Les investisseurs institutionnels ne parient plus seulement sur la stratégie du « number go up » pour la crypto, ils se tournent désormais vers la recherche de sources de revenus stables.
De nombreuses institutions détiennent déjà du bitcoin BTC$70,945.00 et de l’ether (ETH) dans leurs bilans. Alors qu’elles conservent ces actifs pour une appréciation à long terme, les investisseurs cherchent de plus en plus à les faire travailler pour générer des revenus en attendant, a déclaré Brett Tejpaul, responsable institutionnel de Coinbase (COIN), dans une interview avec CoinDesk, soulignant que c’est ainsi que la prochaine phase d’entrée de capitaux institutionnels dans le secteur des actifs numériques se dessinera.
« La deuxième vague d’institutions… est en marche. Ça se passe. »
Ce changement façonne une nouvelle vague de produits, a-t-il dit. Coinbase a lancé la semaine dernière une classe d’actions tokenisées de son Fonds de rendement Bitcoin sur Base, en partenariat avec Apex Group, un fournisseur de services de fonds gérant 3,5 trillions de dollars. Le fonds vise à générer des rendements par des stratégies telles que la vente d’options d’achat ou le prêt de bitcoin, avec des retours ciblés dans la gamme des chiffres moyens, en fonction des conditions du marché.
La recherche de rendement ne se limite pas aux entreprises nées dans la crypto.
BlackRock, le plus grand gestionnaire d’actifs au monde, a également évolué dans cette direction. La société a récemment lancé l’ETF iShares Staked Ethereum Trust (ETHB), offrant aux investisseurs une exposition aux récompenses générées en aidant à sécuriser le réseau. Ce produit indique que la demande pour des stratégies crypto à rendement devient une tendance dans la finance traditionnelle.
Il s’agit d’une stratégie similaire à ce que les investisseurs traditionnels appellent des « produits structurés ». Ces instruments financiers incluent des actifs avec des options conçues pour offrir certains retours ou rendements. Avec de nombreuses options et stratégies génératrices de rendement désormais disponibles dans le secteur des actifs numériques, les investisseurs traditionnels recherchent des produits similaires en crypto, surtout à mesure que les législateurs mettent en place des réglementations plus claires pour le secteur.
En savoir plus : La réglementation et les dérivés aident à attirer les institutions traditionnelles dans la crypto
Faire circuler l’argent plus rapidement
Cette « deuxième vague » de capitaux institutionnels se concentre aussi sur l’utilisation de la technologie blockchain pour les paiements, les règlements, la réduction des coûts et la transparence.
La structure reflète une tendance plus large : la tokenisation. En mettant des parts de fonds en chaîne, les gestionnaires d’actifs peuvent faciliter le suivi et le transfert de la propriété tout en ouvrant la porte à des marchés ouverts 24/7. Pour les institutions habituées à attendre plusieurs jours pour le règlement, l’intérêt est pratique.
Il a indiqué que près de la moitié des conversations avec des institutions concernent actuellement les stablecoins et la tokenisation, ce qui témoigne d’un engouement croissant suite aux récentes évolutions réglementaires aux États-Unis. Les grandes sociétés financières explorent comment utiliser les systèmes blockchain pour transférer de l’argent plus rapidement et à moindre coût, notamment à l’échelle internationale.
Cet intérêt prend de l’ampleur alors que les décideurs politiques cherchent à établir des règles plus claires. L’adoption du GENIUS Act a déjà fourni un cadre pour les stablecoins, tandis que la proposition de loi CLARITY devrait préciser davantage comment les actifs numériques et les produits tokenisés peuvent être émis et échangés. Ensemble, ils donnent aux institutions davantage de confiance pour engager des capitaux et développer des produits liés aux systèmes basés sur la blockchain.
L’attrait est simple. La tokenisation permet de représenter sur la chaîne des actifs traditionnels tels que les obligations, les fonds et le crédit privé, facilitant leur transfert plus rapide et leur règlement plus immédiat. Les stablecoins, souvent adossés à des monnaies fiat, offrent un moyen de transférer de la valeur à l’échelle mondiale à faible coût, sans dépendre des anciens systèmes de paiement.
Certaines des plus grandes entreprises de la finance traditionnelle avancent déjà dans cette voie. BlackRock a lancé un fonds du Trésor tokenisé, tandis que JPMorgan a testé des dépôts tokenisés et des paiements basés sur la blockchain. Franklin Templeton a également mis en place des fonds du marché monétaire tokenisés en chaîne, ce qui témoigne d’une confiance croissante dans ce modèle parmi les gestionnaires d’actifs.
En conséquence, tant les institutions financières traditionnelles que les entreprises nées dans la crypto s’efforcent de construire ou d’intégrer une infrastructure de stablecoins, la considérant comme une base pour la prochaine phase des marchés financiers.
Cela est directement lié à ce que Tejpaul a appelé la « deuxième vague » de capitaux institutionnels entrant dans la crypto. La première vague provenait des hedge funds, des dotations et des investisseurs fortunés cherchant une exposition ou une opportunité d’arbitrage. Mais ce groupe suivant est différent. Il inclut des banques et des sociétés de paiement construisant des produits sur les rails de la crypto.
Ce changement est étroitement lié au rendement. Les stablecoins, souvent adossés à une dette publique à court terme, peuvent générer des flux de revenus similaires à ceux des produits de gestion de trésorerie traditionnels. Les fonds tokenisés étendent cette idée à un ensemble plus large d’actifs.
Parallèlement, les institutions prêtent une attention accrue à la structure du marché. La négociation 24/7 et le règlement quasi instantané deviennent des arguments de vente, avec les deux plus grandes bourses américaines, le New York Stock Exchange et Nasdaq, qui prévoient bientôt d’offrir une négociation 24/7 à leurs clients. Sur les marchés traditionnels, les transactions peuvent prendre plusieurs jours pour être réglées, laissant le capital immobilisé et exposé au risque de contrepartie.
Les systèmes basés sur la blockchain visent à réduire cette friction, augmentant ainsi la transparence et diminuant les coûts.
« Les gens veulent savoir où se trouve leur capital à tout moment, et ils ne veulent pas qu’il soit en transit ou perdu lors du processus de règlement », a déclaré Tejpaul.
Cependant, l’adoption reste inégale.
La majorité du capital institutionnel reste concentrée dans un petit nombre de tokens majeurs, avec une appetite limitée pour les actifs plus petits après la volatilité récente du marché. Et les grandes entreprises ont tendance à avancer lentement, prenant souvent des années pour évaluer de nouvelles technologies.
Mais la direction devient plus claire. Les institutions ne se demandent plus seulement comment acheter de la crypto. Elles se demandent ce qu’elle peut apporter à leurs portefeuilles et à leurs activités. Et avec davantage de réglementations en cours d’élaboration pour clarifier cette voie, cela pourrait ouvrir la porte à plus de capitaux institutionnels à l’avenir.
« Tout d’un coup, tous les points se connectent… ce qui était opaque devient clair », a conclu Tejpaul.
