Des investisseurs particuliers ayant subi des pertes liées à des obligations affiliées à JoongAng Group ont réclamé le 13 janvier que le Financial Supervisory Service (FSS) examine l’ensemble du processus d’émission, de distribution et de vente des obligations d’entreprise JTBC et des obligations électroniques à court terme. L’équipe juridique représentant les victimes d’investissements en obligations de JoongAng Group a tenu une séance d’information à Séoul et a déposé le 10 janvier une requête auprès du FSS au nom de 250 victimes, avec des pertes totalisant environ 32,52 milliards de won.
Les victimes allèguent que JTBC a émis 93 milliards de won d’obligations publiques non garanties en février, mais a fait défaut environ quatre mois plus tard sur 20,6 milliards de won de dette à court terme, ce qui a déclenché des procédures de redressement et une accélération du remboursement pour l’ensemble des 245 milliards de won d’obligations publiques. L’équipe juridique affirme que JTBC se trouvait, au moment de l’émission, dans un état de dégradation quasi totale de ses fonds propres : 19 milliards de won de capitaux propres, mais des capitaux propres nets à -135,4 milliards de won après exclusion de 154,4 milliards de won de titres de capital hybrides classés comme des capitaux propres — et soutient que des institutions financières n’ont pas réussi à écarter l’insolvabilité de l’émetteur et à divulguer de manière adéquate les risques aux investisseurs particuliers.
250 victimes déclarent 32,52 milliards de won de pertes en obligations JTBC
L’équipe juridique a déposé le 10 janvier une requête représentant 250 victimes, avec des pertes d’environ 32,52 milliards de won. Les investisseurs en obligations d’entreprise cotées en bourse représentaient 211 victimes et 23,52 milliards de won de pertes, l’inclusion dans des mandats d’investissement discrétionnaires représentait 29 victimes et 5,55 milliards de won, et les investissements en obligations électroniques à court terme représentaient 10 victimes et 3,45 milliards de won. Le décompte interne de l’équipe juridique fait état d’environ 450 comptes individuels et de montants d’investissement totalisant environ 76 milliards de won. L’enregistrement des victimes est en cours.
L’équipe juridique accuse JTBC d’avoir émis des obligations dans un état d’érosion du capital
L’équipe juridique a soutenu que JTBC se trouvait, au moment de l’émission des obligations d’entreprise, dans un état de dégradation quasi totale de ses fonds propres. Les capitaux propres totaux au 31 décembre 2025 s’établissaient à 19 milliards de won, mais, après exclusion de 154,4 milliards de won de titres de capital hybrides classés comme des capitaux propres, les capitaux propres nets sont devenus négatifs à -135,4 milliards de won. JTBC a émis 93 milliards de won d’obligations publiques non garanties en février, mais n’a pas réussi à rembourser 20,6 milliards de won de dette à court terme liée aux obligations électroniques à court terme environ quatre mois plus tard. La société a ensuite demandé l’ouverture de procédures de redressement, et l’accélération du remboursement de l’ensemble des 245 milliards de won d’obligations publiques a été divulguée.
Les victimes exigent une enquête sur la diligence raisonnable de Shinhan Investment Securities
L’équipe juridique a demandé d’enquêter sur la raison pour laquelle Shinhan Investment Securities, le preneur ferme principal, a inclus dans son rapport de diligence raisonnable pour les obligations d’entreprise des risques tels que l’érosion du capital, des déficits accumulés et des emprunts à court terme, mais a indiqué dans le prospectus d’investissement que « le remboursement du principal et des intérêts se déroulera sans difficulté ». L’équipe a également remis en question le fait que le preneur ferme ait cité un potentiel de soutien de la part d’une entité affiliée comme base pour juger de la faisabilité du remboursement, alors que les agences de notation n’ont pas reflété ce potentiel, et pourquoi le montant de l’émission a été augmenté à 93 milliards de won malgré des prévisions de participation à la demande limitées à 77 milliards de won. Le juriste Lee Bok-hyun a déclaré : « L’intention des précédents liés est que, si une information significative susceptible d’affecter la décision d’investissement devient connue après le placement, elle doit être divulguée au marché de manière appropriée. Le FSS doit examiner si Shinhan Investment Securities savait ou pouvait savoir que le volume serait cédé à des particuliers. »
L’équipe juridique affirme une divulgation insuffisante des risques lors de la distribution et de la vente d’obligations
L’équipe juridique a fait valoir que la divulgation des risques n’a pas été correctement effectuée pendant le processus de distribution et de vente. L’équipe a indiqué qu’en dépit de la divulgation de l’érosion du capital, les demandes auprès des sociétés de valeurs mobilières mettaient surtout en avant le taux de coupon de 8 % sans avertissements séparés, et qu’environ 440 millions de won d’obligations ont été négociés la veille du défaut. Concernant Kiwoom Securities, l’équipe a affirmé avoir obtenu des enregistrements de représentants commerciaux donnant instruction aux clients de s’inscrire à un refus d’appel « happy call » pendant le processus de vente d’obligations électroniques à court terme.
Les victimes décrivent leurs pertes comme une épargne et des fonds de retraite
Les victimes ont fait appel en affirmant qu’elles ne sont pas des spéculateurs à la recherche de taux d’intérêt élevés, mais des particuliers ordinaires cherchant à sécuriser leurs frais de subsistance et leurs fonds de retraite. La victime Shin a déclaré : « Mon père a fait confiance au nom de la chaîne de diffusion et a présenté les obligations à des membres de la famille. S’il avait pensé que c’était une affaire risquée, il ne les aurait jamais recommandées. Le prospectus d’investissement que j’ai examiné avec soin indiquait “le remboursement du principal et des intérêts se déroulera sans difficulté”. Veuillez enquêter minutieusement pour savoir si les institutions financières ont rempli leur devoir d’explication. » La victime Ahn, âgée de 64 ans et qui travaille comme ouvrier journalier, a déclaré avoir acheté les obligations pour compléter ses frais de subsistance grâce à 360 000 won d’intérêt mensuel. Elle a fait appel en disant : « On dit “c’est votre faute d’avoir investi dans des taux d’intérêt élevés”, mais je pensais qu’une station qui diffuse des informations tous les jours pouvait être digne de confiance. C’était un choix que j’ai fait simplement pour survivre. Cet argent, c’est comme ma vie. »
L’équipe juridique demande un élargissement de l’inspection du FSS et la conservation des données
L’équipe juridique a souligné que le champ de l’inspection doit être élargi au-delà de Shinhan Investment Securities et Kiwoom Securities pour inclure Hanyang Securities (preneur ferme d’obligations électroniques à court terme), les sociétés de gestion d’investissement discrétionnaire, les sociétés de courtage boursier, ainsi que les agences de notation, et que les documents concernés doivent être conservés immédiatement. Le juriste Lee a déclaré : « Nous tiendrons les entreprises financières responsables de la raison pour laquelle elles n’ont pas su les risques que des gens ordinaires pouvaient confirmer grâce aux documents de divulgation, ou de la raison pour laquelle elles n’ont pas informé le marché même si elles les savaient. Si nécessaire, nous demanderons au FSS d’enquêter sur les problèmes de gestion des fonds du groupe JoongAng ou d’engager d’autres procédures pénales. »
