 1,8728 billion de wons cette année, soit une croissance de 30 % et 60 % sur un an. Ces chiffres sont supérieurs de 3 % aux prévisions précédentes.
Wi Hae-ju, analyste chez Korea Investment Securities, a déclaré : « Ayant dépassé les prévisions trimestrielles fournies en début d'année pendant deux trimestres consécutifs, les résultats annuels ont également de fortes chances de surpasser les prévisions précédentes. Cependant, nous avons légèrement abaissé l'objectif de cours en raison des conditions globalement moroses du secteur biotechnologique. »
FAQ
Quels ont été les résultats financiers de Celltrion au T2 ?
Celltrion a annoncé un chiffre d'affaires de 1,3 billion de wons au T2 et un bénéfice d'exploitation de 430 milliards de wons, dépassant le consensus du marché de respectivement 5 % et 8 %. Le chiffre d'affaires a augmenté de 35,2 % sur un an, tandis que le bénéfice d'exploitation a bondi de 77,3 %.
Pourquoi le bénéfice d'exploitation de Celltrion au T2 a-t-il augmenté de 77 % sur un an ?
Cette hausse du bénéfice a été portée par l'expansion rapide des ventes de nouveaux biosimilaires, dont Omlyclo, Remsima SC, Yuflyma, Truxima et Zymfentra, qui ont porté la part des produits à forte marge à 58 % des ventes totales selon Korea Investment Securities. Les revenus CMO américains issus de l'usine acquise d'Eli Lilly ont également contribué à la croissance.
Quand Celltrion lancera-t-il Omlyclo sur le marché américain ?
Celltrion prévoit de lancer Omlyclo, le biosimilaire de Xolair, sur le marché américain au T4 de cette année. Le produit ne connaît actuellement aucun biosimilaire concurrent en Europe et gagne rapidement des parts de marché.
