Le Bhoutan a-t-il arrêté l'exploitation du Bitcoin ? Une nouvelle décision suscite des interrogations

Contenu éditorial de confiance, examiné par des experts de l'industrie et des éditeurs expérimentés. Divulgation publicitaire Les derniers transferts de Bitcoin du Bhoutan ont relancé l'une des questions souveraines les plus insolites du marché : le royaume continue-t-il encore à miner, ou vend-il principalement à partir d'une réserve plus ancienne ? Arkham a indiqué que des portefeuilles liés au Bhoutan ont transféré 44,44 millions de dollars en BTC, portant le total des transferts depuis ces adresses à 72,3 millions de dollars en 24 heures, tout en notant que la dernière entrée liée au Bhoutan dépassant 100 000 dollars remonte à plus d’un an.

Ce détail a transformé un mouvement de portefeuille routinier en une histoire plus importante. Si les portefeuilles identifiés ne reçoivent plus de récompenses de minage fraîches, l’interprétation évidente est que l’exploitation minière soutenue par l’État du Bhoutan pourrait avoir ralenti ou cessé. Arkham a directement posé la question de savoir si le Bhoutan avait arrêté le minage après avoir mis en évidence des transferts sortants répétés et une longue période sans entrées visibles.

Lecture connexe : Saylor dit que Bitcoin pourrait gagner gros si l’IA détruit les fossés traditionnels. La tendance de vente elle-même n’est pas nouvelle. Arkham avait déjà signalé un autre transfert de 27,8 millions de dollars en BTC un jour plus tôt et indiqué que le Bhoutan avait également déplacé 11 millions de dollars la semaine dernière, avec une somme à peu près équivalente envoyée à une adresse utilisée précédemment dans des transactions similaires. Selon Arkham, le Bhoutan a périodiquement vendu des portions de ses Bitcoins par tranches d’environ 5 à 10 millions de dollars, avec une phase particulièrement active vers la mi-fin septembre 2025.

Le Bhoutan a-t-il vraiment arrêté le minage de Bitcoin ?

Pourtant, la preuve sur la chaîne ne tranche pas la question à elle seule. Le Bhoutan a gardé son activité minière secrète pendant des années. Elle n’est devenue publique qu’à travers des enquêtes liées aux faillites de Celsius et BlockFi. Cette histoire laisse une interprétation plus prudente : DHI pourrait encore opérer dans l’ombre et acheminer de nouvelles récompenses de minage vers de nouveaux portefeuilles encore non identifiés. En d’autres termes, l’absence d’entrées vers les adresses connues ne prouve pas nécessairement que le minage a cessé.

Une autre explication possible est la saisonnalité. Le modèle de minage du Bhoutan est étroitement lié à l’hydroélectricité, et la production électrique du pays dépend fortement des conditions météorologiques et de la saison. En hiver, la baisse des précipitations et le niveau d’eau réduit peuvent entraîner une forte diminution de la production d’énergie. En été, en revanche, le Bhoutan produit d’importants surplus d’énergie. Dans ce cas, l’absence de nouvelles entrées pourrait refléter une baisse saisonnière du surplus électrique disponible pour le minage.

Lecture connexe : Un analyste de Bitget décompose ce qui se passe avec le prix du Bitcoin. Cette distinction est importante car le Bhoutan n’a jamais présenté le Bitcoin comme un investissement à court terme. Dans une déclaration publique liée à Gelephu Mindfulness City, le pays a déclaré : « Le Bitcoin n’est pas détenu comme un objet de spéculation. Il est mis de côté avec un but précis. Ce n’est pas une expérience. C’est un engagement. » Ces lignes suggèrent une vision stratégique, au niveau de l’État, du Bitcoin, liée au modèle économique et énergétique plus large du Bhoutan plutôt qu’à une gestion opportuniste de la trésorerie.

Même si ces flux récents soulèvent des questions légitimes sur la stratégie en pratique, si le Bhoutan continue à miner, cela pourrait simplement se faire via des portefeuilles qui ne sont plus liés publiquement à l’opération. Si ce n’est pas le cas, alors les transferts actuels ressemblent moins à une rotation de portefeuille et plus à une monétisation continue des réserves accumulées lors des années précédentes de minage hydroélectrique.

L’enjeu principal n’est pas seulement de savoir si le Bhoutan a vendu une autre tranche de BTC. C’est que l’un des détenteurs souverains de Bitcoin les plus surveillés au monde devient plus difficile à lire, précisément au moment où ses portefeuilles visibles montrent une distribution, et non une accumulation. Jusqu’à ce que de nouvelles entrées apparaissent ou qu’une nouvelle infrastructure de portefeuille soit identifiée, la question soulevée par Arkham restera ouverte : pas si le Bhoutan déplace du Bitcoin, mais s’il continue à en produire.

Au moment de la rédaction, le BTC se négociait à 70 394 dollars.

Le Bitcoin doit dépasser le niveau Fib 1.0, graphique hebdomadaire | Source : BTCUSDT sur TradingView.comImage principale créée avec DALL.E, graphique de TradingView.com Processus éditorial pour bitcoinist est centré sur la livraison de contenus rigoureusement recherchés, précis et impartiaux. Nous respectons des normes strictes de sourcing, et chaque page fait l’objet d’une revue attentive par notre équipe d’experts en technologie et d’éditeurs expérimentés. Ce processus garantit l’intégrité, la pertinence et la valeur de notre contenu pour nos lecteurs.